新華社上海７月４日專電　題：大宗商品持續(xù)飆升　傳遞出怎樣的市場信號？

新華社記者陳云富

進入下半年，大宗商品延續(xù)漲勢，包括有色金屬、石油化工以及“黑色系”等集體飆高。一邊是市場對經濟增長的擔憂，一邊則是被稱為“經濟晴雨表”的大宗商品持續(xù)走高，投資者的擔憂和市場信號到底哪個是對的？下半年的大宗商品是否還會創(chuàng)下新高？

數據顯示，到４日收盤，國內市場主要大宗商品集體報漲，此前滯漲的有色金屬類商品亦跟漲，金屬鎳期貨價格盤中一度漲停，追蹤基本金屬價格表現的有色金屬指數大漲接近３％，綜合價格基本回到了一年前的水平，同時包括鐵礦石、鋼材等“黑色系”以及塑料、ＰＰ、棉花等石油化工和農產品類商品也紛紛上漲，追蹤一攬子大宗商品價格綜合表現的商品指數單日大漲逾２％，創(chuàng)下一年多來的新高。

事實上，因為上演大逆轉“戲碼”，大宗商品早已是最受關注的資產類別。據統計，經歷連續(xù)數年的持續(xù)下跌后，上半年國際市場追蹤一攬子大宗商品價格表現的ＣＲＢ半年累計大漲９．３％，是２０１４年下半年來的最大半年漲幅，國內市場商品綜合價格指數則大漲逾１６％，刷新２０１１年來的最好半年表現。

在眾多業(yè)界人士看來，上半年大宗商品的大漲，更多仍是資金與供需形勢共振的結果?！耙环矫媸墙涍^持續(xù)的大跌后，大宗商品的價格大多創(chuàng)下數年甚至十余年新低，供大于求的效應基本被市場消化，另一方面是全球的繼續(xù)寬松政策，使富余資金增長相對安全資產更失衡，大宗商品的低價環(huán)境顯示出投資價值?！鄙虾Ｒ患宜侥佳邪l(fā)部門負責人表示。

此外，對于國內期貨市場一些獨特的商品，“獨特”的因素也推動價格飆升。比如率先企穩(wěn)反彈的螺紋鋼、鐵礦石等“黑色系”，杭州象石實業(yè)投資總監(jiān)賓益湘在撲克投資家下半年商品投資策略峰會上表示，上半年“黑色系”大漲，最大的推動因素不是需求因素，而是供應的因素。

“從開工率來看，隨著價格的下跌，鋼廠產能利用率下滑，到２０１６年初，鋼廠高爐的產能利用率降至８０％以下?！辟e益湘表示，庫存始終是導致價格暴漲暴跌的重要因素，開工率下降，社會庫存也大幅下降，由于沒有貿易商庫存作為緩沖，市場一旦出現稍微利多，低庫存環(huán)境下的價格漲幅就會放大。

到目前，大漲過后，投資者最關心的是，下半年商品市場是否還會出現類似上半年的輪番上漲態(tài)勢？在撲克投資家下半年商品投資策略峰會上，不少專家預計，分化或將是下半年商品市場的“主旋律”?！叭ギa能是今年的投資主線，相關企業(yè)的利潤率會開始改善，未來其對股市的影響可能會遠大于商品期貨市場?！鄙钲趧P豐投資董事長吳星認為。

“在有利潤的情況下，希望鋼廠減產肯定是不現實的，下半年的供應端增產基本是確定的。”對于火爆的黑色系，賓益湘則認為，上半年國內鋼鐵市場供應已經表現出不足，庫存也處于低位，下半年鋼材市場要看需求和供應的匹配情況，如果需求增速低于供應增長，將是增庫存的過程，而鐵礦石供需基本平衡，難以出現較大幅度的上漲。

與此同時，對于全球第一大宗商品原油的表現，中海油化工進出口有限公司原油部首席經濟師佘建躍也提醒，原油市場很可能正在經歷轉折期，即從供大于求的格局向新的供需平衡轉變?！肮厦绹捻搸r油氣產量已經進入預期的下降通道，而需求側方面石油的需求依然保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢?！辟芙ㄜS說。

此外，在一些業(yè)界專家看來，在農產品及能源領域，天氣變化或將是下半年市場的另一條“線索”?！澳壳暗臍庀蟓h(huán)境正處于厄爾尼諾向拉尼娜轉換的過程，一旦這種轉換完成，拉尼娜現象可能會改變很多產品的供需結構?！眳切钦J為。