6月23日，波司登（03998.HK）公布2020/21財年業(yè)績。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，波司登集團(tuán)全年?duì)I收達(dá)人民幣135.165億元，同比上漲10.9%；權(quán)益股東應(yīng)占溢利達(dá)17.096億，同比上升42.1%，這是波司登連續(xù)第五年實(shí)現(xiàn)營收、凈利的雙位數(shù)增長。其中波司登羽絨服業(yè)務(wù)板塊營收再創(chuàng)新高，已經(jīng)比肩奢侈羽絨服品牌Moncler，向世界彰顯了中國品牌的專業(yè)和實(shí)力。

全年盈利增長42.1%，波司登業(yè)績逆勢上揚(yáng)

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年，服裝行業(yè)全年?duì)I業(yè)收入13697.3億元，同比下降11.3%。加上新冠肺炎疫情的疊加影響，2020年的服裝行業(yè)舉步維艱，國內(nèi)外服裝市場需求放緩，綜合成本提升、行業(yè)投資動力式微，不少服裝A股企業(yè)都遭遇業(yè)績大幅下滑困境，遭遇“寒冬”。

在此大環(huán)境下，波司登聚焦羽絨服主業(yè)戰(zhàn)略成效明顯，實(shí)現(xiàn)2020年業(yè)績逆勢上揚(yáng)，其中波司登羽絨服業(yè)務(wù)板塊營收再創(chuàng)新高，再次成為拉動集團(tuán)核心營收增長的重要支點(diǎn)。

產(chǎn)品力卓越，奠定全球基礎(chǔ)

波司登能夠取得如此佳績，與品牌始終追求匠心品質(zhì)，堅持產(chǎn)品技術(shù)革新、堅守嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)等緊密相關(guān)，在品牌發(fā)展的歷程處處都彰顯了中國品牌的匠心獨(dú)運(yùn)。

在產(chǎn)品工藝方面，波司登堅持匠心制作，每一件?絨服都經(jīng)過62位?藝師、150道工序制造?成。波司登針對羽絨服鉆絨的消費(fèi)者痛點(diǎn)，率先在行業(yè)內(nèi)實(shí)施技術(shù)攻關(guān)，采用德國防熱機(jī)針有效避免縫制過程中高溫破壞面料，采用150D絲光線、603縫紉線或21Tex縫紉線，縫紉線將機(jī)針留下的針孔充分填滿，使每一件產(chǎn)品高密鎖絨。這一技術(shù)成功解決了行業(yè)普遍存在的羽絨服鉆絨問題，獲得發(fā)明專利。同時，波司登將此技術(shù)在全行業(yè)推廣，引領(lǐng)行業(yè)共同進(jìn)步。

為提升產(chǎn)品體驗(yàn)，波司登不斷加大研發(fā)投入，以科技賦能產(chǎn)品，引領(lǐng)行業(yè)變革。在材料創(chuàng)新方面，2001年，推出綠色環(huán)保羽絨服（抗菌面料），在國內(nèi)推出了一系列具有智能化保暖特征的羽絨服，整體上提高了波司登產(chǎn)品的科技含量和穿著舒適性，推動防寒服綠色環(huán)保變革；2003年，又推出及使用“Chitosante生態(tài)抑菌絨”的品牌；2004年聯(lián)合中華科學(xué)院理化技術(shù)研究所研制，將國內(nèi)先進(jìn)水平的納米技術(shù)引入防寒服領(lǐng)域，被中國紡織工業(yè)協(xié)會授予防寒服領(lǐng)域“科學(xué)技術(shù)貢獻(xiàn)獎”。在結(jié)構(gòu)方面，波司登推出全球首創(chuàng)專利空氣自循環(huán)體系，采用彈力織帶并結(jié)合復(fù)雜的專利結(jié)構(gòu)，將滑雪過程中產(chǎn)生的熱氣通過后背和領(lǐng)口排出；同時建立溫標(biāo)系統(tǒng)測量保暖性能。

波司登正通過一次次的科技化、專業(yè)化變革，打破傳統(tǒng)羽絨服界限，向滿足更多更專業(yè)的保暖需求場景進(jìn)發(fā)。

此前，波司登就連續(xù)多年助力中國登山隊(duì)、南北極科考隊(duì)，完成“登峰造極”的科考任務(wù)，通過不斷迭代升級極地防寒裝備，打破國外壟斷，彰顯防寒專業(yè)實(shí)力。其中在2019年推出的全球頂配羽絨服“登峰系列”曾助力無腿登山勇士、體育界“奧斯卡”勞倫斯獎獲得者夏伯渝登頂“歐洲之巔”厄爾布魯士峰，并獲得2020年第四屆“中國優(yōu)秀工業(yè)設(shè)計獎”金獎，成為十個金獎作品中唯一的服裝產(chǎn)品。2020年，波司登又聯(lián)合中國南極科考推出“專業(yè)保暖系列”，成功助力中國南極科考隊(duì)圓滿完成第36、37次南極科考任務(wù)。

除了發(fā)展自身產(chǎn)品專業(yè)實(shí)力，波司登作為專注羽絨服45年的專業(yè)羽絨服品牌，積極承擔(dān)起推動全球羽絨服行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展的重任。目前為止，波司登擁有專利271項(xiàng)，參與23項(xiàng)國際標(biāo)準(zhǔn)、11項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)、4項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制修訂工作，同時還承擔(dān)國際羽絨羽毛局（IDFB）中國理事單位，全國服裝標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會羽絨服裝分技術(shù)委員會（SAC/TC 219/SC1）秘書處工作等，推動全球羽絨服行業(yè)邁入標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展時代，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路。

