新華社北京7月2日專電 題：債市周評：資金面平穩(wěn)　收益率下行

新華社記者王虎云

本周資金面平穩(wěn)，央行在公開市場凈投放1800億元，債市收益率下行。

中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，7月1日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.0100％，較6月24日跌1ＢＰ，7天回購定盤利率收報2.4000％，較6月24日漲3ＢＰ，14天回購定盤利率收報208000％，較6月24日跌42ＢＰ；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內(nèi)變化不大，１周品種最新報2.3650％，較6月24日跌0.6ＢＰ，2周品種報2.8010％，較6月24日漲1.7ＢＰ。

中誠信國際研究部總經(jīng)理張英杰表示，半年末流動性維持穩(wěn)定，截至周五，各期Ｓｈｉｂｏｒ較上周五小幅波動。此外，本周現(xiàn)券成交量呈現(xiàn)出逐漸回落趨勢。收益率方面，受英國退歐事件影響，全球金融市場動蕩，在市場避險情緒支撐下，本周債券市場收益率較上周五下行。

本周央行公開市場凈投放1800億元，且連續(xù)多個交易日開展超過千億元規(guī)模的逆回購操作。分析人士稱，雖然6月下旬以來資金面略有收緊，但未現(xiàn)異常緊張跡象。由于央行適時適量增加了流動性供給，且各方準備較為充分，加上近期跨境資金流出壓力逐步緩解，6月資金面表現(xiàn)好于預期。

宏觀面上，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ＰＭＩ）為50.0％，較上月下降0.1個百分點。

對于后市債市走勢，張英杰認為，長期來看，ＰＭＩ指數(shù)回落顯示未來一段時間經(jīng)濟仍存在下行壓力，在弱基本面支撐下，中長期利率仍有下行空間。短期來看，端午節(jié)后中長期債券市場收益率持續(xù)下行，機構(gòu)面臨一定的獲利回吐壓力，短期內(nèi)中長端收益率可能會出現(xiàn)一定回調(diào)。

具體操作上，上海證券研究所宏觀固收分析師胡月曉、陳彥利認為，利率債方面，隨著避險情緒日漸緩和，而金融去杠桿不斷升級，供給持續(xù)放量等壓制因素將重新凸顯，下行空間有限，不可盲目追高；信用債方面，近期跟蹤評級調(diào)整不斷，主要仍為煤炭、礦業(yè)等產(chǎn)能過剩行業(yè)。信用債市場壓力不容小覷，建議投資者盡量選擇真正高資質(zhì)的信用債作為配置對象。

（編輯 李素）