保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部近日下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》，擬對(duì)險(xiǎn)資及一致行動(dòng)人舉牌、參與上市公司收購(gòu)等行為實(shí)施更加嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

分析認(rèn)為，此次的監(jiān)管政策旨在針對(duì)管理保險(xiǎn)資金的盲目投資，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金遵守保險(xiǎn)投資審慎穩(wěn)健的投資理念，摒除某些股東將保險(xiǎn)作為投融資工具的行為。

《征求意見(jiàn)稿》對(duì)保險(xiǎn)公司及一致行動(dòng)人投資股票的兩種情形實(shí)施差別監(jiān)管：一般股票投資和重大股票投資。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)在事前向中國(guó)保監(jiān)會(huì)提交材料申請(qǐng)核準(zhǔn)；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，20%以上新增的股份應(yīng)當(dāng)使用自有資金；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購(gòu)上市公司；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉及上市公司收購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，執(zhí)行有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定。

這對(duì)險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)上的投資影響重大。舉例而言，目前前海人壽及其一致行動(dòng)人寶能系對(duì)萬(wàn)科的投資已經(jīng)超過(guò)25%，符合重大股票投資標(biāo)準(zhǔn)，除需向保監(jiān)會(huì)進(jìn)行相關(guān)信息備案外，后續(xù)投資只能使用自有資金，不能使用保費(fèi)收入。

“此次對(duì)重大股票投資劃定并強(qiáng)調(diào)報(bào)備是對(duì)保險(xiǎn)股票投資的加強(qiáng)披露和監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)重大股權(quán)投資的審慎穩(wěn)健。”華泰證券分析師羅毅指出，這些政策多在于規(guī)范而并非限制。

險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)上的高調(diào)舉牌行徑已經(jīng)招致監(jiān)管層的高度關(guān)注?！敖谝恍┩顿Y行為已經(jīng)偏離了保險(xiǎn)資金運(yùn)用要服務(wù)主業(yè)這個(gè)原則，保險(xiǎn)資金成為大股東的‘一致行動(dòng)人’，保險(xiǎn)資金盲目投資到一些毫不相干的行業(yè)，完全偏離了審慎穩(wěn)健的投資理念，成為真正的‘險(xiǎn)’資。”保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝近日撰文再次強(qiáng)調(diào)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

東吳證券分析師丁文韜指出，部分民營(yíng)資本將保險(xiǎn)牌照作為加杠桿融資的平臺(tái)進(jìn)行(惡意)收購(gòu)或搶奪控制權(quán)，而不將保險(xiǎn)公司本身作為永續(xù)經(jīng)營(yíng)的主體進(jìn)行管理，這將成為未來(lái)監(jiān)管層重點(diǎn)限制的行為。

在分析人士看來(lái)，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)“?！弊譃橄龋滟Y金具有長(zhǎng)期性、保障性的特點(diǎn)，在當(dāng)今低利率的環(huán)境下更要做好資產(chǎn)負(fù)債匹配，審慎對(duì)待。然而近年來(lái)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，保險(xiǎn)的金融屬性被加重利用，關(guān)聯(lián)交易增多、交叉風(fēng)險(xiǎn)提高。

羅毅指出，監(jiān)管今年以來(lái)從負(fù)債端加強(qiáng)中短存續(xù)期人身險(xiǎn)管理，同時(shí)加強(qiáng)權(quán)益投資信息披露，對(duì)資產(chǎn)端的投資范圍、方式、監(jiān)管程序限定，全方面加強(qiáng)監(jiān)管預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，確保行業(yè)整體平穩(wěn)健康發(fā)展。(記者 王淑娟)