本周一（8月29日），銀行間資金面緊勢繼續(xù)有所緩解，不過隔夜資金拆借仍顯緊繃。分析人士表示，央行推動市場降杠桿的流動性調控思路預計仍將延續(xù)，不過隨著市場預期的逐步消化，短期內資金面預計仍會總體持穩(wěn)。

公開市場連續(xù)第五日凈投放

央行周一以利率招標方式開展了600億元7天期逆回購操作和300億元14天期逆回購操作，中標利率分別維持在2.25%和2.40%不變。由此，自上周三14天期逆回購重啟以來，央行連續(xù)第四個交易日開展該期限逆回購操作。另據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，周一公開市場有1100億元逆回購到期，此外上周六到期的515億元央票也延至本周一，因此央行昨日在公開市場上凈投放資金315億元，為連續(xù)第五個交易日提供短期流動性支持。

銀行間市場資金面最新表現(xiàn)上，周一貨幣市場整體保持穩(wěn)定，緊勢較上周有所緩解。WIND數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間隔夜、7天、14天和1個月期限的質押式回購加權平均利率（存款類機構）分別為2.08%、2.30%、2.45%和2.65%。相較于前一交易日（上周五），隔夜和14天期品種分別環(huán)比上漲5基點、1基點，14天和1個月期限的回購利率則分別下跌7基點、6基點。

交易員表示，周一銀行間市場資金面緊勢繼續(xù)有所緩解，流動性供給改善。降杠桿背景下大行加大稍長期限的資金融出，隔夜供給占比降低推動隔夜利率亦有所上行。

短期資金面料大體平穩(wěn)

目前市場主流觀點普遍認為，雖然資金面結構性收斂格局預計還將延續(xù)，但在央行政策收斂力度相對有限、大行稍長期限資金融出較為積極、市場預期繼續(xù)逐步消化的背景下，資金面雖然可能難以徹底擺脫緊平衡態(tài)勢，但總體仍會大體持穩(wěn)。

海通證券認為，央行貨幣寬松繼續(xù)延后，主要源于四方面原因。一是地產泡沫高企、央行控杠桿意圖明顯，二是四季度通脹存在反彈風險，三是經濟短期穩(wěn)定，四是美國年內加息預期仍存。整體而言，8月以來，經濟通脹基本平穩(wěn)，預計貨幣政策仍將維持中性，維持未來3個月貨幣利率中樞仍在2.25%-2.5%判斷。

美聯(lián)儲主席耶倫上周五于杰克遜霍爾舉行的全球央行官員年會上發(fā)表講話表示，近幾個月升息的可能性增強。對此，分析人士表示，雖然耶倫沒有具體說明美聯(lián)儲會在何時加息，但這仍然可能為最早9月升息埋下伏筆。從外部環(huán)境來看，美元走強動力可能增強，對于人民幣匯率和國內資金面，預計仍會帶來一定不利影響。

本周公開市場共有5350億元逆回購到期，均為7天期品種?？紤]到當前資金面實際情況和月末因素，分析人士表示，短期公開市場預計仍然會保持在單日1000億元左右的操作力度，繼續(xù)保障市場流動性的大體平穩(wěn)。短期資金面預計也將繼續(xù)維持當下隔夜略緊、其他期限供給較多的格局。記者 王輝