5月初，各地陸續(xù)在下調(diào)住房公積金繳存比。

從2014年開始，住建部陸續(xù)出臺文件，對公積金政策進行了密集的規(guī)范與調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容包括放寬貸款限制、降低租房提取門檻、實現(xiàn)繳存異地互認等多項內(nèi)容。

2015年1月1日起，北京公積金貸款的最高額度已調(diào)至120萬元，“畢婚族”李昊夫婦便是這一政策的直接受益者。2015年底，在北京工作不到兩年的李昊夫婦申請到了120萬元的公積金貸款，實現(xiàn)了自己“住有所居”的夢想。

然而，多地申請公積金貸款的職工都注意到一個問題，很多地方的個貸率(貸款余額占繳存余額的比例)超過100%，不少地方下調(diào)住房公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)，這是貸款越來越難的“信號”。《工人日報》記者采訪相關(guān)專家獲知，主要原因是因為當(dāng)前住房公積金流動性不足。

個人貸款額度可能會受影響

近日，廈門住房公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)，迎來年內(nèi)第二次調(diào)整。自5月1日起，廈門市住房公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)由此前的0.8下調(diào)至0.6。

公積金資金短缺是廈門調(diào)整流動性調(diào)節(jié)系數(shù)的主要原因。廈門公積金中心貸款使用率自去年底超100%后，持續(xù)飆升，截至2016年3月31日，該市住房公積金貸款使用率已高達108.18%。

類似情況也在其他一些地方出現(xiàn)。目前，武漢個貸率已達106.8%，在全國15個副省級城市中排名第一。此外，截至3月底，南京個貸率已超105%，湖州個貸率于2015年7月便已達到101%，同時，此前未出現(xiàn)過公積金吃緊的南昌，其個貸率也達到了101%。業(yè)內(nèi)人士解釋稱，個貸率超100%，意味著貸款余額速度已超公積金繳存余額，公積金流動性不足問題顯現(xiàn)。

“這就好像一個龍頭進水多個龍頭出水，有限的資金來源無法滿足多樣化的資金需求?！鄙缈圃航?jīng)濟研究所研究員汪利娜解釋說，公積金只有強制性儲蓄一種資金來源，但是買房、租房、裝修等均可使用公積金，每每住宅市場出現(xiàn)購房高潮，就可能會出現(xiàn)公積金短缺。

汪利娜分析，類似廈門的公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)調(diào)整，最直接的影響是個人貸款額度有可能降低，不過職工可通過延長貸款年限等方式保證貸款額度。比如，在不考慮賬戶余額的前提下，流動性調(diào)節(jié)系數(shù)為0.8時，想申請期限為22年，金額為50萬元的住房公積金貸款，繳存基數(shù)需高于6765元，而流動性調(diào)節(jié)系數(shù)調(diào)整為0.6時，繳存基數(shù)則需達到9018元。但若繳存職工將貸款年限調(diào)整為30年，就可不受流動性調(diào)節(jié)系數(shù)的影響。

政策應(yīng)向剛需人群傾斜

汪利娜認為，目前部分地區(qū)出現(xiàn)的公積金流動性不足問題，反映出當(dāng)前公積金歸集擴面仍待推進。

“上世紀90年代初推出的公積金制度，是為了解決住房福利分配向住宅商品化的轉(zhuǎn)變，鑒于當(dāng)時職工工資收入很低，由國家、企業(yè)、個人各出一點建立住房公積金加上銀行貸一點四股力量共同作用，提高個人購房的支付能力。”汪利娜介紹說，這項住房保障制度是在我國住房分配方式由實物分配向貨幣分配轉(zhuǎn)變過程中，在借鑒新加坡住房公積金制度的基礎(chǔ)上逐步建立起來的。1991年，住房公積金制度率先在上海試點，并于1994年由國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于深化城鎮(zhèn)住房制度改革的決定》，正式在全國推廣。

她同時解釋說，現(xiàn)有住房公積金制度的覆蓋面有限，許多非公單位職工沒有參加公積金。截至2015年底，全國住房公積金繳存職工達1.1億多人，而城鎮(zhèn)就業(yè)人口為4.41億。

“公積金存在覆蓋面窄、普惠性差的問題，歸集擴面工作還需要推進”。

汪利娜同時認為，公積金政策應(yīng)向剛需人群傾斜。她說，我國城鎮(zhèn)居民的住房自有率已達90%，真正有購房剛需的是那些剛畢業(yè)、剛就業(yè)的年輕人和剛進城的城市新市民，而這部分人或不在公積金覆蓋范圍內(nèi)，或因為繳存年限、繳存額度等問題無法充分享受政策紅利。

記者采訪獲悉，在國企及機關(guān)事業(yè)單位，公積金繳存額度遠高于民營企業(yè)和小微企業(yè)，一些企業(yè)將公積金變?yōu)椤柏泿呕＠?。業(yè)內(nèi)人士指出，這違背了制度設(shè)計的初衷。

資產(chǎn)證券化成解決之道

在住宅市場回暖、公積金歸集額無法滿足貸款需求時，不少地方嘗試啟動資產(chǎn)證券化以補充后續(xù)資金。

“通俗地講，就是以住房貸款的資產(chǎn)組合為基礎(chǔ)，在資本市場上發(fā)行住房抵押貸款證劵?！蓖衾冉忉尫Q，資產(chǎn)證券化是在資本市場融資的有效手段，公積金貸款證券化能夠幫助公積金在資本市場獲得資金支持，這拓寬了公積金的資金來源。2015年11月，國務(wù)院法制辦在《住房公積金管理條例》修訂稿中，明確提出“住房公積金管理中心經(jīng)住房公積金管理委員會批準，可以按國家有關(guān)規(guī)定申請發(fā)行住房公積金個人住房貸款支持證券”。

據(jù)統(tǒng)計，2015年共有6單公積金資產(chǎn)支持證券發(fā)行，但目前并沒有專門的政策能夠指導(dǎo)該業(yè)務(wù)的具體操作，已有案例主要參照信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化相關(guān)規(guī)定及操作。日前，作為中國首批試點的浙江省住房公積金貸款證券化項目獲得較大比例超額認購，合計規(guī)模超15億元人民幣。

業(yè)內(nèi)人士指出，資產(chǎn)證券化可以激活住房公積金信貸資產(chǎn)存量，置換流動性以補充資金額度，但仍需采取一定措施來籌集資金保證公積金貸款的持續(xù)發(fā)放。