貨幣基金新規(guī)10月起實施

年化收益率跌破4%創(chuàng)四個月新低，對普通投資者影響不大

2017年10月1日，《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》即將實施。在這樣的背景下，貨幣基金的預(yù)期年化利率提前下行，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至目前，貨幣基金平均年化收益率報3.9599%，創(chuàng)6月份以來新低。而據(jù)融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年8月銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.41%，貨幣基金收益率已明顯低于銀行理財產(chǎn)品。投資者對于未來收益可能逐步降低的貨幣基金，又會持一種什么樣的態(tài)度呢？

揚子晚報記者 賈曉寧 馬燕

新規(guī)后收益高低將取決于流動性

值得注意的是，本次《管理規(guī)定》針對貨幣市場基金風(fēng)險管控做出了專門規(guī)定。流動性方面，新規(guī)規(guī)定同一基金管理人所管理采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金的月末資產(chǎn)凈值合計不得超過該基金管理人風(fēng)險準(zhǔn)備金月末余額的200倍。資金投資方面，明確同一基金管理人管理的全部貨幣市場基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券，不得超過該商業(yè)銀行最近一個季度末凈資產(chǎn)的10%。

從新規(guī)內(nèi)容來看，對規(guī)模較大的貨幣基金影響相對顯著。融360理財分析師劉銀平表示，新規(guī)要求貨幣基金的月末凈資產(chǎn)不得超過基金管理人風(fēng)險準(zhǔn)備金月末余額的200倍，貨幣基金的規(guī)模越大就要提供越多的準(zhǔn)備金，這顯然對“巨無霸”余額寶的影響最大，未來大型貨基的規(guī)模擴張速度會有所放緩。今年以來天弘余額寶個人持倉額度連續(xù)下調(diào)，從最初的100萬上限已經(jīng)降低至10萬，也是為了應(yīng)對新規(guī)到來。

有分析師認(rèn)為，未來貨幣基金收益高低將取決于流動性。劉銀平也提出，新規(guī)還對貨幣基金的資金投向、比例及流動性提出了要求，主要目的還是要提高安全性和流動性，但要滿足這兩點就要犧牲收益，所以新規(guī)對貨基的收益率會產(chǎn)生負(fù)面影響。不過未來貨幣基金的收益率未必一定會下滑，更多要考慮貨幣政策及市場流動性，如果未來貨幣政策收緊導(dǎo)致市場利率上升，貨幣基金的收益率還是有望上漲的。

新規(guī)對普通投資者影響不會太大

貨幣基金新規(guī)實施之后，有基金公司人士認(rèn)為，在貨幣基金發(fā)展受限情況下，短期理財型債券基金(一個月期)可能成為新的替代品。過去，低風(fēng)險和流動性優(yōu)勢，使得貨幣基金吸引了散戶及機構(gòu)投資者追捧。新規(guī)實施之后，貨幣基金的收益優(yōu)勢或已很難保持。

融360理財分析師劉銀平認(rèn)為，新規(guī)對個人投資者的影響并不是很大。但是對機構(gòu)投資者有一定影響，如果貨基收益下降或是投資規(guī)模上限下降，機構(gòu)投資者有可能將資金轉(zhuǎn)移到其它途徑。

在流動性上，基金分析人士也認(rèn)為，未來短期理財基金等其它替代型標(biāo)的有望成為機構(gòu)“新寵”。而中金固收研報表示，如果貨基收益率下行、吸引力下降，銀行理財和諸多類貨基產(chǎn)品等替代性品種將成為受益者，在貨幣基金受新規(guī)影響同時，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，最近銀行理財2周、6個月、1年期品種預(yù)期年收益率均攀至近兩年高位。其中，6個月期預(yù)期年收益率報4.75%，創(chuàng)2015年10月中旬以來新高。

但對于普通投資者來講，像余額寶之類的貨幣基金，還是家庭短期理財首選。市民李先生，前幾天湊了10000元準(zhǔn)備給女兒上早教的學(xué)費，為了支付方便，就把錢存在了余額寶里。按照余額寶7日年化利率，平均每天的收益是1元，這筆錢大約只放了10多天，就有了十幾元的收益，對此李先生表示滿意。因為這類活錢，最重要是存取方便，不太會考慮收益多少。而大多數(shù)普通投資者，也是把一兩個月的家庭流水放進余額寶，隨時準(zhǔn)備繳費，如果費用沒有自動收取，那么就在基金里獲得收益，想想還是方便又劃算。