新華社法蘭克福７月２６日電 財(cái)經(jīng)觀察：歐洲央行貨幣政策正常化步伐依然緩慢

新華社記者邵莉

歐洲中央銀行理事會(huì)２６日重申，預(yù)計(jì)歐洲央行在２０１９年夏天前不會(huì)加息。分析人士指出，相關(guān)信息顯示歐洲央行實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；孕柘喈?dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

在當(dāng)天結(jié)束的７月份貨幣政策例會(huì)上，歐洲央行理事會(huì)重申６月例會(huì)的決定，從９月起把每月資產(chǎn)凈購(gòu)買規(guī)模降至１５０億歐元，并計(jì)劃在１２月后結(jié)束凈資產(chǎn)購(gòu)買。不過(guò)，這還要看相關(guān)數(shù)據(jù)是否符合理事會(huì)對(duì)中期通脹的預(yù)期；在資產(chǎn)凈購(gòu)買階段結(jié)束后，將到期證券本金再投資一段時(shí)間，以盡可能長(zhǎng)時(shí)間地保持有利的流動(dòng)性條件和充分的貨幣寬松；預(yù)計(jì)歐洲央行的關(guān)鍵利率至少會(huì)維持現(xiàn)有水平到２０１９年夏天前，并在必要的情況下繼續(xù)維持，以確保通脹變化與預(yù)期保持一致。

歐洲央行的決定符合國(guó)際金融市場(chǎng)此前分析?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)關(guān)切點(diǎn)主要集中在首次加息時(shí)間、到期債券再投資政策等問(wèn)題上。

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期表示樂(lè)觀。他在貨幣政策例會(huì)后舉行的記者會(huì)上說(shuō)：“圍繞通脹前景的不確定性正在消退。展望未來(lái)，由于歐洲央行貨幣政策措施、持續(xù)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和工資增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)潛在通脹會(huì)逐漸上升。”

德拉吉并沒(méi)有就首次加息可能出現(xiàn)的時(shí)間窗口“２０１９年夏天”給出更詳細(xì)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，并表示理事會(huì)也沒(méi)有就到期債券再投資政策進(jìn)行進(jìn)一步的討論。

分析人士認(rèn)為，歐洲央行模糊首次加息時(shí)間，并遲遲不討論到期債券再投資時(shí)間表，給貨幣政策回歸正常化釋放出了消極信號(hào)。

為刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲央行自２０１５年３月開(kāi)始購(gòu)買期限為１年至３０年的債券。雖然歐洲央行在今年１２月結(jié)束購(gòu)債幾成定局，但仍會(huì)將到期的債券本金進(jìn)行再投資，不過(guò)到目前并未給出再投資政策的期限。這與美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)正加快貨幣政策正?；椒バ纬蓮?qiáng)烈對(duì)比。

ＩＮＧ銀行認(rèn)為，２０１９年９月應(yīng)該是首次加息窗口，因?yàn)闅W洲官方的夏季休假一般在８月的最后一周結(jié)束。分析認(rèn)為，多數(shù)歐洲央行成員支持結(jié)束量化寬松，但仍會(huì)盡可能保持審慎。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇因貿(mào)易緊張加劇而脫軌，或者通脹遲遲沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，歐洲央行終止量化寬松的努力將受到影響。