時代周報記者 曾令俊 梁曦 發(fā)自廣州

4月10日，深圳雷雨。位于深圳深南大道2012號的深圳證券交易所，迎來重大人事變動。

深交所公告稱，中國證監(jiān)會黨委決定，王建軍同志任深圳證券交易所黨委副書記、總經(jīng)理，免去宋麗萍同志深圳證券交易所黨委副書記、總經(jīng)理職務，另有任用。

這個突然而至的調(diào)任，讓不少證券業(yè)人士感到錯愕。宋麗萍履職深交所14年間，深交所相繼推出中小板與創(chuàng)業(yè)板，在與上交所的競爭中，宋麗萍帶領深交所殺出了一條血路?！昂苡心芰Α?，對于宋麗萍，多個證券業(yè)人士均對時代周報記者給出了相同的評述，“她在深交所明顯落下風的情況下，把深交所做成現(xiàn)在和上交所算是平分秋色。”

與宋麗萍有過多次接觸的武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也對時代周報記者表示：“宋總（宋麗萍）是比較低調(diào)的女強人，她執(zhí)掌深交所的風格和能力都是得到公認的。”在被上海證券交易所逐漸拉大差距后，真正讓深交所翻身的，是宋麗萍擔任深交所總經(jīng)理后推出的創(chuàng)業(yè)板。

2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)掛牌上市，由于中小板、創(chuàng)業(yè)板IPO的市盈率更高，企業(yè)紛紛選擇深交所。2010年1月22日，深市上市公司數(shù)量首次超過滬市上市公司家數(shù)；而到了2010年9月1日，深市上市公司達1589家，比滬市上市公司969家多了620家，滬強深弱格局被徹底顛覆。2015年全國兩會期間，作為全國人大代表的宋麗萍表示，深交所創(chuàng)業(yè)板已成為除了美國納斯達克之外最成功的創(chuàng)業(yè)板市場。

2012年11月，宋麗萍當選中共第十八屆中央候補委員。宋麗萍也是目前為止證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)，唯一的中央委員會候補委員。對于宋麗萍未來的去向，官方暫未有明確說明。至于外界傳言其將赴任中國上市公司協(xié)會（中上協(xié))執(zhí)行副會長一職，4月15日中上協(xié)相關負責人對時代周報記者表示：“我們沒有任何可以披露的消息，沒有進展。”

見證深交所從低潮到鼎盛

“我們在一起開會多次，比如創(chuàng)業(yè)板退市制度的試行效果會議、新股發(fā)起改革、深交所論壇等。宋總（宋麗萍）算是比較低調(diào)的女強人，她執(zhí)掌深交所的風格和能力都是得到公認的，協(xié)調(diào)能力強，知識非常全面而豐富?！边@些年，董登新與宋麗萍有過多次接觸。

這與她的工作經(jīng)歷密不可分。宋麗萍有著近10年海外學習工作經(jīng)歷，“日語精、英語熟”。上世紀90年代初回國后不久，她就參與到中國證監(jiān)會的籌備工作中。在擔任證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部主任期間，宋麗萍主持完成了中國資本市場的發(fā)行體制從“額度制”向“核準制”的改革。

2002年3月，宋麗萍從證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部主任的位置上調(diào)入深交所任常務副總經(jīng)理，2008年2月開始擔任總經(jīng)理，中小板和創(chuàng)業(yè)板的籌備與推出，她都是重要的參與者和見證者。宋麗萍也是深交所的歷任總經(jīng)理中任職時間最久的，見證了深交所從低潮走向鼎盛，并在與上交所的競爭中，帶領深交所殺出了一條血路。

2002年，宋麗萍出任深交所任常務副總經(jīng)理時，主管綜合研究所和國際業(yè)務，更多從事后臺建設工作。彼時的深交所并不太平，面臨與上交所差距越來越大的壓力。為了使深交所能夠全力籌建創(chuàng)業(yè)板市場，深市主板于2000年9月暫停了新股上市業(yè)務，所有新發(fā)行的上市公司全部轉到上證所流通。

