本周一（7月4日），央行在公開市場開展900億元7天期逆回購，當(dāng)日有2700億元逆回購到期，由此單日實現(xiàn)凈回籠1800億元，為連續(xù)第二個交易日凈回籠，且凈回籠資金規(guī)模刷新5月2日紀(jì)錄。市場人士指出，繼6月末平穩(wěn)跨季后，資金面年中風(fēng)險最大時點已過，本周不再有季末時點和MPA考核的干擾，投資者對于資金面預(yù)期較為樂觀，后續(xù)預(yù)計央行仍將穩(wěn)步回籠資金，不過考慮到7月仍有巨量逆回購和MLF集中到期，對7月資金面仍不可掉以輕心，預(yù)計央行將繼續(xù)通過逆回購、PSL、MLF等流動性工具穩(wěn)定資金面。

資金面延續(xù)寬松

資金面平穩(wěn)跨季之后，央行開始穩(wěn)步回籠資金。繼7月1日在公開市場凈回籠1200億元以后，4日央行以利率招標(biāo)方式開展了900億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率仍為2.25%，考慮到當(dāng)日有2700億元逆回購到期，由此公開市場單日實現(xiàn)凈回籠1800億元，為連續(xù)第二個交易日凈回籠，且凈回籠資金規(guī)模刷新5月2日紀(jì)錄。

不過連續(xù)凈回籠不改資金面寬松態(tài)勢，從貨幣市場的表現(xiàn)來看，昨日主要期限貨幣利率漲跌互現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，4日銀行間質(zhì)押式回購市場上，隔夜、7天加權(quán)利率分別持穩(wěn)于2.02%、2.38%，14天、21天加權(quán)利率分別下行13.77BP、8.13BP，最新分別報2.6706%、2.7309%，更長期限的1個月、2個月加權(quán)利率則分別上行4.46BP、31.11BP，至2.8739%、3.1611%。

業(yè)內(nèi)人士指出，因央行連續(xù)大幅投放資金，資金面平穩(wěn)度過半年末，在季末效應(yīng)結(jié)束以后，上周五貨幣利率均出現(xiàn)明顯下降，7天回購利率降至2.37%，隔夜回購利率降至2.02%。昨日市場資金面表現(xiàn)延續(xù)了跨6月底后的寬松勢態(tài)。

仍不可掉以輕心

業(yè)內(nèi)人士稱，本周不再有季末時點和MPA考核的干擾，投資者對于資金面預(yù)期較為樂觀，后續(xù)預(yù)計央行將穩(wěn)步回籠資金。不過考慮到7月仍有巨量逆回購和MLF集中到期，7月流動性仍需央行呵護。

海通證券認(rèn)為，隨著季末流動性沖擊的結(jié)束，以及匯率貶值預(yù)期的延后，央行短期降準(zhǔn)的必要性下降。但資金面料仍將平穩(wěn)。海通最新一致預(yù)期調(diào)查顯示，投資者對資金面預(yù)期較樂觀，約68%的人認(rèn)為R001中樞將在1.8%-2.0%，63%的人認(rèn)為R007將在2.2%-2.4%，僅15%的人認(rèn)為R007會上行至2.4%以上。

“半年末時點過去，對7月資金面仍不可掉以輕心，特別需要警惕資金面在市場預(yù)期寬松的情況下反而收緊的可能性?！比A創(chuàng)證券表示，首先，7月1日至7日公開市場將面臨累計9600億元逆回購到期，逆回購到期回籠引發(fā)的流動性抽水效應(yīng)不可小視。其次，7月將面臨MLF的集中到期，累計到期量將達到5290億元，依然存在時點性沖擊的可能。第三，7月還將面臨繳稅的壓力。因此不可對7月的資金面過于樂觀。記者 王姣