昨日，上海證券交易所正式發(fā)布實(shí)施上交所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)（下稱“滬倫通存托憑證”）相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則。

上交所本次集中發(fā)布的配套業(yè)務(wù)規(guī)則，包括滬倫通存托憑證上市交易暫行辦法、預(yù)審核業(yè)務(wù)指引、跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)指引等8項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則。前期，上交所已就《暫行辦法》等4項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)，共收到約200條反饋意見(jiàn)和建議?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)主體對(duì)滬倫通存托憑證的業(yè)務(wù)模式和規(guī)則架構(gòu)基本認(rèn)可，所提意見(jiàn)主要集中于業(yè)務(wù)實(shí)施、規(guī)則執(zhí)行和具體操作層面的細(xì)節(jié)問(wèn)題。

應(yīng)注意的是，滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人并無(wú)融資安排，僅以非新增股票為基礎(chǔ)證券在境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行上市中國(guó)存托憑證，這有別于境內(nèi)股票首次公開(kāi)發(fā)行上市（IPO）模式，不存在新增股份集中公開(kāi)發(fā)售和申購(gòu)等環(huán)節(jié)，其相關(guān)跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)被稱為“初始生成”環(huán)節(jié)。

此外，在發(fā)行核準(zhǔn)和上市審核制度上，根據(jù)《證券法》規(guī)定，將滬倫通存托憑證納入證券公開(kāi)發(fā)行進(jìn)行監(jiān)管，由證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行；由交易所對(duì)境外發(fā)行人是否符合上市條件（包含了發(fā)行條件）進(jìn)行審核。

據(jù)介紹，滬倫通中國(guó)存托憑證的境外發(fā)行人，其發(fā)行申請(qǐng)日前120個(gè)交易日按基礎(chǔ)股票收盤(pán)價(jià)計(jì)算的境外發(fā)行人平均市值，不應(yīng)低于人民幣200億元；境外發(fā)行人須在倫交所上市滿3年且主板高級(jí)上市滿1年；申請(qǐng)上市的中國(guó)存托憑證數(shù)量，不應(yīng)少于5000萬(wàn)份且對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票市值不少于人民幣5億元。

在信息披露和持續(xù)監(jiān)管方面，對(duì)滬倫通中國(guó)存托憑證的境外發(fā)行人，總體上實(shí)行與創(chuàng)新企業(yè)試點(diǎn)中境外已上市紅籌企業(yè)相同的標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)考慮到該業(yè)務(wù)實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度，因此，《暫行辦法》允許境外發(fā)行人在不降低信息披露實(shí)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的前提下，根據(jù)公司注冊(cè)地、境外上市地有關(guān)規(guī)定及倫交所市場(chǎng)實(shí)踐中普遍認(rèn)同的標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整適用上交所規(guī)定。

上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，滬倫通存托憑證交易制度的一個(gè)創(chuàng)新安排在于允許跨境轉(zhuǎn)換，具體是指境內(nèi)存托憑證和境外基礎(chǔ)股票按既定比例相互轉(zhuǎn)換。以中國(guó)存托憑證為例，其跨境轉(zhuǎn)換涵蓋上市前的初始生成階段和上市后的持續(xù)轉(zhuǎn)換兩個(gè)階段。從業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)來(lái)看，跨境轉(zhuǎn)換包括生成和兌回兩個(gè)方向。具體來(lái)說(shuō)，以非新增股票為基礎(chǔ)證券上市中國(guó)存托憑證的，必須通過(guò)跨境轉(zhuǎn)換建立流動(dòng)性；跨境轉(zhuǎn)換有助于滬倫通存托憑證的合理定價(jià)；跨境轉(zhuǎn)換是境外市場(chǎng)存托憑證業(yè)務(wù)的通行做法，符合滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)的國(guó)際化項(xiàng)目定位。

在交易機(jī)制方面，滬倫通中國(guó)存托憑證實(shí)行競(jìng)價(jià)和做市混合交易制度。在競(jìng)價(jià)交易方面，交易機(jī)制總體上與A股保持一致，但也作出了一些差異化安排。例如，境外發(fā)行人發(fā)放現(xiàn)金紅利的，上交所不對(duì)中國(guó)存托憑證作相應(yīng)的除息處理；中國(guó)存托憑證暫不納入融資融券、股票質(zhì)押式回購(gòu)和約定購(gòu)回式證券交易等業(yè)務(wù)的標(biāo)的證券范圍。

《暫行辦法》規(guī)定，個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)符合申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬(wàn)元、不存在嚴(yán)重的不良誠(chéng)信記錄、不存在境內(nèi)法律和業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或限制其參與證券交易等條件，并通過(guò)會(huì)員組織的綜合評(píng)估。

記者 朱凱