德銀預(yù)測(cè)全球債券收益率繼續(xù)上升

德意志銀行在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年全球債券收益率將繼續(xù)上升，這種情況可能會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

德銀指出，從全球央行的角度來(lái)看，不管采取什么短期舉措，未來(lái)數(shù)個(gè)季度和數(shù)年利率和收益率將繼續(xù)結(jié)構(gòu)性走高。利率和收益率走高的時(shí)代不會(huì)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致更高的波動(dòng)性和更經(jīng)常的拋售。

具體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、美國(guó)財(cái)政支出增加以及美國(guó)政府債券供應(yīng)增加將推動(dòng)收益率走高。特別是在2018年，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹之間通常存在滯后性，以及后全球金融危機(jī)時(shí)代的產(chǎn)出缺口如今被彌補(bǔ)，通脹水平將升高。在美國(guó)失業(yè)率達(dá)到4%，美國(guó)預(yù)算赤字?jǐn)U大后，20世紀(jì)60年代末通脹飆升的教訓(xùn)應(yīng)該得到重視。

德銀還表示，歐洲央行和日本央行削減資產(chǎn)購(gòu)買應(yīng)該會(huì)支撐全球債券收益率，未來(lái)債市風(fēng)險(xiǎn)將主要取決于金融市場(chǎng)如何對(duì)更高的借貸成本作出回應(yīng)。記者 張枕河