上半年人身險(xiǎn)公司近半虧損 多家償付能力“亮紅燈”

◎ 見(jiàn)習(xí)記者 陳思琦 《 國(guó)際金融報(bào) 》（ 2018年08月06日 第 07 版）

在已公布償付能力報(bào)告的人身險(xiǎn)公司中，近半數(shù)公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，其中不乏償付能力“亮紅燈”的險(xiǎn)企。

近日，險(xiǎn)企陸續(xù)披露二季度償付能力報(bào)告，各家公司的半年度業(yè)績(jī)也浮出水面。在已公布償付能力報(bào)告的人身險(xiǎn)公司中，近半數(shù)公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，每家公司都有各自的難處。

償付能力“亮紅燈”

這一類(lèi)保險(xiǎn)公司在四類(lèi)中占比最大，而其中較為典型的公司不在少數(shù)。比如具有代表性的企業(yè)有吉祥人壽、新光海航人壽、中法人壽等。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》的要求，保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為50%、綜合償付能力充足率達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)為B類(lèi)以上，三個(gè)指標(biāo)同時(shí)達(dá)標(biāo)的為償付能力達(dá)標(biāo)公司；任意一項(xiàng)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)的，為償付能力不達(dá)標(biāo)公司。

從已經(jīng)公布的償付能力報(bào)告看，不達(dá)標(biāo)的公司主要有3家。其中，新光海航人壽核心以及綜合償付能力充足率為-421.34%，預(yù)計(jì)下季度末為 -433.86%，最近一期風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為D，惡化趨勢(shì)難改。中法人壽二季度末的綜合償付能力充足率及核心償付能力充足率更是低至-6138.92%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求，最近一期的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)也不符合監(jiān)管要求。吉祥人壽二季度綜合償付能力充足率僅為82.37%，核心償付能力充足率為75.58%。

不過(guò)，在以上3家公司中，新光海航人壽可能會(huì)迎來(lái)變化。7月31日，新光海航人壽披露增資及股東變更方案，新增7.5億元注冊(cè)資本并引入新股東。原股東海航集團(tuán)全部退出，新光人壽股權(quán)留一半。如果本次改革最終獲批，股改后新光人壽持股25%；柏霖資管、香江金融并列為第二大股東，分別持股20%；國(guó)展投資、樂(lè)安居、冠浦地產(chǎn)分別持股14%、11%、10%。

同樣在100%-120%之間的輕度未達(dá)標(biāo)的人身險(xiǎn)公司還有富德生命人壽、珠江人壽以及百年人壽，綜合償付能力充足率分別為114%、103.42%、101.45%。上海人壽二季度的核心償付能力充足率為117%，綜合償付能力充足率為126%，而根據(jù)原保監(jiān)會(huì)于去年10月下發(fā)的《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，如果保險(xiǎn)公司的綜合償付能力低于120%，意味著面臨較大的償付能力風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)被列入重點(diǎn)核查對(duì)象。

凈現(xiàn)金流壓力大

所謂現(xiàn)金凈流量，是現(xiàn)金流量表中的一個(gè)指標(biāo)，其內(nèi)部又細(xì)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，若其總額為負(fù)，則表示三者之間至少一方存在問(wèn)題。

多家壽險(xiǎn)公司由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、退保增加等原因，二季度現(xiàn)金流為負(fù)。中荷人壽二季度償付能力報(bào)告顯示，其二季度凈現(xiàn)金流僅為-1.77億元。此外，匯豐人壽也面臨凈現(xiàn)金流出較大的問(wèn)題，其二季度凈現(xiàn)金流為 -1.98億元，在一季度基礎(chǔ)上由正轉(zhuǎn)負(fù)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大增。公司報(bào)告解釋稱(chēng)，主要是由于公司在當(dāng)季度購(gòu)入了較多投資資產(chǎn)，導(dǎo)致投資凈現(xiàn)金流出高于業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流入。

