熱點(diǎn)板塊

　　雖然有四個(gè)輪子武裝，汽車(chē)股還是跑不動(dòng)。在經(jīng)歷了本周一的機(jī)構(gòu)拋售后，汽車(chē)股昨天繼續(xù)“跌跌不休”。在這輪跌勢(shì)中，從南到北的汽車(chē)制造商如廣汽集團(tuán)、一汽轎車(chē)均在列，而汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商如龐大集團(tuán)也難逃“厄運(yùn)”連跌兩日。據(jù)悉，昨日高盛已把今年內(nèi)地汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)到9.7%；對(duì)于行業(yè)“地雷陣”，有車(chē)企人士指如可穩(wěn)住售后服務(wù)，經(jīng)銷(xiāo)商就仍有望“過(guò)下去”。

　　昨日，廣汽集團(tuán)（601238）盤(pán)中創(chuàng)下A股上市以來(lái)的新低，錄得6.96元，最終收盤(pán)報(bào)7.03元，全日跌幅0.85%。在周一，該股已下跌7.92%，當(dāng)日市值蒸發(fā)40億元。在H股方面，廣汽集團(tuán)（2238.HK）昨日跌4.037%至6.18港元。

　　車(chē)市面臨“地雷陣”

　　深圳民企比亞迪（002594）的情勢(shì)也不相伯仲。昨日該股由紅翻綠，下跌2.22%至19.82元。昨日在A股下跌的其他整車(chē)股還包括一汽轎車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、江淮汽車(chē)等，跌幅從2.17%到0.78%不等，都是連續(xù)第二天下跌。在H股，比亞迪（1211.HK）昨日下跌1.37%至14.46港元，東風(fēng)集團(tuán)（0489.HK）跌4.2%至11.38港元，華晨中國(guó)（1114.HK）跌1.93%至6.61港元。

　　事實(shí)上，汽車(chē)行業(yè)的基本面正面臨考驗(yàn)。乘聯(lián)會(huì)昨日發(fā)出的報(bào)告稱(chēng)，內(nèi)部交流感覺(jué)6月的零售低迷首先是經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有好轉(zhuǎn)，油價(jià)下降刺激消費(fèi)信心的效果不明顯，因此絕大部分廠家的零售均較5月“大幅下滑”。報(bào)告指：“消費(fèi)者、經(jīng)銷(xiāo)商、廠家都面臨車(chē)市不確定性的地雷陣。”

　　對(duì)于汽車(chē)藍(lán)籌股大跌，報(bào)告指出國(guó)內(nèi)車(chē)市發(fā)展的預(yù)期改變可能是車(chē)市劇烈調(diào)整的重要因素。

　　經(jīng)銷(xiāo)商將依賴(lài)售后盈利

　　值得注意的是，有券商下調(diào)了今年車(chē)市的增速預(yù)期。瑞銀證券汽車(chē)行業(yè)分析師侯延琨認(rèn)為，短期內(nèi)汽車(chē)業(yè)投資情緒和汽車(chē)板塊價(jià)值將受到?jīng)_擊；昨日，高盛也發(fā)表報(bào)告，調(diào)低2012年~2014年內(nèi)地汽車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期，按年分別下調(diào)至9.7%、7.6%和7.9%。

　　在行業(yè)增速下降以及存貨高企的情況下，4S經(jīng)銷(xiāo)商的日子預(yù)期也不會(huì)太好過(guò)。這在資本市場(chǎng)就有所反應(yīng)。昨日，龐大集團(tuán)（601258）跌0.33%至6.06元，該公司一季度報(bào)告顯示凈利潤(rùn)同比下降超過(guò)三成。

