財信網(wǎng)（記者張曌）3月21日，上交所宣布終止“*ST博元”上市，其成為首家因觸及重大信披違法被終止上市的第一股，從而揭開了違規(guī)上市公司的退市之路。昨日，停牌9個月之久的金亞科技(300028)復(fù)牌后一字跌停，由于公司涉嫌財務(wù)造假正被立案調(diào)查，因此被輿論猜想為“創(chuàng)業(yè)板退市第一股”。

    投資者關(guān)注退市風(fēng)險

   去年6月4日，金亞科技正式被證監(jiān)會立案調(diào)查。公司也自2015年6月9日下午起停牌自查，直到昨日，公司終于復(fù)牌交易，期間公司停牌時間已經(jīng)達(dá)到9個多月。

   大眾證券報和財信網(wǎng)記者了解到，在金亞科技被立案調(diào)查的次日，公司實際控制人周旭輝也成為證監(jiān)會立案調(diào)查的對象。至此之后，金亞科技的退市警報拉響，停牌前公司連續(xù)三個交易日“一字”跌停。昨日是公司復(fù)牌的首日，股價開盤就牢牢封在跌停板位置，封單達(dá)75.46萬手。

   目前投資者最關(guān)心的問題是，立案調(diào)查對公司的影響?以及公司是否存在退市風(fēng)險?“截止目前調(diào)查工作仍在進(jìn)行中。”金亞科技復(fù)牌時稱，其尚未收到證監(jiān)會的最終調(diào)查結(jié)論。

   基于上述情況，有股東感到不解的是：“公司尚未收到證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果，仍然大手筆擴張版圖，是否有點操之過急?公司購買勝炫電子使用現(xiàn)金3億，資金從哪來?如果證監(jiān)會處罰公司退市，是否有足夠的資金來補償投資者?”

   “公司對連續(xù)虧損的子公司進(jìn)行相應(yīng)的剝離……加速公司轉(zhuǎn)型步伐，轉(zhuǎn)讓了個別參股公司和子公司的部分股權(quán)。”面對上述問題，金亞科技解釋稱，如果收到調(diào)查結(jié)論，公司將及時履行披露義務(wù)，并采取積極措施全力保障中小投資者權(quán)益。

    免于處罰概率較低

   記者還了解到，今年1月18日，金亞科技自查報告披露，公司內(nèi)控制度執(zhí)行的有效性存在缺陷，導(dǎo)致出現(xiàn)重大會計差錯。公司2014年合并報表項目中，9個項目需要調(diào)整的金額高達(dá)11.86億元，其中營業(yè)收入和凈利潤調(diào)整前分別是5.58億元和2632.5萬元，調(diào)整后分別變?yōu)?.28億元和701.4萬元。

    與此同時，金亞科技實際控制人已主動辭去公司董事長職務(wù)，并承諾承擔(dān)全部責(zé)任及損失。

   浙江裕豐律師事務(wù)所厲健律師昨日接受大眾證券報和財信網(wǎng)記者采訪時表示：“一般來說，上市公司被證監(jiān)會立案調(diào)查，免于處罰可能性極小。根據(jù)媒體質(zhì)疑報道、立案公告、自查公告內(nèi)容分析，金亞科技明顯涉嫌信息披露重大違法，免于處罰概率幾乎為零。一般來說，證監(jiān)會調(diào)查需要幾個月或更長時間才會公布結(jié)果。”

   截至目前，已有超過15家基金公司下調(diào)金亞科技估值，平均估值在8.7元左右，約為停牌前價格(34.51元)的25%，相當(dāng)于股票復(fù)牌后連續(xù)出現(xiàn)13個跌停的價格。

    律師稱賣股不影響索賠

    面對金亞科技股價的不穩(wěn)定情況，有投資者擔(dān)憂復(fù)牌后賣掉金亞科技股票會影響后期的索賠。

   就此疑問，厲健律師表示：“由于公司之前已經(jīng)被立案調(diào)查，因此，在股票復(fù)牌跌停打開以后，投資者可以賣掉金亞科技股票，或者繼續(xù)持有股票，一般不影響今后的索賠資格。需要注意的是，如果繼續(xù)長期持有股票，差額損失不是按最終賣出之日計算，而是按證監(jiān)會立案后特定時期平均收盤價來計算?！?/p>

   根據(jù)司法解釋，初步確定金亞科技符合條件的投資者為：在2015年6月4日前買入金亞科技，并在2015年6月4日后賣出或繼續(xù)持有該股票。

   另外，還有投資者比較關(guān)注起訴維權(quán)的勝訴率問題。“近十年來，大概有一百多上市公司因信披違法被投資者告上法庭，大部分案件都通過調(diào)解或判決方式獲得相應(yīng)賠償。如2015年佛山照明因證券虛假陳述案件，向2700余位投資者支付賠款1.8億元。根據(jù)最高法院司法解釋，這類案件維權(quán)，前提條件是公司信息披露違法，證監(jiān)會或財政部對其做出行政處罰，或者人民法院做出刑事判決。因此，在證監(jiān)會對金亞科技作出行政處罰后，投資者索賠勝訴把握很大?！眳柦÷蓭熱槍^往案例做出了上述解釋。