后疫情時代，對以醫(yī)藥電商起步的頭部企業(yè)來說，是繼續(xù)在電商之路上一騎絕塵，還是在基本盤快速增長的同時投入大量資源去“澆灌”互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務，各家表現(xiàn)出不一樣的態(tài)度。

“增持”評級背后的深意

作為最早上市，成熟運營多年的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，阿里健康最近的一系列動作，顯露了其在行業(yè)新趨勢中的戰(zhàn)略升級和業(yè)務轉(zhuǎn)型。

10月中旬以來，摩根士丹利、國信證券、中信證券、招商證券等多家機構(gòu)發(fā)布研報，給予阿里健康“增持”或“買入”評級。

一方面，研究機構(gòu)觀察到，藥品網(wǎng)絡銷售新規(guī)出臺在即，審慎的政策有利于行業(yè)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。與此同時，整個行業(yè)也由于各種因素在短期內(nèi)承壓，機構(gòu)們?yōu)榇讼抡{(diào)了阿里健康、京東健康等相關(guān)企業(yè)的收入增速預期。

另一方面，各家研究機構(gòu)紛紛給予阿里健康“增持”評級，原因則是看好阿里健康長期致力于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)圈的基礎(chǔ)設(shè)施投入，認為此舉將鞏固其在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的龍頭地位。

摩根士丹利研報指出，阿里健康背靠母公司的龐大客戶群，長遠而言互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務可能與醫(yī)藥電商產(chǎn)生顯著協(xié)同效應。

招商證券則表示，阿里健康的兩大線上平臺，醫(yī)鹿APP和支付寶醫(yī)療健康資訊，目前已經(jīng)可以賦能阿里巴巴的所有商業(yè)渠道，并為客戶提供各種O2O的醫(yī)療服務。此外，公司將繼續(xù)通過其慢病福利計劃開拓潛力巨大的健康管理市場。因此，盡管短期內(nèi)公司仍處于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資階段，但公司的投入將有效轉(zhuǎn)化成其平臺核心競爭力，并幫助公司在同行中保持先進。

值得一提的是，短期承壓之后，醫(yī)藥電商仍然有非常大的增長空間。國信證券研報就認為，阿里健康正處于醫(yī)療商品互聯(lián)網(wǎng)滲透率不斷提升的爆發(fā)階段，2022財年(2021.4-2022.3)后，增速收入隨規(guī)模擴大有所降低，但總體仍處于高速發(fā)展期。

IQVIA(艾昆緯)今年7月發(fā)布的研究報告則預計，到2024年藥品院外市場將達到3940億規(guī)模，其中線上零售占比將增加到19.4%（2018年為5%）。華興資本也曾發(fā)表研究報告預測，疊加可聯(lián)合用藥的非處方藥（OTC）市場，互聯(lián)網(wǎng)模式有望滲透的院外藥品市場規(guī)模約5000億以上。

而政府對醫(yī)藥電商和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務也抱以鼓勵態(tài)度。最近公布的“十四五”全民醫(yī)療保障規(guī)劃就指出，支持遠程醫(yī)療服務、互聯(lián)網(wǎng)診療服務、互聯(lián)網(wǎng)藥品配送、上門護理服務等醫(yī)療衛(wèi)生服務新模式新業(yè)態(tài)有序發(fā)展。

構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)閉環(huán)

2020年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)迎來了本質(zhì)變化，疫情帶來的政策、市場紅利讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進入了全新的階段，業(yè)務迎來高速增長。行業(yè)顯露出的用戶更加注重健康管理、醫(yī)療服務線上化等新趨勢，正在考驗各家企業(yè)的適應能力和成長速度。

事實上，無論從所服務的用戶數(shù)規(guī)模、平臺醫(yī)療健康相關(guān)類目商品交易價值總額，還是醫(yī)藥自營業(yè)務為消費者提供的醫(yī)藥專業(yè)服務價值，阿里健康都是全國規(guī)模最大的線上醫(yī)藥健康品服務平臺，以及藥品銷售金額最大的在線藥品零售商。

在醫(yī)藥電商基本盤快速增長的同時，阿里健康近年來持續(xù)深耕互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，在健康服務及數(shù)字基建業(yè)務上長期積累，建立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)閉環(huán)。

Mob 研究院數(shù)據(jù)顯示，從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療細分領(lǐng)域來看，醫(yī)藥電商平臺用戶增長最快，同比增長66%，醫(yī)療健康管理平臺增速緊隨其后，同比增長31.4%。滿足快速增長的用戶需求，是阿里健康落子背后的深思。

今年9月，高盛發(fā)布研究報告稱，首予阿里健康“買入”評級。該行認為，阿里健康擁有市場先進的在線醫(yī)療產(chǎn)品銷售平臺，并且通過旗下醫(yī)鹿APP捕捉到了“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”的風口。

2020年9月，阿里健康A(chǔ)PP正式更名為“醫(yī)鹿”APP，持續(xù)加碼對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務的投入，提供在醫(yī)療內(nèi)容搜索、線上問診咨詢、掛號、疫苗服務、體檢預約及報告解讀、藥品配送等服務以及健康知識教育。截至今年3月，醫(yī)鹿APP月活躍用戶數(shù)量已經(jīng)穩(wěn)定超過 百萬。

今年8月，阿里健康又宣布與小鹿中醫(yī)平臺深度融合。在醫(yī)鹿App+支付寶醫(yī)療健康資訊搭建線上線下一體化的醫(yī)療健康服務體系的基礎(chǔ)上，小鹿中醫(yī)的加入，有望使阿里健康成為最完善的互聯(lián)網(wǎng)中西醫(yī)協(xié)同服務平臺。

此外，通過阿里巴巴集團資源協(xié)同，以及跨界合作，阿里健康正逐漸深入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)，朝著全方位的醫(yī)療健康服務平臺轉(zhuǎn)變。阿里健康聯(lián)合眾安保險等推出的“乙肝?！薄叭冶！钡葎?chuàng)新業(yè)務就是其在“醫(yī)+藥+險”閉環(huán)上的重要布局。

在這一系列變化中，阿里健康正在從傳統(tǒng)的醫(yī)藥電商業(yè)務向全方位的醫(yī)療健康服務平臺轉(zhuǎn)變，這是一個順勢而為的變化。圍繞用戶健康醫(yī)療需求的漫長鏈條，阿里健康串聯(lián)起線上線下融合的一站式醫(yī)療健康服務體系，將服務全方位滲透到用戶的整個醫(yī)療健康旅程。

舉例來說，在對人們健康產(chǎn)生重大影響的腫瘤醫(yī)療服務領(lǐng)域，阿里健康通過生態(tài)構(gòu)建進行了深度布局。今年3月，阿里健康戰(zhàn)略投資了零氪科技，探索建設(shè)腫瘤患者全疾病周期服務平臺；6月，與和瑞基因簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造以“互聯(lián)網(wǎng)平臺+腫瘤早篩技術(shù)+醫(yī)療保障”為核心的腫瘤早篩普惠醫(yī)療服務；最近的一次布局則是參與投資腫瘤精準醫(yī)療領(lǐng)域的高科技企業(yè)吉因加，發(fā)力腫瘤防治全鏈條產(chǎn)品和服務。

阿里健康曾對外表示，加速在醫(yī)療科技領(lǐng)域的發(fā)力，是從用戶價值視角出發(fā)。行進至企業(yè)生命的第7個年頭，阿里健康走棋落子更聚焦在行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和公眾健康需求上，而非短期逐利。

聲明：本文為廣告信息，不代表本站觀點，不構(gòu)成投資建議。