■擇遠(yuǎn)

養(yǎng)老金入股市終于成為事實(shí)。在筆者看來(lái)，這必將提振中國(guó)股市投資者的信心。

養(yǎng)老金入股市必將為A股市場(chǎng)提供長(zhǎng)期的資金來(lái)源。先來(lái)看看養(yǎng)老金入市的規(guī)模。有消息稱，全市場(chǎng)目前有約1700億元的養(yǎng)老金到賬規(guī)模，社?；鹄硎聲?huì)自行管理約為600億元規(guī)模，委托給管理機(jī)構(gòu)的有1100億元。其中，股票類資產(chǎn)配置規(guī)模為150億元左右?？梢耘袛?，未來(lái)養(yǎng)老金還會(huì)繼續(xù)到賬并開展投資。所以說(shuō)，養(yǎng)老金將為A股市場(chǎng)提供長(zhǎng)期的資金來(lái)源。

可以預(yù)期的是，養(yǎng)老金依托強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，可以有效實(shí)現(xiàn)保值增值。養(yǎng)老金在整個(gè)投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，必須把安全放在首位，加強(qiáng)監(jiān)管，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)，人社部官員也多次強(qiáng)調(diào)。由此，我們可以理解為：養(yǎng)老金作為老百姓的“養(yǎng)命錢”，風(fēng)險(xiǎn)偏好極低，看重的是穩(wěn)定的收入和分紅。另外，養(yǎng)老金是長(zhǎng)期資金，在未來(lái)長(zhǎng)期資金跨市場(chǎng)流動(dòng)預(yù)計(jì)將受到更加嚴(yán)格監(jiān)管的背景下，它的投資理念將更偏重于價(jià)值，注重業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)、盈利模式的穩(wěn)定性。長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)穩(wěn)定資本市場(chǎng)無(wú)疑有著非常大的作用，而且時(shí)間長(zhǎng)的話，收益肯定不會(huì)太差。

另外，可以看出我國(guó)的養(yǎng)老金入市部分借鑒了美國(guó)的“401K計(jì)劃”，而美國(guó)的“401K計(jì)劃”是其養(yǎng)老金計(jì)劃的重要組成部分。廣發(fā)證券稱，美國(guó)“401K計(jì)劃”在推出、推廣期都對(duì)股市產(chǎn)生過(guò)明顯的事件性影響。隨著以“401K計(jì)劃”為代表的美國(guó)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金持續(xù)流入股市，美國(guó)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。

目前，A股市場(chǎng)依然是“散戶市”，機(jī)構(gòu)投資者的占比仍然有很大的提升空間。養(yǎng)老金入市，是否會(huì)讓這一局面得到改變？筆者認(rèn)為值得期待。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，目前養(yǎng)老金組合已有13只，涉及多家托管機(jī)構(gòu)。雖然目前只有在兩家公司的前十大股東中見到身影，但可以預(yù)期的是，未來(lái)它們的身影會(huì)出現(xiàn)在更多的上市公司中。

(擇遠(yuǎn))