“那段時間是深交所最困難的時候，由于新股業(yè)務暫停，與上交所的差距逐漸拉大。這雖然是短暫性的政策安排，但當時的管理層肯定壓力很大，因為誰也不知道未來的情況會怎樣?！?月15日，深圳某資深券商人士告訴時代周報記者。在2000-2004年深交所停發(fā)新股的4年中，有298家企業(yè)到上交所上市。

中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬則對時代周報記者表示，2000年深交所意圖搶占創(chuàng)業(yè)板灘頭，結果創(chuàng)業(yè)板沒得到，主板又被叫停，導致進退兩難，陷入困境。數(shù)據(jù)顯示，2000年，深交所A股發(fā)行融資額占滬深證券市場A股發(fā)行總融資額的比重為41.2%；到2001年，滑至19.9%；2002年，降為18.2%。

直到2004年5月中小企業(yè)板的創(chuàng)立，深交所才得以從此次險境中“脫身”。中小板啟動的3個月之后，宋麗萍在證券市場與中小企業(yè)融資創(chuàng)新高峰會上表示，中小板運行良好，要以監(jiān)管制度創(chuàng)新增強中小板吸引力。

2008年2月，宋麗萍出任深圳證券交易所黨委副書記、總經(jīng)理。在宋麗萍接棒的第二年，創(chuàng)業(yè)板正式推出?！吧罱凰拇蟀l(fā)展主要是2000年以后，以創(chuàng)業(yè)板中小板為主的翻身仗，走出了困局?！币晃徊辉妇呙慕咏O(jiān)管層人士告訴時代周報記者，這期間更為核心的人物是前深交所理事長陳東征。

2009年10月30日，首批28家公司掛牌登陸創(chuàng)業(yè)板。由此，深交所主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板以及非上市公司股份報價轉讓系統(tǒng)的多層次資本市場體系架構基本確立。創(chuàng)業(yè)板成立后，滬強深弱的局面被逐步打破并顛覆。2013年，滬深股市正式出現(xiàn)兩極分化走勢，上證綜指全年累計下跌6.75%，深圳中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則分別上漲17.54%和82.73%。

“我覺得宋總（宋麗萍）起到了關鍵作用，雖然說創(chuàng)業(yè)板還是整個中國證券市場的一盤棋，不能說是她一個人的力量，但是她起到了積極的推動作用?！迸c宋麗萍有過多次接觸的深圳一位不愿具名的券商高層對時代周報記者表示。

不過，董登新告訴時代周報記者，交易所的制度空間并不大，目前資本市場上的管理體制嚴格上還是行政管理體制，所以交易所的活動范圍都在證監(jiān)會的掌控之中，交易所沒有太大的創(chuàng)新空間。“目前的監(jiān)管體制極大地制約了交易所的創(chuàng)新能力和空間，宋麗萍雖然作為交易所的掌門人，但沒有太多的制度權和太大的周旋余地，基本上交易所的掌門人都是根據(jù)證監(jiān)會的意圖來實施?！倍切逻M一步表示，“中小板和創(chuàng)業(yè)板是證監(jiān)會授權的，交易所只是負責執(zhí)行和實施，交易所是沒有權力的。比如，上海的戰(zhàn)略新興板是上交所獨立研發(fā)的一個板塊，但是證監(jiān)會不批就沒戲。”

無論宋麗萍在創(chuàng)業(yè)板推出時起到的作用如何，創(chuàng)業(yè)板發(fā)展勢頭迅猛是一個不可爭辯的事實。無論是在市場規(guī)模、公司數(shù)量，還是在交易量、融資規(guī)模等方面，增幅明顯。深市成交量、市場活躍度、近年市場漲幅等指標，深交所中小板和創(chuàng)業(yè)板均大幅領先于滬市主板。隨著企業(yè)涌入，深交所在IPO上大幅拋離上交所，2014年3月27日，證監(jiān)會表示，首發(fā)企業(yè)可以根據(jù)自身意愿，在滬深市場之間自主選擇上市地，不與企業(yè)公開發(fā)行股數(shù)多少掛鉤。