瑞泰人壽在二季度償付能力報(bào)告中稱(chēng)，今年第二季度基本情景下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)際凈現(xiàn)金流約為-6.68億元，與上季度預(yù)測(cè)值1.79 億元相比，凈現(xiàn)金流出增加約 8.47 億元。該公司稱(chēng)，二季度實(shí)際凈現(xiàn)金流出增加的主要原因有以下兩點(diǎn)：由于實(shí)際銷(xiāo)售比計(jì)劃延遲，故實(shí)際保費(fèi)收入及其他業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流入合計(jì)比上季度預(yù)測(cè)減少約 6.47 億元，同時(shí)各賬戶(hù)實(shí)際退保及費(fèi)用現(xiàn)金流出合計(jì)比上季度預(yù)測(cè)增加約 2 億元。

瑞泰人壽還表示，在本次壓力情境未來(lái)三個(gè)月現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中，公司整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)資金缺口，主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，萬(wàn)能險(xiǎn)帶來(lái)現(xiàn)金流入減少，存量萬(wàn)能險(xiǎn)保單逐步過(guò)了退?？圪M(fèi)期，退保帶來(lái)的現(xiàn)金流出仍有壓力。同時(shí)保障型產(chǎn)品銷(xiāo)售在發(fā)展初期，尚未形成銷(xiāo)售規(guī)模。為應(yīng)對(duì)未來(lái)可能面對(duì)的資金缺口，資產(chǎn)管理部將配合公司需要，進(jìn)行回購(gòu)操作，或者擇時(shí)出售流動(dòng)性資產(chǎn)等方式，來(lái)滿(mǎn)足公司的流動(dòng)性需求。

記者了解到，投資收益下滑也使得部分險(xiǎn)企凈現(xiàn)金流承壓。2017年投資收益率前十的人身險(xiǎn)公司中，華夏人壽、復(fù)星保德信人壽在今年上半年凈資產(chǎn)較上季度末都有小幅減少，五年內(nèi)投資收益率前十的人身險(xiǎn)公司也有6家凈資產(chǎn)較上季度末有所下降。

保險(xiǎn)業(yè)研究員李建平在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)階段壽險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型的主攻點(diǎn)應(yīng)放在健康險(xiǎn)上，由于人口問(wèn)題，中國(guó)老齡化非常嚴(yán)重，未來(lái)健康險(xiǎn)將會(huì)成為主力軍，人身險(xiǎn)公司需要把握好方向，盡快調(diào)整，未來(lái)的市場(chǎng)已經(jīng)逐漸開(kāi)始清晰了，基礎(chǔ)要打牢，未來(lái)才有競(jìng)爭(zhēng)的資本。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入大幅減少

二季度保費(fèi)收入下滑最嚴(yán)重的企業(yè)要屬?lài)?guó)華人壽。根據(jù)天茂集團(tuán)近期發(fā)布的公告，公司控股子公司國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司2018年上半年累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入290.79億元，同比減少15.11%。國(guó)華人壽也成為滬港兩地上市險(xiǎn)企中唯一保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)的公司，整個(gè)二季度保費(fèi)收入只有19.2億元。目前，該公司二季度償付能力報(bào)告還未公布，但是從一季度償付能力報(bào)告看，國(guó)華人壽償付能力也在告急。截至今年一季度，國(guó)華人壽一季度核心償付能力充足率為107.54%，綜合償付能力充足率為115.6%。

除此之外，工銀安盛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入也由期初的108.9億元降為期末的72.9億元。華匯人壽二季度償付能力報(bào)告顯示，本季度末保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為422萬(wàn)元，較上季度末800萬(wàn)元下降了47%，這是否意味著該公司在二季度保費(fèi)收入為負(fù)值？擁有同樣問(wèn)題的公司還有合眾人壽、農(nóng)銀人壽。報(bào)告顯示，上半年其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為34.8億元、37.2億元，而上季度末保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為63.8億元、106.5億元。

為何會(huì)出現(xiàn)巨幅下降？有業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“除了大規(guī)模退保以外，一般情況是不會(huì)有這種問(wèn)題出現(xiàn)，但由于今年銀保監(jiān)會(huì)對(duì)人身險(xiǎn)公司發(fā)布了新的規(guī)定，致使之前算在保費(fèi)之內(nèi)的萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)在今年無(wú)法繼續(xù)納入其內(nèi)，因此在新的季度，多數(shù)公司都對(duì)其報(bào)表進(jìn)行了一個(gè)調(diào)整，導(dǎo)致多數(shù)人身險(xiǎn)公司在今年半年度報(bào)告出來(lái)后保費(fèi)收入較上一季度有所降低?！?/p>