全球資產(chǎn)配置是否正是時候

海外投資也有連續(xù)不斷的“黑天鵝”

從單純的換美元，到投資掛鉤全球股、債的QDII基金；從投資海外房產(chǎn)，到奔赴香港購買保險……略有見識的投資者已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向全球資產(chǎn)配置。興業(yè)銀行與波士頓咨詢6月發(fā)布的一份報告預(yù)計，到2020年中國個人境外資產(chǎn)配置比例將升至約9.4%，新增市場規(guī)模將達13萬億元人民幣。

全球資產(chǎn)配置真的能滿足中國投資者對收益率的極致追求？也許并沒有那么簡單。全球經(jīng)濟的不確定性因素不斷增多，無論是美國加息還是連續(xù)不斷的“黑天鵝”，都讓全球市場震蕩不已；而各國、各地區(qū)不同的政策，甚至是對海外投資客的高賦稅，都讓全球資產(chǎn)配置只是看上去美好。

換成美元理財？

人民幣需再跌3%才值當(dāng)

美國是全球經(jīng)濟體中唯一一個進入加息通道的國家。而目前市場上對于美國再度加息已經(jīng)有所預(yù)期，今年12月美國進一步加息的概率越來越大，美國加息、美元走強的定式即將再次出現(xiàn)。把人民幣換成美元理財？這并不被理財師們所認(rèn)可。

挖財投資副總監(jiān)李佳認(rèn)為，中國百姓如果在沒有美元需求的情況下，以人民幣兌換成美元進行理財并不劃算。

他算了一筆賬，當(dāng)下美元理財收益率普遍不足2%，而從人民幣換成美元再換回人民幣的過程需要手續(xù)費，可能將損失1%的收益。目前人民幣理財?shù)氖找嫫毡樵?%左右，也就是說，美元對人民幣要升值約3%左右，才趕得上人民幣理財?shù)氖找媛省?/p>

“未來人民幣對美元雖然仍會走貶，但幅度和速度都不會太大?！辈贿^，李佳表示，如果有留學(xué)等需要美元的計劃，還是早換為妙。

美債美股仍有機會？

未來走勢可能震動較大

美國市場是分析師們眾口一詞的投資藍海：盡管美國經(jīng)濟復(fù)蘇得依然疲軟，但“好于其他經(jīng)濟”足以讓美國吸引全球資金涌入，美債、美股都可能仍有機會。

“全球債券中，我第一個看好的是美元債?！痹蛲顿Y策略總監(jiān)王昕杰向北京晨報記者表示，相對于其他貨幣，美元在兩三年之內(nèi)維持強勢，美元加息的循環(huán)升值過程當(dāng)中，會維持貨幣上的強勢，如果從海外投資家角度看，美元債是首選。

實際上，按照慣例，美國加息周期，美債應(yīng)該趨于下行。但自去年底美國加息后，美債卻不降反升。李佳解釋道，這是因為不少經(jīng)濟體已經(jīng)進入了負(fù)利率時代，資金也只能投向美國，從而推高美債、美股的走勢。但未來走勢可能震動較大。

日本在今年年初祭出負(fù)利率；而歐洲首次出現(xiàn)了主權(quán)債、企業(yè)債都是負(fù)利率的情況，就連沒有政府背景的非金融企業(yè)發(fā)債也要投資者“倒貼錢”。對于國內(nèi)投資者，QDII基金是投資海外債、股最簡單渠道。有理財分析師坦言，由于中國資本項目下仍未完全開放，QDII基金額度有限，而在選擇QDII基金時，也要看清產(chǎn)品投向為何。

黃金是高漲的幸運兒？

人民幣計價黃金仍有投資機會

今年，“黑天鵝”事件似乎格外多，讓全球市場都成了驚弓之鳥。然而，眾多的“黑天鵝”之下，曾經(jīng)快被遺忘的避險品種黃金卻再度重拾漲勢。尤其在英國公投退歐之后，黃金一舉突破兩年半以來的新高，至1374美元/盎司。

“黃金上漲的背后邏輯，更多的是全球資產(chǎn)荒，而‘黑天鵝’事件則是催化劑?！痹诶罴芽磥恚?011年“黑天鵝”事件并不少，但黃金并沒有大幅上調(diào)?！暗?dāng)下全球都出現(xiàn)資產(chǎn)荒，全球經(jīng)濟又支撐不了大宗商品的劇烈上漲，所以更多資金涌入了與經(jīng)濟關(guān)系不大的黃金中?！?/p>