即便如此，企業(yè)還是更多地選擇高市盈率發(fā)行的深交所，2016年4月8日，深交所A股共有上市股票數(shù)1749只，平均市盈率為45.18；上交所A股共有上市股票數(shù)1081只，平均市盈率只有14.98。即便滬港通的推出，也未能挽回上交所在成交量上的劣勢。4月15日兩市的成交量，上交所只有2241.41億元，而深交所則高達3613.18億元。

力推創(chuàng)業(yè)板退市

作為深交所的首位“女掌門”，業(yè)內(nèi)評價宋麗萍“敢作敢為，行事果斷干練”。上述券商高層表示，“我和宋總（宋麗萍）在深交所召開的一些高規(guī)格會議上有過多次接觸。我的一些觀點建議得到宋總的采納?！边@也能看出宋麗萍的為人處事?！八慰倫墼鞣置鳎侵彼囊粋€人，有擔當，思維敏捷，很清晰的思路，水平很高。”該券商高層說道。

愛憎分明、直爽的性格還體現(xiàn)在深交所一次新員工入職培訓上，宋麗萍當時提起過她所推崇的小說《守夜人》。這是俄羅斯作家謝爾蓋·盧基揚年科的作品，小說講述的主人公是魔法世界一名具有超能力的守夜人，始終堅守在黑暗與光明的邊界，隨時糾察黑暗陣營的越界行為。

宋麗萍直爽的性格還體現(xiàn)在其對深交所的治理上。在創(chuàng)業(yè)板推出后不久，宋麗萍就曾力推創(chuàng)業(yè)板退市制度。“直接退市、快速退市和杜絕借殼炒作現(xiàn)象，是我們設立創(chuàng)業(yè)板退市制度的基本原則。創(chuàng)業(yè)板一定要堅持優(yōu)勝劣汰，這樣創(chuàng)業(yè)板才能走得穩(wěn)，走得遠，退市制度是一項重要的基礎制度的保障?！?/p>

2010年10月，原深交所理事長陳東征在創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會成立大會上透露，深交所已在9月底將創(chuàng)業(yè)板直接退市制度方案上報證監(jiān)會。其間，宋麗萍也多次對退市制度發(fā)表看法，但推出的時間卻一推再推。2014年兩會期間，宋麗萍曾表示，退市制度是由證監(jiān)會組織、深交所參與制定的，目前已基本完成，會很快推出。對于具體推出時間，則沒有定論。

時至今日，創(chuàng)業(yè)板退市制度依然遲遲沒有動靜，這不得不說是宋麗萍深交所任期內(nèi)的一個遺憾?！巴耸兄贫鹊穆鋵嵅荒苷f是深交所的問題，更不能說是宋總（宋麗萍）的問題，應該說是A股市場面臨的同樣問題?！鄙鲜鋈谈邔臃治稣f道。上述接近監(jiān)管層人士則表示，“關于創(chuàng)業(yè)板制度退市，深交所召開的幾次重要會議我都參加了。我們都提出，創(chuàng)業(yè)板應該實行明確果斷的退市，不允許買殼，也不允許爆炒惡炒?！?/p>

“宋總（宋麗萍）力推創(chuàng)業(yè)板退市，但這不是她能掌控的?！倍切抡f，由于交易所權力有限，她很難真正推動深交所的一些改革，主導交易所的前進。

除了力推創(chuàng)業(yè)板退市，宋麗萍還力促“深港通”的推出。2015年全國兩會期間，宋麗萍就表示，“深港通”是我國資本市場雙向開放的重要一步，影響是深遠的?！吧罡弁ā钡闹贫葘?，將提升內(nèi)地市場深度、廣度和質量，保障資本市場融資功能和投資功能的正常發(fā)揮。

