新華社華盛頓１２月１１日電 財經觀察：比特幣熱潮會否引發(fā)危機

新華社記者金旼旼　高攀

全球首個比特幣期貨產品日前在美國正式開始交易，成為這個２００９年誕生的互聯(lián)網加密貨幣發(fā)展史上的里程碑。隨著比特幣價格持續(xù)快速飆漲，交易平臺不斷擴大，其所蘊藏的風險也日益成為人們關注的焦點。

有別于傳統(tǒng)貨幣，比特幣實際上是一種基于區(qū)塊鏈技術的加密數(shù)據(jù)，依托銀行支持便可實現(xiàn)點對點支付交易。盡管比特幣的運作原理對于普通人而言難以理解，但這并不妨礙人們對它的投資熱情。

在比特幣誕生一年多后，有人以１萬個比特幣購買了兩張披薩，其價格相當于４１美元；而如今，１萬個比特幣的價格超過１．６億美元，可以買一架波音７８７客機。比特幣價格暴漲所折射的，是其投資屬性遠遠超過了其交易屬性。

耶魯大學教授威廉·戈茨曼認為，從根本上來說沒有方法來評估比特幣的價值，目前唯一的衡量方法就是未來的需求或轉手時的預期價格。

２０１７年，比特幣成為全球投資回報率最高的資產。今年年初，１個比特幣的價格不到１０００美元，而如今已經超過１．６萬美元，不到１年的時間價格漲了１６倍。

觀察人士認為，比特幣投資熱潮的形成有內外兩方面因素。從內因來看，比特幣作為一種電子貨幣，具有難以估量的發(fā)展前景，這是投機力量介入的前提。從外因來看，美國寬松的貨幣政策、充裕的市場流動性、不斷向好的經濟前景以及持續(xù)降低的風險厭惡情緒等助長了市場樂觀情緒，甚至推升投機情緒。

比特幣價格對政策因素極為敏感。在此前一些國家陸續(xù)收緊虛擬貨幣交易的背景下，美國推出比特幣期貨提升了人們對比特幣發(fā)展前景的預期。分析人士普遍認為，投資者將比特幣期貨的推出視為利好因素，這是近期比特幣大漲的重要推動力。

在比特幣期貨交易推出首日，美國芝加哥期權交易所明年１月交割的比特幣期貨合約出現(xiàn)大漲，并數(shù)次觸發(fā)“熔斷機制”，導致交易暫停。此外，由于瞬時流量過大，交易所官網當天一度“癱瘓”，不過交易系統(tǒng)未受影響。

除芝加哥期權交易所外，規(guī)模更大的芝加哥商品交易所１２月１８日也將推出自己的比特幣期貨產品。而納斯達克也已宣布將在明年年初推出比特幣期貨。

基于區(qū)塊鏈技術的比特幣具有去中心化、無中間商交易、不記名等諸多特點，面對這一新生事物，政府是否有能力實施監(jiān)管備受關注。美國期貨業(yè)協(xié)會日前發(fā)表公開信表示，比特幣期貨產品缺乏“足夠的公開透明度和信息”。

目前，大型金融機構對待比特幣的態(tài)度存在分歧。華爾街投行高盛近日表示，未來將會為客戶提供比特幣期貨的清算服務。而美國最大銀行摩根大通銀行則拒絕這么做，該行首席執(zhí)行官杰米·戴蒙曾多次公開表示，比特幣就是一場“騙局”。

分析人士認為，雖然比特幣泡沫形成速度極快，但一旦泡沫破滅并不會引發(fā)系統(tǒng)性金融風險，這是因為和其他金融產品相比，當前比特幣的市場規(guī)模十分有限。

更重要的是，大型金融機構目前并沒有參與到比特幣交易中來，炒作比特幣資金的杠桿率也不高，此外幾乎沒有金融產品是以比特幣作為抵押品的。因此，雖然一旦出現(xiàn)泡沫破滅，很多炒作者會遭受巨額損失，但這卻不太可能影響整個金融市場的穩(wěn)定。

有觀察人士指出，目前這場比特幣熱潮如果導致泡沫和風險，最大輸家或許就是比特幣本身。因為價格劇烈波動的交易媒介將基本喪失交易功能：當價格上漲時，買家不愿意用比特幣來支付；而當價格下跌時，賣家又不愿意接受比特幣。