　　記者留意到，昨日在內(nèi)地?fù)碛旋嫶髽I(yè)務(wù)的各大汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商股價(jià)卻漲跌不一。例如廣州兩家門(mén)店占全年銷(xiāo)售量一成的中升控股（0881.HK）下跌2.57%。該公司截至去年底在華南有門(mén)店26家，占全國(guó)門(mén)店數(shù)量的18.6%；在內(nèi)地代理22個(gè)品牌（剛在廣深收購(gòu)了法拉利和瑪莎拉蒂品牌代理權(quán)）大昌行（1828.HK）則漲2.029%。

　　對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商的前景，昨日一位車(chē)企資深營(yíng)銷(xiāo)人士對(duì)本報(bào)記者分析：“只要售后服務(wù)能穩(wěn)定住，經(jīng)銷(xiāo)商就仍有望過(guò)下去?！彼f(shuō)，由于車(chē)市在近一兩年面臨著銷(xiāo)售壓力，經(jīng)銷(xiāo)商更大程度上要靠售后服務(wù)來(lái)彌補(bǔ)銷(xiāo)售導(dǎo)致的虧損，而以后將轉(zhuǎn)向靠銷(xiāo)售服務(wù)賺錢(qián)。

　　龐大的年報(bào)也印證了這一趨勢(shì)，即要依靠汽車(chē)服務(wù)賺錢(qián)。2011年，龐大的汽車(chē)銷(xiāo)售利潤(rùn)率按年減少0.56%至8.17%，與之相反，售后服務(wù)卻增加1.26%至32.95%。

　　汽車(chē)限購(gòu)政策，優(yōu)質(zhì)公司投資價(jià)值凸顯

　　2012年6月30日晚9時(shí)，廣州市政府召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，廣州市政協(xié)副主席、市交委主任冼偉雄通報(bào)“關(guān)于系統(tǒng)改善城市交通及試行中小客車(chē)總量調(diào)控管理”以及《關(guān)于廣州市試行中小客車(chē)總量調(diào)控管理的通告》(試行一年)的相關(guān)內(nèi)容。據(jù)悉，一年試行期間全市中小客車(chē)增量配額為12萬(wàn)輛。為做好銜接工作，廣州將從7月1日起至7月31日，暫停辦理牌照登記。

　　交通壓力激增促使汽車(chē)限購(gòu)政策實(shí)施，廣州成為國(guó)內(nèi)第四個(gè)實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)的城市。繼上海、北京、貴陽(yáng)之后，廣州在7月1日成為國(guó)內(nèi)第四個(gè)正式實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)的城市。此次廣州限購(gòu)政策的實(shí)施主要原因在于廣州汽車(chē)保有量的急劇增長(zhǎng)導(dǎo)致交通壓力增加。

　　限購(gòu)政策將對(duì)當(dāng)?shù)剀?chē)企及經(jīng)銷(xiāo)商影響最為明顯。據(jù)測(cè)算，如不進(jìn)行限購(gòu)調(diào)控，在未來(lái)一年內(nèi)，廣州的中小客車(chē)年增長(zhǎng)約為31萬(wàn)輛，而進(jìn)行限購(gòu)后，年增長(zhǎng)將為12萬(wàn)輛，約減少6成多中小客車(chē)增量增長(zhǎng)。而廣州本地?fù)碛袕V州本田、豐田、日產(chǎn)以及自主品牌傳祺等整車(chē)企業(yè)，廣州也是這些車(chē)企的優(yōu)勢(shì)區(qū)域，限購(gòu)政策的實(shí)施也必將壓低這些企業(yè)在廣州市場(chǎng)的銷(xiāo)售量。同時(shí)對(duì)于當(dāng)?shù)亟?jīng)銷(xiāo)商將造成較大影響，近六成多的預(yù)期銷(xiāo)量下降在最近幾年汽車(chē)市場(chǎng)低迷的背景下將使得部分經(jīng)銷(xiāo)商難以盈利，可能將促使部分經(jīng)銷(xiāo)商退出或并購(gòu)等情況發(fā)生。汽車(chē)限購(gòu)政策將凸顯優(yōu)質(zhì)公司投資價(jià)值。