中新經(jīng)緯8月29日電(宋亞芬) 新三板被視為國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略實(shí)施的金融市場(chǎng)支撐，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系市場(chǎng)化改革的突破口。但發(fā)展到今天，也有觀點(diǎn)認(rèn)為新三板在流動(dòng)性、融資功能、投資者數(shù)量等方面仍存在諸多短板。

不過(guò)，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，這或許是中國(guó)新三板市場(chǎng)需要的特點(diǎn)。中國(guó)資本市場(chǎng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里比較多的注重資本交易，不太注重資本形成，留下相當(dāng)濃的“投機(jī)”意味，而新三板恰如資本市場(chǎng)吹來(lái)的一股 “清風(fēng)”，一定程度上代表著資本市場(chǎng)新的發(fā)展方向。

李揚(yáng)是在8月28日舉行的中國(guó)新三板發(fā)展戰(zhàn)略高層論壇暨《中國(guó)新三板發(fā)展報(bào)告(2016)》發(fā)布會(huì)上做出上述表述的。

新三板發(fā)展速度出人意料

據(jù)李揚(yáng)介紹，最初考慮成立新三板，主要是為了解決上個(gè)世紀(jì)資本市場(chǎng)發(fā)展中的一些問(wèn)題，以及在主板市場(chǎng)上退市，但又需要進(jìn)行交易的機(jī)構(gòu)股份轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題。

從2001年到2006年的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是這個(gè)市場(chǎng)的初始階段；從2006年開(kāi)始以中關(guān)村為基地發(fā)展了中國(guó)的新三板，支持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)；經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的試點(diǎn)之后，逐漸擴(kuò)展到全國(guó)主要?jiǎng)?chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的基地，并于2013年正式確定了今天新三板的市場(chǎng)架構(gòu)。

“因?yàn)閯?chuàng)新、創(chuàng)業(yè)存在相當(dāng)大的不確定性，這個(gè)市場(chǎng)一開(kāi)始只是想給在其他的市場(chǎng)沒(méi)有機(jī)會(huì)的企業(yè)一個(gè)出路，讓這些不確定性很強(qiáng)的企業(yè)也有一個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易，讓投資者多一個(gè)選擇?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，新三板掛牌公司數(shù)量達(dá)8877家，總市值突破3.4萬(wàn)億元。雖然規(guī)模和主板市場(chǎng)仍有較大差距，但數(shù)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)主板市場(chǎng)。李揚(yáng)認(rèn)為，新三板市場(chǎng)發(fā)展非常迅速，這個(gè)結(jié)果出乎所有人的意料。

新三板是資本市場(chǎng)“清風(fēng)”

李揚(yáng)認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里有點(diǎn)跑偏，比較多的注重資本交易，不太注重資本形成。從主板市場(chǎng)的形成過(guò)程可以看出，留下相當(dāng)濃的“投機(jī)”意味?！昂芏嗥髽I(yè)登陸主板市場(chǎng)不是為了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而是為了追求股價(jià)的變化，大家都在股價(jià)的變化中尋求投資收益，這樣是不利于資本形成的?！?/p>

“因?yàn)槭袌?chǎng)本身是追求股價(jià)變化、以交易為導(dǎo)向的，致使監(jiān)管也誤入歧途。如果上市企業(yè)和監(jiān)管層只關(guān)注股價(jià)的變動(dòng)，那么，這個(gè)市場(chǎng)是需要重新改造的?！?/p>

李揚(yáng)將新三板市場(chǎng)比喻為資本市場(chǎng)吹來(lái)的一股“清風(fēng)”，并認(rèn)為新三板市場(chǎng)存在的更重要意義在于，它代表著資本市場(chǎng)一些新的發(fā)展方向。比如，中國(guó)資本市場(chǎng)的功能問(wèn)題，資本市場(chǎng)是資本形成、資本交易的市場(chǎng)，而新三板的定位和功能都是在促進(jìn)資本的形成，但促進(jìn)資本形成的過(guò)程中資本市場(chǎng)的交易就不會(huì)那么頻繁。

“大量公司掛牌了，長(zhǎng)期沒(méi)有交易，沒(méi)有頻繁換手，這或許就是中國(guó)新三板市場(chǎng)的特點(diǎn)，也是我們?cè)谀撤N程度上需要的特點(diǎn)?！?/p>

李揚(yáng)表示，中國(guó)資本市場(chǎng)流動(dòng)性非常高，投資者持有上市公司股份的平均時(shí)間是兩年，而西方是七年。另外，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)的賬齡不到兩年，這么快的建立和倒閉談何創(chuàng)新？又如何發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

李揚(yáng)認(rèn)為，新三板目前的狀態(tài)恰恰給了市場(chǎng)喘息之機(jī)。讓監(jiān)管方可以慢慢完善自己的機(jī)制，讓企業(yè)有時(shí)間去尋找自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。(中新經(jīng)緯APP)