在如今市場競爭激烈的服裝行業(yè)，誰掌握了標(biāo)準(zhǔn)，誰就贏得了市場主導(dǎo)權(quán)，波司登推動標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展不僅幫助全行業(yè)有效提升產(chǎn)品的品質(zhì)，提高品牌參與全球競爭的實(shí)力，同時為中國服裝品牌走向世界樹立了標(biāo)桿。

品牌力全面發(fā)展，贏得世界矚目

響應(yīng)國家品牌強(qiáng)國政策，波司登始終不忘民族品牌使命，以振興民族品牌為己任，讓中國品牌贏得世界矚目和青睞。

2006年，波司登助力韓曉鵬奪得冬奧會第一塊滑雪金牌，實(shí)現(xiàn)了中國雪上運(yùn)動金牌零的突破；2018年-2020年，波司登連續(xù)3年登上國際時裝周舞臺大放異彩；同時，波司登還二度聯(lián)手愛馬仕黃金時代締造者高緹耶推出聯(lián)名款，受到海內(nèi)外名人明星的青睞，不斷提升品牌勢能。

在追求卓越的同時，波司登不忘初心，以“溫暖全世界”為使命，踐行社會責(zé)任。1999年，波司登創(chuàng)始人高德康飲水思源，個人出資1.2億為村民建設(shè)康博村，帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展；2020年新冠肺炎疫情期間，波司登發(fā)起“3億羽絨服馳援抗疫一線”公益活動，溫暖守護(hù)抗疫工作者，同時讓“中國加油”響徹倫敦時裝周秀場，將中國品牌的力量和自信帶向國際舞臺。

多年來，波司登堅持每年向西藏、新疆、四川、甘肅、陜西等“三區(qū)三州”深度貧困區(qū)的建檔立卡貧困戶、貧困學(xué)生、孤寡老人等捐贈防寒服裝數(shù)萬件，公益足跡遍布全國108個地級市、558個縣，惠及119.2萬貧困群眾，同時覆蓋國際。截止到2020年，波司登已累計捐款捐物超過12億元。用社會責(zé)任鑄就品牌魅力，為社會、消費(fèi)者傳遞企業(yè)社會價值，彰顯愛國情懷。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型 高效重啟精準(zhǔn)服務(wù)消費(fèi)者

后疫情時代，波司登的迅速重啟和運(yùn)轉(zhuǎn)也離不開企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營和渠道升級。

企業(yè)在不斷匹配戰(zhàn)略升級渠道、進(jìn)駐恒隆、萬象城、大悅城等國內(nèi)主流商圈的同時，開拓國際市場，在倫敦開設(shè)全球旗艦店、在意大利進(jìn)駐350多家買手店，贏得國內(nèi)外主流人群喜愛，諸多時尚博主在ins為波司登打call，還邀請國際知名設(shè)計師團(tuán)隊(duì)打造門店形象，進(jìn)一步提高消費(fèi)者體驗(yàn)。

在運(yùn)營層面，波司登提前部署供應(yīng)鏈數(shù)字化，和阿里簽訂協(xié)議，建立數(shù)據(jù)中臺，目前已基于企業(yè)數(shù)據(jù)，串聯(lián)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)，打通前端銷售、中端庫存和后端生產(chǎn)外包流程，可以快速響應(yīng)市場需求，同時又注意原輔材料的及時供應(yīng)和庫存控制。

后端生產(chǎn)，波司登擁有一流的智能制造工廠，是世界規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的羽絨服裝生產(chǎn)自有基地之一，工廠年吞吐量近2000萬件。中端物流，波司登建成中國服裝行業(yè)先進(jìn)的智能配送中心——波司登智能配送中心（CDC）。更快、更精準(zhǔn)地滿足消費(fèi)者需求，實(shí)現(xiàn)全國所有門店的直接配送，以及從門店到工廠、到配送的互聯(lián)互通，部署全球9大庫區(qū)，不僅能夠更快速地響應(yīng)市場需求，還實(shí)現(xiàn)貨品全國共享。前端銷售，企業(yè)進(jìn)一步推動供應(yīng)鏈數(shù)字化創(chuàng)新，推動線上線下一體化運(yùn)營，以直播、社群運(yùn)營、離店銷售等嶄新模式，鏈接新時代消費(fèi)人群，不斷提高市場占有率，鞏固市場地位，助力業(yè)績增長。

波司登在全球品牌競爭中勝出，是企業(yè)走高質(zhì)量發(fā)展之路的必然結(jié)果。同時波司登響應(yīng)國家建設(shè)品牌強(qiáng)國號召，全方位助力產(chǎn)品升級和品牌重塑，為中國品牌在世界服裝市場爭取了話語權(quán)。

波司登亮眼財報強(qiáng)勢吸引市場目光，資本市場紛紛看好波司登羽絨服發(fā)展。浙商證券指出波司登集團(tuán)三年品牌轉(zhuǎn)型效果明顯，羽絨服業(yè)務(wù)收入毛利率持續(xù)創(chuàng)新高，快反供應(yīng)鏈充分發(fā)揮，疫情下庫存得以良好管控。在新三年開啟之際，期待公司在國潮崛起下繼續(xù)前行。此外還有中金、天風(fēng)、國盛等多家證券公司給予維持“買入”評級，繼續(xù)推薦，肯定波司登地位。波司登新三年將做出更多升級，未來估值值得期待。