時代周報特約記者 文岳

澳大利亞和阿根廷曾經(jīng)都是“上帝的寵兒”。在自然條件上，它們得天獨厚。

100年前，這兩個繁榮的南半球國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相似, 都以白種人為主的農(nóng)業(yè)、資源出口為支柱，一度是西方國家羨慕不已的人間樂土。

然而，20世紀上半葉，阿根廷跌落神壇，經(jīng)濟一蹶不振，從發(fā)達國家淪落為發(fā)展中國家。如今，創(chuàng)下經(jīng)濟增長神話的澳大利亞似乎也難逃厄運。澳元大跌、經(jīng)濟不斷下行、海外投資者撤離、房市拋盤，諸多問題讓這個曾經(jīng)繁榮的國家焦頭爛額。澳大利亞或正成為發(fā)達市場的下一個阿根廷。

“澳大利亞的經(jīng)濟問題發(fā)現(xiàn)太晚了，澳大利亞從樓市到大宗商品已經(jīng)出現(xiàn)了躲不掉經(jīng)濟危機的跡象?！?前澳大利亞經(jīng)濟和政策顧問約翰·亞當(dāng)斯表示。

厄運三連擊

相比于其他發(fā)達經(jīng)濟體，澳大利亞在近幾十年來經(jīng)歷了一段輝煌的經(jīng)濟發(fā)展歷程。自20世紀90年代以來，澳大利亞是有名的全球經(jīng)濟避險之地，無論是金融風(fēng)險或是貨幣危機都不會波及它。截至2017年，其在近28年中保持了超長持續(xù)增長期，澳元甚至在2013年成為與美元平起平坐的貨幣。

然而，就在短短的一年間，澳大利亞經(jīng)濟發(fā)生了翻天覆地的變化。

2018年，澳元下跌了9.7%。從2017年開始連續(xù)下跌五個季度后，澳元目前成為了表現(xiàn)最差的發(fā)達市場貨幣之一，甚至陷入流動性的困境。

今年1月3日，澳元兌美元最低下探0.6741，這是澳元自十年前全球深陷金融危機以來的最低點。即便如此，有分析師認為，澳元的跌勢仍將持續(xù)至2020年美元加息周期結(jié)束。

除了陷入困境的貨幣，澳大利亞目前還面臨著另一個更為嚴峻的威脅，那就是房價持續(xù)下跌。據(jù)《澳大利亞人報》稱，在過去的2018年，悉尼的樓市正在以軟著陸的方式結(jié)束長達50年的超長上漲周期。一年來，全澳的房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，房價下跌了4.8%，房屋拍賣清盤率屢創(chuàng)新低。

近兩年來，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)成為澳洲最大的產(chǎn)業(yè)，甚至超過了礦業(yè)和金融服務(wù)業(yè)。房地產(chǎn)受挫不但對經(jīng)濟產(chǎn)生了影響，也讓另一危機—澳大利亞深陷的家庭債務(wù)逐漸顯現(xiàn)。

對于澳大利亞家庭而言，家庭債務(wù)的罪魁禍?zhǔn)纂x不開住房抵押貸款。自2003年起，澳大利亞的房地產(chǎn)市場快速“走火”，強勁的需求推動了抵押貸款服務(wù)。30年間，澳大利亞從最低的家庭債務(wù)收入比率國家進入到世界上最高國家的行列。澳聯(lián)儲匯總的數(shù)據(jù)顯示，受低利率和銀行貸款限制放寬推動，目前，澳大利亞的家庭債務(wù)與收入比率從20世紀90年代的67%躍升至189%，家庭負債創(chuàng)紀錄高點。如果澳大利亞出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟衰退，意味著所有居民將遭遇災(zāi)難。

