保監(jiān)會(huì)連發(fā)五文引導(dǎo)險(xiǎn)資扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

專家稱參與PPP項(xiàng)目面臨兩大挑戰(zhàn)

一是PPP項(xiàng)目本身是否具有足夠的吸引力和相當(dāng)?shù)氖找骖A(yù)期，二是保險(xiǎn)公司是否有配套的人才儲(chǔ)備和管理經(jīng)驗(yàn)

■本報(bào)記者 傅蘇穎

《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《關(guān)于債權(quán)投資計(jì)劃投資重大工程有關(guān)事項(xiàng)的通知》，支持保險(xiǎn)資金投資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)具有重要帶動(dòng)作用的重大工程。這也是近一個(gè)月以來(lái)，保監(jiān)會(huì)在引導(dǎo)險(xiǎn)資扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面出臺(tái)的第五個(gè)文件。

除上述文件之外，另外四個(gè)文件包括《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的指導(dǎo)意見》、《穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)資金支農(nóng)支小融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)》。

分析人士認(rèn)為，《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》是對(duì)2017年3月5日國(guó)務(wù)院《政府工作報(bào)告》中提出“拓寬保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道”政策的原則性闡述，這表明未來(lái)還有一系列具體措施陸續(xù)出臺(tái)，而《關(guān)于債權(quán)投資計(jì)劃投資重大工程有關(guān)事項(xiàng)的通知》屬于上述綱領(lǐng)性文件的相關(guān)配套細(xì)則，有利于疏通險(xiǎn)資進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道和效率，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金投資增值與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙贏。

實(shí)際上，在《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》下發(fā)的次日，保監(jiān)會(huì)就下發(fā)了《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目有關(guān)事項(xiàng)的通知》，從拓寬投資渠道、創(chuàng)新投資方式、完善監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等多個(gè)角度，支持保險(xiǎn)資金投資符合條件的PPP項(xiàng)目。

對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生昨日在《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，理論上來(lái)說(shuō)，險(xiǎn)資的資金屬性和PPP項(xiàng)目對(duì)資金的要求十分匹配，險(xiǎn)資特別是壽險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期性，而一些PPP項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，對(duì)資金的穩(wěn)定性要求較高，因此，未來(lái)兩者之間可挖掘的空間不小。

分析人士認(rèn)為，《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目有關(guān)事項(xiàng)的通知》對(duì)股權(quán)、股債結(jié)合渠道的放開，將豐富險(xiǎn)資參與PPP項(xiàng)目融資的途徑，從而提升PPP項(xiàng)目對(duì)于險(xiǎn)資的吸引力。基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目回報(bào)周期長(zhǎng)，正好匹配壽險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)的久期，加上政府支出上限控制對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流的保障，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資將有較高熱情參與。

另外，上述相關(guān)PPP投資的通知中規(guī)定“投資計(jì)劃涉及‘一帶一路’、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、脫貧攻堅(jiān)和河北雄安新區(qū)等符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的重大項(xiàng)目的，中國(guó)保監(jiān)會(huì)建立專門的業(yè)務(wù)受理及注冊(cè)綠色通道”。對(duì)此，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)投往重點(diǎn)領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目融資審批效率將大幅提升，項(xiàng)目落地加快。

不過，朱俊生認(rèn)為，險(xiǎn)資參與PPP項(xiàng)目十分值得關(guān)注，但中間也會(huì)面臨一些難題，一是項(xiàng)目本身是否具有足夠的吸引力和相當(dāng)?shù)氖找骖A(yù)期。由于險(xiǎn)資進(jìn)行投資時(shí)，除了考慮到扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，也需要實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值，尤其是增值部分，因此，項(xiàng)目本身未來(lái)能否帶來(lái)可觀的收益是衡量的核心。二是參與PPP之后，將涉及項(xiàng)目管理方面的問題，相關(guān)的人才儲(chǔ)備和管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)都是較大的挑戰(zhàn)。因此，保險(xiǎn)公司具備了相應(yīng)的條件后，才能在該領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用?！拔磥?lái)或有公司陸續(xù)參與，但綜合考慮，險(xiǎn)資參與PPP項(xiàng)目將是一個(gè)漸進(jìn)的過程?！?/p>

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郝演蘇也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前險(xiǎn)資參與PPP項(xiàng)目在了解和認(rèn)知上存在一定的局限，另外，險(xiǎn)資參與PPP項(xiàng)目在投資回報(bào)收益上與現(xiàn)有的項(xiàng)目存在一定的距離。