2012年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)“不溫不火過(guò)一年”。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售量同比增幅≤10%，行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)5%左右，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)價(jià)格下降2%。經(jīng)過(guò)2009、2010年的高速增長(zhǎng)，特大、一線(xiàn)甚至二線(xiàn)城市汽車(chē)保有量增速太快，城市交通、污染等問(wèn)題十分突出，消化過(guò)程需要2年多的時(shí)間，二、三線(xiàn)及農(nóng)村市場(chǎng)需求不可能填補(bǔ)。2012年可能會(huì)有更多的城市加入到限購(gòu)行列。

   預(yù)計(jì)2013年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率在13%左右。經(jīng)過(guò)2-3年的消化，城市道路擴(kuò)展，交通管理水平大幅度提高，特別是二、三線(xiàn)及農(nóng)村市場(chǎng)需求擴(kuò)大，環(huán)保要求的排放水平快速提高，呈現(xiàn)剛性需求特征的更新需求占比越來(lái)越大。2012年汽車(chē)行業(yè)政策趨向包括：首先，“節(jié)能與新能源汽車(chē)規(guī)劃”下半年將出，具體的政策會(huì)有一些出臺(tái)；其次，更多的城市加入到限購(gòu)行列；再次，校車(chē)方面的政策會(huì)很快陸續(xù)出臺(tái)，提升客車(chē)業(yè)業(yè)績(jī)。

   申銀萬(wàn)國(guó)：預(yù)計(jì)“十二五”期間汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將發(fā)生重大變化。其一是，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)：行業(yè)將從制造組裝轉(zhuǎn)向研發(fā)，整車(chē)出口及新能源汽車(chē)比重將逐步提高，產(chǎn)業(yè)集中度也將逐年提升。其二是，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值將發(fā)生變化，從整車(chē)制造轉(zhuǎn)向銷(xiāo)售及售后服務(wù)等。隨著行業(yè)增速走平，企業(yè)將由平均化走向集中化。2012年行業(yè)外圍環(huán)境好于2011年：政策微調(diào)、CPI、PPI回落，刺激汽車(chē)政策退出效應(yīng)遞減等都有利于2012年汽車(chē)需求的增長(zhǎng)。

   中信建投：行業(yè)新增長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)中樞已形成，2-3年內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性降低，盈利能力進(jìn)一步下降具有可預(yù)見(jiàn)性和平緩的特點(diǎn)，同時(shí)主流公司的PE、PB估值也已大幅降低，這些因素使回歸絕對(duì)估值、優(yōu)選核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的策略具有可操作性，并可能在流動(dòng)性偏緊持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升的格局下以拙制巧。中重卡已見(jiàn)到長(zhǎng)周期頂部的可能性較大，行業(yè)盈利能力將持續(xù)受到產(chǎn)能滯后釋放的抑制。狹義乘用車(chē)中樞下移，盈利對(duì)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力的要求更高，邊緣資產(chǎn)（弱勢(shì)公司）將長(zhǎng)期缺乏盈利機(jī)會(huì)。行業(yè)盈利能力可預(yù)見(jiàn)的平緩回落及公司盈利能力分化擴(kuò)大化、長(zhǎng)期化，使周期策略或簡(jiǎn)單看空看多行業(yè)的策略失效。