壽險公司一季度壞消息：33家虧損 未來還有公司或現負現金流

某壽險公司提到，預計公司整體凈現金流在第三個季度小于0，主因是此前銷售的中短存續(xù)期產品進入高退保期

■本報記者 蘇向杲

隨著保險公司償付能力報告陸續(xù)披露，壽險公司一季度的凈利潤數據也隨之出爐?！蹲C券日報》記者梳理顯示，1月份共有42家壽險公司盈利，其中有25家公司的盈利超1億元；有33家壽險公司虧損，其中有12家公司虧損超1億元。

引人注意的是，虧損的33家險企主要有以幾大特點：此前萬能險保費占比與結算利率均普遍較高、頗為依賴銀保渠道、屬于中外合資險企、成立不久或未到盈利期。

值得一提的是，在一季度的償付能力報告中，多家險企提到了由于此前銷售的高現價產品將在今年迎來集中退保，退保增加而新增保費預計不足，將導致未來現金流為負。

42家盈利33家虧損

從已經披露相關數據的75家壽險公司來看，有42家險企一季度盈利，有33家虧損。根據《證券日報》記者此前統(tǒng)計的數據，今年一季度虧損壽險公司的數量與去年基本持平（去年一季度34家壽險公司虧損）。

從盈利總額來看，42家壽險公司合計盈利317億元，凈利潤排名前十的壽險公司合計盈利277億元，占87%；33家險企合計虧損86億元，3家險企合計虧損54億元，占63%。

一季度凈利潤排名前10的壽險公司分別為平安壽險、國壽股份、泰康人壽、新華保險、前海人壽、太保壽險、太平人壽、安邦人壽、平安養(yǎng)老、合眾人壽。其中，平安壽險凈利潤最高，為129.97億元。

引人注意的是，前海人壽以13.78億元的凈利潤位居一季度壽險公司凈利潤第5位。償付能力報告顯示，其一季度保險業(yè)務收入為134.8億元，凈資產為231.9億元。

從虧損的壽險公司來看，包括君康人壽、長城人壽、上海人壽、渤海人壽、利安人壽、吉祥人壽等33家險企一季度出現虧損。其中，3家壽險公司虧損均超過10億元，合計虧損約54億元；有9家險企虧損低于10億元，但高于1億元；另有21家險企虧損不足1億元。

從單個壽險公司來看，一季度君康人壽虧損15.34億元。其在償付能力報告中表示，一季度公司業(yè)務現金流入41.82 億元，資產現金流入75.87億元，共計實現經營活動凈現金流入117.69 億元。截至到2017年3月31日，公司優(yōu)質流動資產折算后金額為148.88 億元，較上季度末減少 8.20 億元。

君康人壽表示，由于公司賬面萬能險負債久期較短，公司存在一定程度的資產負債期限錯配風險。目前公司正積極調整業(yè)務結構，大幅降低短期萬能險產品銷售，主推中長期傳統(tǒng)險產品，并著力發(fā)展期交業(yè)務，不斷增加負債久期；同時公司將優(yōu)化資產配置，保證流動性持續(xù)充足。

有險企估計二、三季度現金流為負

引人注意的是，一些今年一季度虧損的險企都在其償付能力報告中提到，由于部分已銷售的中短存續(xù)期產品有效保單今年逐漸進入高退保期，導致今年二、三季度出現現金流小于0的情況。

例如，中法人壽表示，進入2016年三季度后，經營活動的收入不足以彌補支出，目前經營活動的現金流缺口依靠投資資產的贖回變現進行補充，本季度凈現金流整體大于0，未出現流動性風險；長期來看，在無新業(yè)務現金流入的情況下，預計公司可變現資產將會被逐漸消耗，公司將面臨流動性風險。公司目前采取提高流動性準備、保守投資的策略：包括視市場機會出售償付能力系數要求較高的品種，增加現金儲備，控制未實現損失等。

某壽險公司也在償付能力報告中提到，在基本情景下，公司整體凈現金流僅在未來第三個季度小于 0，其他季度均大于0，主要是由于部分已銷售的中短存續(xù)期產品有效保單逐漸進入高退保期?！霸趬毫η榫耙幌拢菊w未來二季度以后的凈現金流小于0，主要是因為壓力情景一下公司未來新單保費比去年同期降低80%且退保為基礎的2倍，且之前出售的高現價的有效保單逐漸進入高退保期?！?/p>

另一壽險公司提到，在自測壓力情景下，保費收入大幅度下降，退保支出大幅度上升，同時假設預測期內到期的固定收益類資產20%無法收回本息，未來第1季度及未來第2季度凈現金流為負，同時全年整體現金流為負。

另外一家壽險公司也提到，從公司實際現金流情況看，目前公司現金流情況正常，各項收支均在預算內有效執(zhí)行、控制，完全能夠滿足日常經營需要。測試區(qū)間內，退保和費用支出在現金流中占比較大，賠付對現金流的影響不顯著。僅有壓力情景 1 有現金流不足的風險。壓力情景1下，由于業(yè)務萎縮，退保大幅提升，部分季度出現凈現金流為負的情形。

相反，部分險企由于退保降低，而流動覆蓋率有所增加。

例如，君康人壽提到，在壓力情景1下，公司流動性覆蓋率為 324.94%，較上季度提高 134.86%；壓力情景2下，公司流動性覆蓋率為 968.96%，較上季度提高382.65%，主要原因是未來一季度退保給付較本季度大幅降低，從而導致流動性覆蓋率大幅提高。