隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺，宏觀經(jīng)濟一定程度上將受到影響，GDP增速和財政收入上或有所體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，此次調(diào)控政策所帶來的影響，更多是短期波動，穩(wěn)增長措施的推出或?qū)_地產(chǎn)降溫對經(jīng)濟增長的影響。

經(jīng)濟下行壓力或增大

據(jù)中金公司測算，本輪房地產(chǎn)繁榮對GDP增速的拉動更多體現(xiàn)在地產(chǎn)服務(wù)業(yè)增速加快。具體來看，地產(chǎn)服務(wù)業(yè)增長對2016年上半年名義GDP增速的貢獻為98基點、對同期實際GDP增速貢獻為27基點。

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟學家趙慶明表示，今年前三季度的經(jīng)濟狀況好于年初預期，與房地產(chǎn)業(yè)貢獻分不開。一方面是房地產(chǎn)投資對整個投資的貢獻和去年相比是正的；另一方面，從消費看，與房地產(chǎn)相關(guān)的裝修、建材等方面增長情況也比去年好。

海通證券首席宏觀分析師姜超認為，一方面，房地產(chǎn)市場和建筑裝潢、家電、家具消費有較高的相關(guān)性，房地產(chǎn)銷售面積下滑會降低相關(guān)消費品的需求。另一方面，房價下跌，居民財富縮水，居民消費支出也會相應(yīng)減少。因此，房地產(chǎn)出現(xiàn)拐點后，經(jīng)濟下行壓力會進一步增大。

姜超認為，一般而言，房地產(chǎn)銷量領(lǐng)先地產(chǎn)投資2個季度，2010年、2011年限購政策陸續(xù)出臺并實行后，地產(chǎn)投資增速在2011年3季度才開始出現(xiàn)大幅下滑。因而地產(chǎn)投資增速的下滑或出現(xiàn)在2017年2、3季度。同時，今年的地產(chǎn)銷售或已接近歷史頂部，未來面臨極大的下行風險。地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺，有助于抑制房價泡沫，也令短期經(jīng)濟面臨下行壓力加大。

招商證券研究發(fā)展中心首席宏觀分析師謝亞軒認為，房地產(chǎn)政策在此時進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整意味著本輪房地產(chǎn)上行周期將以更快的速度結(jié)束，這雖不至于對年內(nèi)地產(chǎn)投資造成太大沖擊，但勢必加重明年上半年經(jīng)濟下行壓力。在房地產(chǎn)去庫存的大背景下，當一二線城市房價過快上漲被抑制后，如何穩(wěn)定三、四線城市房地產(chǎn)銷售值得關(guān)注。

對未來不必過度悲觀

雖然此輪房地產(chǎn)調(diào)控與變化會給宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響，但專家認為，調(diào)控更多是形成短期波動和擾動。趙慶明表示，銷售的持續(xù)上漲仍與剛需存在有關(guān)。剛需釋放也存在一定的周期性變化。當前也在加快人口的城市化，因此，內(nèi)在剛需能夠使得房地產(chǎn)自身保持增長。

華泰證券首席宏觀研究員李超表示，提高城鎮(zhèn)化率可以釋放經(jīng)濟內(nèi)部潛在需求，也是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資長期維持在20%以上的后續(xù)推力，PPP項目后續(xù)接力也比之前預期要更加持久，農(nóng)民進城也將帶來新的與住房相關(guān)的消費需求，對沖一二線城市調(diào)控對地產(chǎn)相關(guān)消費的抑制。

“今年房地產(chǎn)周期和宏觀經(jīng)濟周期存在一定交叉。從這個角度來看，明年經(jīng)濟增速會受到影響，但中國經(jīng)濟要從周期性和結(jié)構(gòu)性兩個方面來分析?！壁w慶明表示，從周期性的角度看，今年年中就已觸底反彈，并且不可能只反彈兩個季度，到明年仍然還是明顯往上。從結(jié)構(gòu)上看，后發(fā)紅利確實是在加快耗盡。兩者結(jié)合，指標雖然向下走，但要分成兩部分來看，更多影響經(jīng)濟、就業(yè)的因素是周期性的而不是結(jié)構(gòu)性的。

李超認為，在房地產(chǎn)調(diào)控不斷加碼的背景下，地產(chǎn)對于經(jīng)濟的支撐能力下降不會太大，中央適時推出的城鎮(zhèn)化建設(shè)將會成為未來四至五年的經(jīng)濟增長的新動力，對于未來不必過度悲觀。記者 彭揚