專家：納入港股通利好投融兩端主體

本報(bào)見習(xí)記者 孟 珂

近日，滬深港三大交易所發(fā)布公告稱，已就不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入港股通股票范圍達(dá)成共識(shí)，預(yù)計(jì)2019年年中生效實(shí)施。在業(yè)內(nèi)人士看來，這意味著兩地互聯(lián)互通實(shí)現(xiàn)重大進(jìn)展，開通港股通交易的內(nèi)地投資者將可以投資港股同股不同權(quán)的公司股票。

中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，港交所的開放程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬深交易所，為吸引內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)公司來港上市，港交所針對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司，允許同股不同權(quán)架構(gòu)的企業(yè)上市募資，已經(jīng)走在內(nèi)地市場(chǎng)前面。

此前，內(nèi)地投資者對(duì)不同投票權(quán)架構(gòu)公司還缺乏了解，此類公司納入港股通合資格證券需要充分考慮兩地市場(chǎng)的發(fā)展水準(zhǔn)和監(jiān)管實(shí)踐，因此曾一度被暫緩納入港股通。

尚震宇認(rèn)為，同股不同權(quán)架構(gòu)指的是股票的表決權(quán)權(quán)重差異，通常A類份額是B類份額表決權(quán)的數(shù)倍，也有的上市公司對(duì)外發(fā)行不具有表決權(quán)的股份。此次納入港股通幾經(jīng)波折，在無法納入香港恒生指數(shù)和香港中國(guó)指數(shù)后，MSCI指數(shù)暫時(shí)也不考慮納入之后，為增加市場(chǎng)活躍度，便于內(nèi)地公司在香港市場(chǎng)募集資金，將此類公司股票納入港股通標(biāo)的范圍，有利于內(nèi)地相關(guān)企業(yè)赴港上市并融資。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，同股不同權(quán)架構(gòu)的出現(xiàn)，讓公司創(chuàng)始人或管理團(tuán)隊(duì)可以以少數(shù)股份掌握公司的控制權(quán)。香港允許此類公司上市，在于吸引內(nèi)地創(chuàng)新企業(yè)赴港上市，從而提升港交所的影響力。內(nèi)地股市尚未允許這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司上市，但香港持開放態(tài)度，對(duì)內(nèi)地企業(yè)來說是比較好的選擇。

“同股不同權(quán)架構(gòu)實(shí)際上是指公司相同份額的股票，對(duì)應(yīng)的投票權(quán)利不相同。由于目前小米、美團(tuán)等新興產(chǎn)業(yè)公司都進(jìn)行了同股不同權(quán)的設(shè)置，允許這一創(chuàng)新架構(gòu)公司納入到港股通，有利于擴(kuò)大互聯(lián)互通的股票范圍，為投資者提供更多標(biāo)的。“萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于同股不同權(quán)架構(gòu)在持有股票權(quán)利上，與A股公司有很大不同，投資者在選擇標(biāo)的過程中要充分了解同股不同權(quán)架構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響。