美聯(lián)儲(chǔ)加息 中國(guó)利率不變

美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年共加息4次 機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行貨幣政策現(xiàn)穩(wěn)健中性

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)貨幣政策的取向會(huì)以國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的需要為主要依據(jù)，而中美短端利差的考慮可能處于相對(duì)次要的位置。報(bào)告認(rèn)為，美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不太可能繼續(xù)“一枝獨(dú)秀”，人民幣匯率有比較有力的支撐。

本報(bào)訊(記者 程婕)昨天凌晨，備受?chē)?guó)際市場(chǎng)投資者矚目的美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議結(jié)束。正如市場(chǎng)預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到1.75%至2%的水平。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，該利率目標(biāo)區(qū)間首次重新回到2%的整數(shù)關(guān)口。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)第二次加息，也是美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月以來(lái)的第7次加息。

美國(guó)核心通脹水平接近2%目標(biāo)

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天結(jié)束貨幣政策例會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō)，5月份以來(lái)的信息顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)步擴(kuò)張。近期數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)家庭消費(fèi)增長(zhǎng)回升，企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。美國(guó)整體通脹和剔除食品與能源的核心通脹水平都已接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

聲明認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)中期將持續(xù)擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁，通脹率將處于美聯(lián)儲(chǔ)“對(duì)稱性的2%目標(biāo)”附近。

美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.8%，略高于3月份預(yù)測(cè)的2.7%；預(yù)計(jì)2019年和2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)2.4%和2%，與3月份的預(yù)測(cè)一致。

對(duì)比5月份的聲明，本次聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明刪除了今年5月決議聲明中關(guān)于“聯(lián)邦基金利率仍將相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間保持利率在當(dāng)前低位”的表述，對(duì)于加息，用“進(jìn)一步逐步上調(diào)”替代了“調(diào)整”。關(guān)于通脹預(yù)期，聲明表示，長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)“幾乎未變”，刪除了5月聲明中“基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)仍處低位”一句。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年共加息4次，多于3月份預(yù)測(cè)的3次；預(yù)計(jì)2019年和2020年將分別加息3次和1次。

中國(guó)央行沒(méi)有跟隨美聯(lián)儲(chǔ)腳步

昨天上午，中國(guó)央行維持7天逆回購(gòu)利率在2.55%不變，并未跟隨隔夜的美聯(lián)儲(chǔ)加息。2017年至今，美聯(lián)儲(chǔ)已加息五次，只有去年6月和今年6月，央行都選擇“按兵不動(dòng)”。其余3次美聯(lián)儲(chǔ)加息，央行都跟隨上調(diào)了以O(shè)MO(公開(kāi)市場(chǎng)操作)、MLF(中期借貸便利)等為代表的政策利率。

昨天央行公開(kāi)市場(chǎng)7天、14天和28天逆回購(gòu)中標(biāo)利率分別為2.55%、2.70%和2.85%，均與此前持平。此前，央行實(shí)施700億元7天、500億元14天、300億元28天逆回購(gòu)，同時(shí)昨天有200億元7天、600億元14天逆回購(gòu)到期。昨天中國(guó)央行凈投放700億元，連續(xù)兩日凈投放。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行貨幣政策出現(xiàn)穩(wěn)健中性

中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)最新研報(bào)認(rèn)為，維持公開(kāi)市場(chǎng)操作利率不變可能反映了在調(diào)整后社融增速略顯“失速”及信用債違約潮再次來(lái)襲的背景下，貨幣政策開(kāi)始出現(xiàn)穩(wěn)健中性。

中金報(bào)告指出，從近兩年央行和美聯(lián)儲(chǔ)加息的路徑分析，央行的公開(kāi)市場(chǎng)利率調(diào)整并不一定與美聯(lián)儲(chǔ)同步。去年2月，在PPI攀升至7.8%時(shí)，央行本輪首次上調(diào)了公開(kāi)市場(chǎng)利率10個(gè)基點(diǎn)。而去年6月央行并未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，主要是因?yàn)槿ツ?-5月金融去杠桿已經(jīng)通過(guò)行政手段大幅收緊了金融條件，且去年4月PPI環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。今年1月以來(lái)，調(diào)整后社融季環(huán)比年化增速連續(xù)四個(gè)月停留在8%-9%的水平，顯示短期貨幣條件已經(jīng)明顯過(guò)緊。如果政策不能較快調(diào)整，投資需求會(huì)相應(yīng)放緩，企業(yè)現(xiàn)金流也可能出現(xiàn)惡化。預(yù)計(jì)短期內(nèi)貨幣政策將回歸更穩(wěn)健中性的取向。過(guò)緊的貨幣條件及其對(duì)宏觀走勢(shì)的影響只能使“降杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”的長(zhǎng)期政策目標(biāo)更加遙遠(yuǎn)。

