中新社北京10月27日電 (記者 陳康亮)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)27日在北京表示，中國(guó)當(dāng)前債務(wù)問(wèn)題引人關(guān)注，尤其表現(xiàn)為高杠桿，去杠桿的重要性不言而喻。債轉(zhuǎn)股作為去杠桿的一種方式，由于其容易變成企業(yè)逃廢債的通道，故在實(shí)施過(guò)程中須注意五個(gè)要點(diǎn)。

李揚(yáng)是在當(dāng)天召開(kāi)的2016中國(guó)金融年度論壇上作如是表述的。

所謂債轉(zhuǎn)股，是指將銀行與企業(yè)間的債權(quán)關(guān)系轉(zhuǎn)為股權(quán)關(guān)系，以化解企業(yè)債務(wù)。隨著中國(guó)總體債務(wù)水平上升，企業(yè)負(fù)債偏高成為突出問(wèn)題，尤其是房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥等行業(yè)。

中國(guó)官方近日印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》及附件《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，決定以市場(chǎng)化、法治化方式開(kāi)展債轉(zhuǎn)股，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，并明確了債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)的“正面清單”和“負(fù)面清單”。

有分析認(rèn)為，此次債轉(zhuǎn)股與上世紀(jì)90年代末進(jìn)行的債轉(zhuǎn)股完全不同。上一次債轉(zhuǎn)股主要是由政府以行政、政策的方式推行。此次債轉(zhuǎn)股是通過(guò)市場(chǎng)化、法治化方式進(jìn)行，政府扮演的角色主要是為債轉(zhuǎn)股提供良好的政策環(huán)境。此次政府不直接參與、不兜底，也不承擔(dān)相關(guān)損失。整個(gè)過(guò)程充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，這有利于降低企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在李揚(yáng)看來(lái)，債轉(zhuǎn)股理論上可以幫助企業(yè)降低杠桿，但考慮到中國(guó)上一輪債轉(zhuǎn)股曾經(jīng)變成部分企業(yè)惡意逃廢債的手段，這可能已經(jīng)引起官方的注意。未來(lái)通過(guò)債轉(zhuǎn)股去杠桿，應(yīng)在更嚴(yán)格、科學(xué)的限制下進(jìn)行，在實(shí)施過(guò)程中須注意五個(gè)要點(diǎn)。

“首先，利用債轉(zhuǎn)股去杠桿的過(guò)程應(yīng)同時(shí)是企業(yè)改革的過(guò)程，解決金融上的問(wèn)題一定不能以損害經(jīng)濟(jì)體制為代價(jià)，更不能以讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)走回頭路為代價(jià)?！崩顡P(yáng)說(shuō)，其次，鑒于杠桿高是整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，不論國(guó)企、民企都應(yīng)當(dāng)同等對(duì)待，一視同仁。

其他要點(diǎn)還包括，堅(jiān)持市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，不良資產(chǎn)應(yīng)經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的市場(chǎng)評(píng)估重新定價(jià)；堅(jiān)持法治化，要有法可依；在實(shí)施過(guò)程中應(yīng)考慮到國(guó)際投資者的一些需求。(完)