隨著近期央行有序引導市場整體利率下行，存款基準利率與市場利率正在實現(xiàn)兩軌合一軌。接受中國證券報記者采訪的專家表示，推進存款基準利率與市場利率并軌不會一蹴而就，需繼續(xù)推進貸款市場報價利率（LPR）改革和資管新規(guī)實施，進一步豐富流動性投放渠道。

引導存款利率下行

東方金誠首席宏觀分析師王青說，存款基準利率與市場利率將逐漸統(tǒng)一，前者最終淡出，從而實現(xiàn)“政策利率-市場利率-存款利率”有效傳導。

“為防止部分企業(yè)向商業(yè)銀行套利，同時降低中小銀行負債端成本，提高信貸投放積極性，需完善相關(guān)配套措施?！毙聲r代證券首席經(jīng)濟學家潘向東稱。

貸款利率市場化改革對存款基準利率與市場利率并軌起到助推作用。中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰日前表示，隨著市場利率整體下行，銀行發(fā)放貸款收益降低，為與資產(chǎn)收益相匹配，銀行會適當降低負債成本，從而引導存款利率下行。

并軌非一蹴而就

存款基準利率與市場利率并軌并非一蹴而就。中國銀行研究院研究員梁斯表示，商業(yè)銀行負債端存款占比較高，大部分銀行缺乏負債管理能力，一旦取消存款基準利率，將增大商業(yè)銀行負債成本管理難度；部分商業(yè)銀行尤其是中小銀行缺乏流動性來源，會通過爭奪存款方式補充流動性。

“銀行內(nèi)部存款業(yè)務(wù)與金融市場業(yè)務(wù)分割，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價（FTP）存在雙軌制。”王青說，由于存在存款基準利率，大多數(shù)商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)與金融市場業(yè)務(wù)基本相互獨立。前者的FTP以存款基準利率為基礎(chǔ)，后者則根據(jù)市場利率單獨設(shè)置。當前FTP是包括存款在內(nèi)的銀行產(chǎn)品定價重要工具，因此存款基準利率與市場利率相關(guān)性較弱。

拓寬資金來源

梁斯認為，推進存款基準利率與市場利率并軌關(guān)鍵在于為中小銀行提供充足的流動性來源。一是政策層面可進一步豐富流動性投放渠道，增大流動性投放覆蓋面。二是增大市場化融資渠道，包括規(guī)范化的同業(yè)渠道、存單、債券等。

國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員、新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼強調(diào)，考慮到中小銀行負債吸儲難度大、成本高，在存款基準利率與市場利率并軌過程中，應(yīng)發(fā)揮市場機制作用，允許中小銀行采取更大的利率浮動幅度。推動政策性銀行和大型銀行向中小銀行提供低成本資金，支持中小銀行進入銀行間市場開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等，拓寬資金來源。