3月12日，防水龍頭東方雨虹（002271.SZ）發(fā)布公告，宣布調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元，總額達(dá)22.09億元，并計(jì)劃在2025年推出中期分紅。這一調(diào)整標(biāo)志著公司首次嘗試“分次分紅”模式，通過優(yōu)化分紅節(jié)奏，既保障股東回報(bào)的穩(wěn)定性，又為戰(zhàn)略布局騰挪資金空間，進(jìn)一步夯實(shí)長期價(jià)值邏輯。

分次分紅：從單次派發(fā)到“細(xì)水長流”

此次分紅策略的核心變化在于節(jié)奏調(diào)整——由年度單次派發(fā)改為“年度+中期”分次實(shí)施。盡管分紅總額未變，但分次派發(fā)的模式顯著提升了資金使用效率。公司表示，此舉既能強(qiáng)化財(cái)務(wù)儲備以應(yīng)對海外擴(kuò)張、技術(shù)創(chuàng)新等戰(zhàn)略投入，又能通過多次現(xiàn)金回饋增強(qiáng)投資者獲得感，形成“經(jīng)營穩(wěn)健—分紅穩(wěn)定—資金反哺業(yè)務(wù)”的正向循環(huán)。

對于市場關(guān)注的資金平衡問題，東方雨虹明確強(qiáng)調(diào)，分次分紅并非削減股東回報(bào)，而是將資金分配與業(yè)務(wù)周期深度綁定。例如，海外供應(yīng)鏈建設(shè)（如美國TPO工廠、沙特?zé)o紡布基地）需分階段投入，中期分紅更能匹配海外建設(shè)發(fā)展，同時(shí)維持資產(chǎn)負(fù)債率較低水平（2024年末為43.39%、2023年末為43.90%），為后續(xù)融資預(yù)留彈性空間。

零售與海外雙引擎驅(qū)動(dòng)，分紅底氣何在？

分次分紅的底氣源于公司基本面的持續(xù)向好。2024年報(bào)顯示，東方雨虹零售渠道營收達(dá)102.09億元，同比增長9.92%，其中民建集團(tuán)營收93.73億元，同比增長14.58%，零售業(yè)務(wù)占比提升至36.39%，成為增長主引擎，公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流亦持續(xù)改善，2024年報(bào)顯示，東方雨虹經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額34.57億元，較上年同期增加64.39%。此外，海外市場更呈爆發(fā)態(tài)勢：馬來西亞基地完成試產(chǎn)，加拿大胎基布基地啟動(dòng)建設(shè)，越南區(qū)域代理快速鋪開，海外業(yè)務(wù)作為“第三增長曲線”已初具規(guī)模。

值得關(guān)注的是，公司近年持續(xù)加碼渠道下沉與海外產(chǎn)能前置，這類長周期投入往往需匹配靈活的資金規(guī)劃。分次分紅模式恰好解決了“既要分紅穩(wěn)信心，又要留足子彈拓市場”的矛盾，使股東短期收益與公司長期戰(zhàn)略得以兼顧。

長期主義的勝利：低負(fù)債、高分紅、強(qiáng)增長

東方雨虹此次策略調(diào)整，本質(zhì)是長期主義思維的落地。通過分次分紅，公司既保持了上市以來連續(xù)17年分紅的紀(jì)錄，又為技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級等核心投入留出余地。進(jìn)一步鞏固技術(shù)壁壘。

對于投資者而言，分次分紅或成A股“提質(zhì)增效”新樣本。一方面，分紅頻次提升可縮短回報(bào)周期，增強(qiáng)持股體驗(yàn)；另一方面，穩(wěn)定的分紅預(yù)期與清晰的戰(zhàn)略布局（零售+海外）形成共振，有望吸引長線資金增配。分次分紅是更精細(xì)化的價(jià)值分配。

在A股分紅新規(guī)引導(dǎo)下，東方雨虹以“分次分紅”破題，既響應(yīng)了鼓勵(lì)提高分紅頻次的政策導(dǎo)向，又為自身戰(zhàn)略推進(jìn)構(gòu)建了彈性資金池。