今年企業(yè)債違約已達29只涉及金額213億元

其中5只債券的主承銷商是券商

業(yè)內(nèi)人士認為，在違約事件多發(fā)背景下,承銷商盡職調(diào)查和信用披露工作難以作為債市違約預(yù)警的先行指標

■本報記者 李 文

今年以來，投行業(yè)務(wù)遇到的麻煩還不只在IPO項目上，接連發(fā)生的債券違約事件，也夠承銷商們擔(dān)心的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)生違約的債券至少有29只，其中有5只的主承銷商是證券公司，涉及金額11.2億元。

年內(nèi)至少29只債券違約

涉及金額高達213億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至6月14日）發(fā)生違約的債券有29只（有數(shù)據(jù)可查的），涉及金額約為213.2億元。

今年以來違約的債券里，有5只的主承銷商是證券公司，涉及金額為11.2億元。涉及到的券商分別是信達證券、華林證券、華創(chuàng)證券、國海證券、渤海證券。今年以來，國海證券承銷債券金額達到429.46億元，在券商中排名第14；華創(chuàng)排名較為靠后，承銷金額為42.58億元，排名第65。

值得一提的是，這幾只違約債券中，涉及金額最大的是“11蒙奈倫”，主承銷商為華林證券。5月4日晚，“11蒙奈倫”發(fā)布構(gòu)成實質(zhì)性違約公告，理由是“公司經(jīng)營困難，無法按時、足額籌集資金用于償付本期債券的應(yīng)付利息及回售款項”?！?1蒙奈倫”于2011年5月5日發(fā)行，為跨市場發(fā)行上市的公募企業(yè)債券。同年6月23日登陸上交所，發(fā)行規(guī)模8億元，利率為7.48%，期限為7年，并在第五年末附發(fā)行人上調(diào)利率及投資者回售選擇權(quán)，主承銷商為華林證券。根據(jù)今年4月19日公布的回售登記結(jié)果，“11蒙奈倫”回售金額約7.17億元。5月5日應(yīng)兌付回售本金和利息共計8.07億元。

有法學(xué)界人士認為：“債券違約可能更加真實的原因還是公司的控制權(quán)的問題，公司內(nèi)部股東之間、高管之間權(quán)力的更替產(chǎn)生的問題。同時，經(jīng)濟的下行和行業(yè)不景氣，經(jīng)營困難導(dǎo)致違約也比較常見?！?/p>

不過，頻繁發(fā)生的違約事件，也加劇了市場對于承銷商的質(zhì)疑。

根據(jù)《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》，承銷機構(gòu)應(yīng)當依據(jù)相關(guān)規(guī)定開展盡職調(diào)查工作，內(nèi)容包括了發(fā)行人財務(wù)會計信息，資信狀況，發(fā)行人對其他企業(yè)的重要權(quán)益投資。對發(fā)行人申請文件、債券發(fā)行募集文件中有證券服務(wù)機構(gòu)及其簽字人員出具專業(yè)意見的內(nèi)容，承銷機構(gòu)應(yīng)當結(jié)合盡職調(diào)查過程中獲得的信息對其進行審慎核查，對發(fā)行人提供的資料和披露的內(nèi)容進行獨立判斷。

華創(chuàng)證券近期一篇研報認為，近期監(jiān)管層頻繁表態(tài)信用債風(fēng)險釋放的重要性,監(jiān)管對于債券市場違約事件的容忍度增加。后期通過政府或財政兜底緩解信用違約的情況將越來越少,而短期內(nèi)政府出臺有效政策遏制違約繼續(xù)發(fā)生的概率也較小,信用債市場的新平衡只能通過市場化的手段,提高信用利差尋找收益和風(fēng)險相匹配的均衡點。同時,在違約事件多發(fā)背景下,承銷商盡職調(diào)查和信用披露工作難以作為債市違約預(yù)警的先行指標。

股、債融資環(huán)比雙降

壓制券商業(yè)績

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至6月14日）券商共計承銷債券總金額達到2.1萬億元，而去年上半年券商的債券承銷金額就已經(jīng)接近5萬億元。今年以來，中信建投、國泰君安、中信證券、招商證券這四家券商的債券承銷金額超過1000億元。其中，中信建投超過2000億元。

債券承銷規(guī)模的下滑也直接影響了券商業(yè)績。以上市券商為例，5月份股、債融資環(huán)比雙降壓制券商業(yè)績。具體來看債券融資方面，5月份上市券商債券承銷規(guī)模為2455.57億元，環(huán)比減少30.27%, 其中公司債繼續(xù)保持高位，承銷金額為 1657億元，占總承銷金額的67.48%。