知情人士曝今年至少虧損5億 江蘇索普資產(chǎn)注入短期難成行

    □ 本報記者 曹衛(wèi)新

    金融危機(jī)的爆發(fā)，撼動了國內(nèi)最大的醋酸生產(chǎn)企業(yè)——江蘇索普（集團(tuán)）有限公司。

   近日，記者從知情人士處了解到，金融危機(jī)爆發(fā)后，索普集團(tuán)效益一直不好。2009年，在加入調(diào)整因素的情況下，集團(tuán)公司勉強(qiáng)盈利5000多萬元；2010年，受累于項目的投資損耗，以及原材料成本的上升、醋酸售價的劇烈波動，索普集團(tuán)至少虧損5億元。

   面對集團(tuán)公司2010年將巨額虧損的消息，行業(yè)內(nèi)分析師表示，如果集團(tuán)虧損消息確切，市場所預(yù)期的集團(tuán)整體上市一事將受制，短期內(nèi)難以成行。

    上市公司盈利能力差

    亟待資產(chǎn)注入

   索普集團(tuán)是目前國內(nèi)最大的醋酸生產(chǎn)企業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，公司醋酸業(yè)務(wù)占有國內(nèi)市場30%的市場份額。1996年，索普集團(tuán)將ADC發(fā)泡劑、漂粉精和燒堿生產(chǎn)系統(tǒng)等剝離出來，與鎮(zhèn)江硫酸廠等公司共同發(fā)起籌建江蘇索普化工股份有限公司（600746·SH）。

   目前，江蘇索普業(yè)務(wù)主要有兩大塊，燒堿和ADC發(fā)泡劑。據(jù)介紹，燒堿屬于高耗能行業(yè)，成本高毛利率很低，能維持在7%-8%就不錯了，基本上都是負(fù)的。反過來說，只能靠ADC發(fā)泡劑盈利。但ADC發(fā)泡劑的環(huán)保成本較高，每噸產(chǎn)品要多增加2000多元錢的成本，按照今年17000元的售價，其中11%是環(huán)保成本。在經(jīng)歷了1998年業(yè)績巔峰后，公司在2004年前后出現(xiàn)困難，基本上微利。2008年江蘇索普出現(xiàn)虧損，2009年盈利2394.68萬元，今年1-9月份，公司盈利982.92萬元。

   業(yè)績的低迷使得公司每股未分配利潤始終保持低位，江蘇索普也因此連續(xù)10年沒有對投資者分紅。可以看出，如果索普集團(tuán)能將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，江蘇索普無疑將脫胎換骨，對于江蘇索普股價而言也將是強(qiáng)勁支撐。

    集團(tuán)業(yè)績欠佳

    整體上市道路崎嶇

    而有關(guān)江蘇索普集團(tuán)將整體上市的消息在2005年就傳開了。

   據(jù)知情人士透露，2005年12月，正值集團(tuán)公司改制，索普集團(tuán)與鎮(zhèn)江市政府簽訂了合同，由公司經(jīng)營層和全體中層干部出資5000萬元成立鎮(zhèn)江華普投資有限公司。按照鎮(zhèn)江市委、市政府的戰(zhàn)略部署，集團(tuán)公司必需達(dá)到一定的利潤指標(biāo)；且5年內(nèi)必須完成45億元的項目投資，才能由國資委最終批準(zhǔn)，將剩余股份劃轉(zhuǎn)給鎮(zhèn)江華普公司，使華普公司持股比例提高至27%。

   時任中原證券研究員的王向升認(rèn)為，決定江蘇索普獲得資產(chǎn)注入的關(guān)鍵，在于集團(tuán)股權(quán)激勵的進(jìn)展情況。股權(quán)激勵完成前，“集團(tuán)管理層缺乏整體上市的動力”。

   2009年10月17日，江蘇索普發(fā)布了一則公告，宣布集團(tuán)增資擴(kuò)股事宜實施完畢，集團(tuán)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為鎮(zhèn)江市國資委持股73%，華普投資持股27%。

   股權(quán)激勵計劃實施完成后，記者隨后采訪了一位一直關(guān)注索普集團(tuán)整體上市的專家，他表示，集團(tuán)整體上市的事兒成行的可能性仍不大。問及緣由，該人士表示，集團(tuán)最近幾年的業(yè)績恐怕跟不上。

    預(yù)估盈利2億實則預(yù)虧5億

    整體上市落空？

    很快，記者在隨后的采訪中驗證了上述專家對集團(tuán)公司業(yè)績的擔(dān)憂。

   相關(guān)人士透露，2009年改制完畢后，集團(tuán)公司曾預(yù)估今年能做到2個億的盈利，結(jié)果現(xiàn)在不但沒有盈利，反而出現(xiàn)了大額的虧損。

   據(jù)介紹，2009年索普集團(tuán)向普萊克斯采購了一套8萬噸空分裝置，投資一個甲醇項目，當(dāng)時公司想的比較樂觀，預(yù)計整個集團(tuán)盈利至少在2個億。然而沒想到項目上馬后，出現(xiàn)了一個致命的問題。由于空分設(shè)備在運(yùn)行過程中運(yùn)行速率高，磨損較大，最終導(dǎo)致齒輪損壞，裝備停車43天。光這一塊就損失2個億。

   另外一項是裝置上涉及的管道材料，集團(tuán)公司選擇的是水泥漿工藝，在工藝條件改變的情況下，管道的材質(zhì)沿用了老的材質(zhì)，結(jié)果是基本上每隔13天，最多兩個星期就要停機(jī)更換一次管道，停車一次損耗在600萬-1000萬不等，因為這個原因停車超過15次，至少損失1個億。

   再加上煤炭的漲價，去年煤炭到廠價為560元，今年790元，每噸多了230塊錢，一年集團(tuán)公司要用到200萬噸煤，光這塊又多了2個億。再算上醋酸產(chǎn)品價格的劇烈波動，去年醋酸出廠價格在3500-3600元之間，今年最低2300元左右，直到11月份才略有回升，到了3000元/噸。

   該知情人士表示，集團(tuán)整體上市這塊現(xiàn)在不是不想做，而是做不起來。該人士表示，從比較客觀的評價來看，醋酸這個產(chǎn)品在一兩年內(nèi)能漲多高，可能性幾乎沒有，但如果說在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上能再高一點(diǎn)點(diǎn)，到3300元/噸，廠家之間拼的就是一個原材料成本，最多在盈虧平衡上下波動一點(diǎn)點(diǎn)?；ば袠I(yè)內(nèi)一位分析師在接受采訪中也表示，受制于集團(tuán)公司的虧損，整體上市一事短期內(nèi)恐難成行。