雖然在不少業(yè)內(nèi)人士看來，黃金仍有機會，其與美元的關(guān)系也并非嚴(yán)格的反相關(guān)關(guān)系。但黃金未來的走勢，也令人堪憂。近日，黃金出現(xiàn)劇烈波動，現(xiàn)貨黃金短線暴跌，擊穿1100美元/盎司的關(guān)鍵關(guān)口，創(chuàng)逾五年新低。

不過，王昕杰表示，即使以美元計價的黃金不漲，但如果人民幣價格出現(xiàn)波動，有可能在國內(nèi)以人民幣計價的黃金有上升空間。如果做個人投資，可以考慮投資以人民幣計價的黃金。

北京晨報記者 姜樊

在“資產(chǎn)荒”大背景下，不斷下行的市場利率讓投資者把眼光放到海外市場，海外資產(chǎn)配置成為吸引高凈值人群競相追逐的“熱土”。上半年中國投資者的海外房地產(chǎn)投資約合1075億元，比去年同期增長超過一倍。

“溫哥華現(xiàn)在要收海外買家的稅，不敢買了?！蔽号拷谝恢痹陉P(guān)注海外房產(chǎn)，原本瞄準(zhǔn)了連續(xù)多月上漲的溫哥華，但最近得知溫哥華對非加拿大籍的買家征收額外15%房產(chǎn)稅的政策，于是望而卻步，轉(zhuǎn)而把目光開始投向美國，“現(xiàn)在國內(nèi)一二線城市的房價已經(jīng)很高，不知道這個泡沫是否會破裂，買海外房產(chǎn)就當(dāng)是對沖風(fēng)險?！?/p>

世邦魏理仕近日發(fā)布的2016年上半年亞洲投資者跨國房地產(chǎn)投資報告顯示，今年上半年亞洲投資者跨國房地產(chǎn)投資總額達到270億美元。其中，中國投資者的海外房地產(chǎn)投資占到總額的60%，高達161億美元，約合1075億元人民幣，該數(shù)據(jù)比去年同期增長超過一倍。

“通過資本全球配置分散本地經(jīng)濟和市場風(fēng)險、尋求更好的投資機會和收益，以及國內(nèi)可交易核心資產(chǎn)標(biāo)的有限，是中國資本跨境投資活躍的主要原因。”世邦魏理仕大中華區(qū)投資及資本市場部董事總經(jīng)理李凌表示。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進分析認(rèn)為，投資國外房地產(chǎn)市場也會有風(fēng)險，其增值空間不如國內(nèi)市場，僅僅因為價格便宜或者說性價比高，投資可能會有失誤，“另外一個很重要的是政策風(fēng)險，外國市場對于部分購房投資行為若課以新的稅收，那么也會使得房屋后續(xù)轉(zhuǎn)讓面臨虧損的可能。”

北京晨報記者 楊奕

“當(dāng)前市場環(huán)境下，中國投資人面臨著和世界頂級投資機構(gòu)同樣的狀況——能夠獲取的收益越來越低?！鄙现埽贤赌Ω鸶笨偨?jīng)理、投資總監(jiān)侯明甫在一個論壇上表示，今年以來，資產(chǎn)荒持續(xù)蔓延，如何尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，已成為投資者面臨的最大挑戰(zhàn)。

除了股票、基金，我們還能買點啥？投資者張女士最近就格外郁悶。自己去年5月高調(diào)參與的財通基金一款定增產(chǎn)品，今年11月份即將到期。然而，這一年來股市的驚心動魄已歷歷在目。張女士說，現(xiàn)在最不愿意看的就是定增賬戶，由于定增產(chǎn)品有一年半鎖定期，她只能眼睜睜地看著當(dāng)初投入的100萬元，變成如今的70萬元。

今年以來，各大公募基金紛紛掘金定增基金。業(yè)內(nèi)人士表示，定增基金，其實就是通過參與非公開發(fā)行的方式獲得上市公司股份的基金。由于定增價格均低于市場價格，一般為8折左右，所以定增基金有著打折買股票的噱頭。不過，定增基金最后能否賺錢，還得看基金公司的能力和未來市場的潛力。整體來說，在市場相對低位時投資定增基金，如果未來市場好轉(zhuǎn)，其盈利的可能性較大。

除了定增基金，曾經(jīng)火爆一時的FOF基金近期也因模式魚龍混雜、收益不給力漸失投資者的心。據(jù)北京一家大型私募公司人士透露，今年以來，納入統(tǒng)計排名的266只FOF基金平均收益僅為-0.02%，未能翻紅。其中，取得正收益的FOF基金達到110只，占比為41.35%。高收益表現(xiàn)并不突出，漲幅超10%的產(chǎn)品僅有10只。北京晨報首席記者 王潔