中金認(rèn)為，央行“按兵不動(dòng)”也提示我們，中國(guó)貨幣政策的取向會(huì)以國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的需要為主要依據(jù)，而中美短端利差的考慮可能處于相對(duì)次要的位置。報(bào)告認(rèn)為，美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不太可能繼續(xù)“一枝獨(dú)秀”，人民幣匯率有比較有力的支撐。

熱點(diǎn)

人民幣結(jié)束連降 央行或象征性在公開(kāi)市場(chǎng)加息

新華社電 6月14日，中國(guó)人民銀行將人民幣兌美元中間價(jià)設(shè)定為6.3962，較上一交易日上調(diào)194個(gè)基點(diǎn)，終結(jié)四日連降，創(chuàng)6月7日以來(lái)最強(qiáng)水平，且升幅創(chuàng)5月11日以來(lái)最大。

上一個(gè)交易日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4156，16：30官方收盤(pán)報(bào)6.4051，23：30收盤(pán)報(bào)6.3960。北京時(shí)間02：00，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2%區(qū)間，此舉符合市場(chǎng)預(yù)期，這是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第二次加息，也是2015年12月本輪加息周期開(kāi)啟以來(lái)的第七次加息。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將年內(nèi)加息預(yù)期調(diào)升至4次。香港金管局此后也宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至2.25%。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超稱，考慮到當(dāng)前央行操作利率和市場(chǎng)利率之間仍有較大缺口，存在一定的扭曲，再加上美元升值會(huì)對(duì)人民幣匯率有一定壓力，所以不排除我國(guó)央行仍會(huì)借此機(jī)會(huì)，象征性地在公開(kāi)市場(chǎng)加息，但這對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的沖擊非常有限。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱，近期美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣兌美元小幅貶值，但人民幣有效匯率保持基本穩(wěn)定甚至有所升值，即人民幣兌歐元、英鎊等非美貨幣升值，這說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)情緒較為平穩(wěn)。

此外，匯豐銀行6月13日發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，隨著人民幣“入籃”及中國(guó)不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)開(kāi)放，全球外匯儲(chǔ)備管理者對(duì)人民幣的信心不斷增強(qiáng)。

關(guān)注

港元上調(diào)基本利率 業(yè)界稱符合市場(chǎng)預(yù)期

新華社電 根據(jù)聯(lián)系匯率制度，香港金融管理局14日上調(diào)了港元貼現(xiàn)窗基本利率25個(gè)基點(diǎn)至2.25厘(2.25%)。這是香港金管局今年以來(lái)第二次上調(diào)基本利率，符合市場(chǎng)預(yù)期。

香港金融業(yè)界普遍認(rèn)為港元的利率環(huán)境正趨正常化。金管局總裁陳德霖表示，香港銀行陸續(xù)上調(diào)存款利率，1年定期存息上調(diào)較明顯，平均達(dá)兩厘，“銀行加息只是時(shí)間問(wèn)題”。

陳德霖表示，港元利率正常化將有利于香港樓市健康發(fā)展，但資產(chǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn)波動(dòng)，市民應(yīng)小心管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

交銀國(guó)際研究部主管洪灝表示，金管局加息在預(yù)料之中，因?yàn)楦墼獏R率與美元掛鉤，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，港元基本利率隨之上調(diào)；香港市場(chǎng)目前流動(dòng)性充足，經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)高于其名義利率，因此對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較小。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，金管局提升港元基本利率順應(yīng)了今年全球貨幣政策轉(zhuǎn)向的大趨勢(shì)，有助于香港利率環(huán)境正?；?，以消解貨幣過(guò)剩和抑制市場(chǎng)冒險(xiǎn)行為，為香港資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期繁榮夯實(shí)基礎(chǔ)。

程實(shí)認(rèn)為，本次調(diào)息有助于抑制可能出現(xiàn)的通脹勢(shì)頭，呵護(hù)香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能。

基本利率是用作計(jì)算經(jīng)貼現(xiàn)窗進(jìn)行回購(gòu)交易時(shí)適用的貼現(xiàn)率的基礎(chǔ)利率。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)13日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到1.75%至2%的水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)第二次加息。