隨著4月10日深交所的一則任免通知，宋麗萍離開了她工作了14年的深交所，去向未定。

有消息稱，宋麗萍或將擔任中國上市公司協(xié)會執(zhí)行副會長、黨委書記一職。中國上市公司協(xié)會會長、副會長并非為實質業(yè)務主管負責人，執(zhí)行副會長、黨委書記為中上協(xié)業(yè)務負責人。目前中上協(xié)會長為王建宙，副會長為李曉雪。 中上協(xié)成立于2012年2月，是國務院批準設立的全國性自律組織，以“自律、規(guī)范”為手段，以提高上市公司質量為目標，與中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會同歸證監(jiān)會主管。

據(jù)時代周報記者梳理，目前中上協(xié)黨委書記兼執(zhí)行副會長為姚峰，其曾任廣東省證監(jiān)局副局長。若如此安排，意味著中上協(xié)將會有兩位執(zhí)行副會長。4月15日，時代周報記者致電中上協(xié)相關負責人，其表示“我們沒有任何可以披露的消息，沒有什么進展”。“如果真的是這樣安排，意味著宋麗萍將退居二線了?！鄙鲜鋈倘耸糠治龇Q。

“三所演義”挑戰(zhàn)深交所

目前，深交所圍繞著“創(chuàng)業(yè)板單獨層次”“深港通”“注冊制”的三個工作重點再次成為市場關注點。深交所多項革新尚在啟動中，這個擔子已經(jīng)落在深交所的新任掌門人王建軍身上。

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站公開信息，王建軍曾任證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任、研究中心主任，2015年3月卸任這兩個職務，轉而出任證監(jiān)會辦公廳主任、黨委辦公室主任。據(jù)了解，王建軍為人謙和，任職證監(jiān)會內(nèi)多個部門均受好評。王建軍也是證監(jiān)會2014年下半年確定的九名后備干部之一。

上述接近監(jiān)管人士表示：“王建軍非常穩(wěn)重，而且非常重視股市的效率，更重要的是對市場的公平正義非常重視，切實保護中小投資者的利益?，F(xiàn)在資本市場有人損失慘重有人暴富，這個問題尤其在深交所的中小板、創(chuàng)業(yè)板非常明顯，王建軍很有正義感，也很有方法論?！?/p>

劉紀鵬則對時代周報記者評價稱，王建軍從證監(jiān)會辦公廳主任的崗位上履新深交所，具有豐富的管理經(jīng)驗和高超的組織協(xié)調(diào)能力。更重要的是，他既擔任過證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任，擁有豐富的證券二級市場監(jiān)管經(jīng)驗，非常了解市場主體買賣股票行為的本質和特點；又曾擔任證監(jiān)會研究中心主任，對資本市場形勢的判斷十分精準，對資本市場整體戰(zhàn)略規(guī)劃設計也具有前瞻性的理解。

王建軍已經(jīng)迅速進入工作狀態(tài)。在任免通知宣布的第二天，王建軍即以深交所總經(jīng)理的身份出席與招商局集團有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議儀式。

王建軍也面臨壓力。近年來上交所在“要創(chuàng)新、要政策”的困境中勵精圖治，先是提出拆除“滬大深小”的籬笆，接著推出“滬港通”，并且在繼國際板之后又在戰(zhàn)略新興板等方面躍躍欲試?！吧罱凰绾卧谇坝猩辖凰陆?，后有新三板追趕的‘三所演義’中占據(jù)主動，實現(xiàn)轉型再上新臺階，就成了王建軍艱巨而光榮的使命?！眲⒓o鵬表示，對王建軍而言，不僅是面對資本市場發(fā)展的一次機遇，也是受命于危難之時的挑戰(zhàn)。

http://www.time-weekly.com/html/20160419/33122_1.html