美聯(lián)儲(chǔ)17日凌晨公布的7月會(huì)議紀(jì)要顯示，決策層對(duì)通脹能否在短期內(nèi)回升的看法不一，因而對(duì)今年內(nèi)是否再次加息產(chǎn)生分歧。受此影響，本周前期穩(wěn)步反彈的美元指數(shù)再次回落。分析人士認(rèn)為，導(dǎo)致美元疲軟的基本面因素短期難有實(shí)質(zhì)性改善，美元弱勢(shì)很難徹底扭轉(zhuǎn)，但考慮到市場做空美元的情緒幾乎達(dá)到峰值，任何意外利好都可能引發(fā)美元短線的超跌反彈。

年內(nèi)再加息變數(shù)大

會(huì)議紀(jì)要顯示，在7月的議息會(huì)上，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）在縮表問題上基本達(dá)成一致，認(rèn)為縮表進(jìn)程應(yīng)該“相對(duì)較快”，多數(shù)委員支持在接下來的會(huì)議上啟動(dòng)縮表，部分委員希望設(shè)定一個(gè)更具體的日期。外界認(rèn)為這意味著美聯(lián)儲(chǔ)在9月19日到20日召開的下次議息會(huì)上啟動(dòng)縮表的可能性大增。

但相比于縮表，美聯(lián)儲(chǔ)決策層在今年內(nèi)是否還將有第三次加息的問題上形成鮮明對(duì)立的兩派。部分委員認(rèn)為通脹低迷的持續(xù)時(shí)間可能會(huì)超過當(dāng)前預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持耐心，直到有跡象顯示通脹將向2%的目標(biāo)水平回升時(shí)再進(jìn)一步加息。但也有部分委員堅(jiān)持認(rèn)為，近期通脹的疲軟只是暫時(shí)性現(xiàn)象，預(yù)計(jì)通脹將在未來數(shù)年上升，并指出就業(yè)市場已達(dá)到充分就業(yè)，推遲加息可能導(dǎo)致就業(yè)市場過熱，或?qū)⒃斐山鹑谑袌霾环€(wěn)定。

近期一些美聯(lián)儲(chǔ)高層的表態(tài)已經(jīng)顯示出這種分歧。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席、擁有今年貨幣政策投票權(quán)的卡普蘭上周五表示，美國2017年GDP增長率預(yù)計(jì)略超過2%，但通脹仍將低于2%目標(biāo)。目前這個(gè)階段希望能看到持續(xù)的、更多的證據(jù)顯示美國在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)方面取得進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持耐心。

同樣擁有投票權(quán)的明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，盡管就業(yè)市場收緊，但是通脹并沒有走高，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在有更多跡象顯示薪資和物價(jià)壓力后再加息。在今年3月和6月的兩次貨幣政策例會(huì)上，卡什卡利都對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決定加息的舉動(dòng)投了反對(duì)票，是唯一一個(gè)投反對(duì)票的委員。

而在本周，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利表示，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月開始縮表行動(dòng)不是沒有道理的。如果經(jīng)濟(jì)增長與預(yù)期一致，支持2017年內(nèi)再加息一次。

眼下通脹前景已經(jīng)成為左右美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的最重要因素，而到目前為止尚沒有跡象顯示通脹會(huì)在短期內(nèi)反彈。美國勞工部數(shù)據(jù)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%，同比增長1.7%，連續(xù)第五個(gè)月不及預(yù)期。

美元弱勢(shì)難改

今年以來美元指數(shù)大幅走低，本月初一度跌破93關(guān)口。本周初在利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振下，美元指數(shù)一度走強(qiáng)，最高觸及94.14。不過美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要后，美元指數(shù)在周三盤中再次大幅跳水，當(dāng)天收跌0.4%。

分析人士認(rèn)為，美國通脹未顯現(xiàn)企穩(wěn)反彈的跡象，同時(shí)特朗普新政頻頻受阻，因此美元幾乎無法從美聯(lián)儲(chǔ)和特朗普政策方面獲得支撐。與此同時(shí)，除美聯(lián)儲(chǔ)外的其他主要央行陸續(xù)轉(zhuǎn)向鷹派，非美貨幣獲得支撐，因而美元當(dāng)前的弱勢(shì)很難扭轉(zhuǎn)。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室的最新報(bào)告預(yù)計(jì)，歐洲央行將在2018年初開始削減債券購買規(guī)模，同時(shí)市場對(duì)特朗普政府能夠在短時(shí)間內(nèi)通過減稅或加大基礎(chǔ)設(shè)施支出的期望消退。今年以來歐元兌美元已上升約12%，目前仍具有良好支撐。不過歐元反彈可能已近尾聲，未來數(shù)個(gè)月內(nèi)的上行空間有限。

目前市場做空美元的情緒幾乎達(dá)到峰值，有觀點(diǎn)認(rèn)為這可能意味著美元短線或超跌反彈。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，最近一周投資者持有的美元凈空倉創(chuàng)下2013年1月以來最高。另據(jù)美銀美林8月基金經(jīng)理調(diào)查的結(jié)果，做空美元成為所有資產(chǎn)類別中第二擁擠的交易，相比之下在去年12月到今年4月期間，做多美元一直被視為最擁擠的交易。

富拓外匯分析師認(rèn)為，從頭寸來看，經(jīng)過過去數(shù)月的累計(jì)，美元空頭規(guī)模達(dá)到156億美元，為2013年以來的最高，這意味著任何意外利好都可能引發(fā)美元空頭回補(bǔ)行情。從頭寸上看，美元仍有反彈的空間。記者 楊博