“美元陷阱”進退兩難

澳大利亞越來越窮，背后的“元兇”不止一個。首先，美聯(lián)儲加息給了其一記重重的打擊。

2018年，美聯(lián)儲數(shù)次加息，隨著美元上漲，澳洲的機構(gòu)和投資者融資成本增加，對澳洲經(jīng)濟造成不小的打擊。

面對美國加息，澳大利亞當(dāng)局有兩個選擇：澳聯(lián)儲可以選擇未來不加息、維持利率不變，那樣澳元可能完全失去相較美元的收益率優(yōu)勢，市場會轉(zhuǎn)向美元而拋棄澳元，澳元將繼續(xù)下跌。而如果隨著美元加息，澳洲央行也給澳元加息，那全球投資者將會馬上捕捉到風(fēng)險的來臨，紛紛將在澳樓市變現(xiàn)，獲利了結(jié)。這樣一來，澳大利亞過去幾十年房市繁榮背后的泡沫隨時可能破裂。

澳大利亞在這次“美元陷阱”中正進退兩難，無論做何種抉擇似乎都在劫難免。

嚴重依賴海外資金的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，是澳大利亞衰退的另一個深層原因。澳大利亞是個嚴重依賴礦產(chǎn)資源出口的國家，尤其是鐵礦石。然而，隨著全球經(jīng)濟低迷，大宗商品價格下降，過度依賴出口的澳大利亞則受到重挫。咨詢公司Manpower集團澳洲總經(jīng)理瑞查德·費希爾也表示，這一現(xiàn)狀越來越成為澳大利亞經(jīng)濟增長的瓶頸，并加劇了該國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不均衡和脆弱性。

正如彭博社報道稱，近年來澳大利亞經(jīng)濟連年增長主要得益于經(jīng)濟全球化后出口和房地產(chǎn)雙重增長。然而隨著美元進入了加息周期，同時全球經(jīng)濟疲軟，澳大利亞在這場危機中首當(dāng)其沖，不再是“幸運之國”。

未來不太平

2018年對于澳大利亞有太多的痛楚。2019年又將如何？經(jīng)濟學(xué)家杰森·墨菲表示今年其經(jīng)濟發(fā)展主要受未來房價以及美國經(jīng)濟的影響。

未來房價走勢是影響澳大利亞經(jīng)濟的重頭戲。然而，從目前的情況來看，本輪樓市下跌周期未有見底跡象。

一方面，在銷售持續(xù)表現(xiàn)疲軟的情況下，澳洲目前住房供應(yīng)仍處于高位。而且，據(jù)預(yù)計，2019年完工交付的房產(chǎn)數(shù)量會進一步上升。盡管很多房產(chǎn)在前幾年市場繁榮時期早已售罄，但是伴隨房價下跌導(dǎo)致銀行貸款二次評估，很多無法順利完成結(jié)算的業(yè)主或被迫選擇出售。屆時，手頭充裕的買家會有更多的選擇； 其次，就貸款供應(yīng)方面來看，聯(lián)邦政府不斷收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)，抵押貸款的數(shù)量被大大降低。因此，對于2019年澳大利亞的房價走勢，摩根士丹利和麥考瑞并不樂觀，最近兩者都給出了澳洲首府城市房價跌幅可能會進一步擴大到15%的預(yù)測。

雖然澳大利亞并不直接依賴美國進行貿(mào)易，但是不容忽視的是，美國是世界上最大的經(jīng)濟體。如果美國經(jīng)濟陷入衰退則會造成大量的附帶損害，澳大利亞很難獨善其身。杰森·墨菲指出，從目前的情況來看，美國的經(jīng)濟也并不穩(wěn)定。一方面，美聯(lián)儲并未放緩?fù)瞥隽炕瘜捤烧叩牟椒?；另一方面，美國?jīng)濟開始出現(xiàn)衰退的跡象。去年年底的幾次大跌導(dǎo)致2018年美股全年漲幅清零。股市是經(jīng)濟的晴雨表。近期，美國債券市場已出現(xiàn)“收益率曲線倒掛”的跡象，這個信號暗示了未來經(jīng)濟仍可能陷入衰退。

2月6日，澳聯(lián)儲主席洛威表示，預(yù)計2019年澳大利亞經(jīng)濟增速約為3%，2020年約為2.75%。

http://www.time-weekly.com/html/20190226/256814_1.html