近年來，中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品因其收益穩(wěn)定、透明度高、銷售誤導(dǎo)少等特點(diǎn)聚集了頗高人氣，一些中小型險(xiǎn)企也因此獲得大量現(xiàn)金流，收入倍增，實(shí)現(xiàn)“逆襲”。而日前，為防范資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配和現(xiàn)金流不足風(fēng)險(xiǎn)，1年期以下中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品被保監(jiān)會(huì)叫停。

   3月18日，保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)對(duì)中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理，并存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品應(yīng)立即停售，《通知》自3月21日(本周一)起實(shí)施。

    防范“短錢長(zhǎng)投”保監(jiān)會(huì)強(qiáng)化監(jiān)管

   《通知》將“高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品”的提法修改為“中短存續(xù)期產(chǎn)品”。所謂中短存續(xù)期產(chǎn)品是指前4個(gè)保單年度中任一保單年度末保單現(xiàn)金價(jià)值(賬戶價(jià)值)與累計(jì)生存保險(xiǎn)金之和超過累計(jì)所繳保費(fèi)，且預(yù)期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時(shí)間不滿5年的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品、變額年金保險(xiǎn)產(chǎn)品除外。

   保監(jiān)會(huì)在《通知》中要求，存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品應(yīng)立即停售，存續(xù)期限在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售規(guī)模在3年內(nèi)按照總體限額的90%、70%、50%逐年縮減，3年后控制在總體限額的50%以內(nèi)。

   此外，《通知》將中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)模管控基準(zhǔn)與投入資本和凈資產(chǎn)掛鉤，要求保險(xiǎn)公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度保費(fèi)收入應(yīng)控制在公司投入資本和凈資產(chǎn)較大者的2倍以內(nèi)，切實(shí)防范保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)。

   而對(duì)于超過規(guī)模限制的公司，保監(jiān)會(huì)將采取嚴(yán)厲監(jiān)管措施，包括立即停售中短存續(xù)期產(chǎn)品，并向保監(jiān)會(huì)報(bào)告，停止開展新業(yè)務(wù)等。

   對(duì)于目前中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)超過限額的保險(xiǎn)公司，保監(jiān)會(huì)給予了寬限時(shí)間，允許其在3個(gè)月內(nèi)通過增資等方式，確保其中短存續(xù)期產(chǎn)品的保費(fèi)規(guī)模重新滿足限額要求。

   保監(jiān)會(huì)表示，中短存續(xù)期產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)總體可控。但是個(gè)別公司在發(fā)展中短存續(xù)期產(chǎn)品時(shí)較為激進(jìn)，存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。一是資產(chǎn)負(fù)債不匹配的風(fēng)險(xiǎn)，在銀保渠道或互聯(lián)網(wǎng)渠道，個(gè)別中小公司投資于中長(zhǎng)期資產(chǎn)博取高收益，而銷售的中短存續(xù)期產(chǎn)品實(shí)際存續(xù)期限只有1或2年，存在“短錢長(zhǎng)投”風(fēng)險(xiǎn)隱患。二是現(xiàn)金流不足風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)資本市場(chǎng)不景氣時(shí)，部分中短存續(xù)期產(chǎn)品收益可能低于同期定期存款或理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)客戶吸引力下降，一方面新單保費(fèi)收入可能下降，另一方面存量業(yè)務(wù)退?？赡苌仙菀捉o公司帶來現(xiàn)金流不足風(fēng)險(xiǎn)。

    中小險(xiǎn)企壓力大：比縮量、增資更重要的是轉(zhuǎn)型

   據(jù)了解，中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品主要包括部分萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)，也有部分普通壽險(xiǎn)。而這類產(chǎn)品一度成為一些中小險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)“逆襲”的重要“武器”。

   在銀行利率下行，連“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品收益率都步步下滑之時(shí)，萬能險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品因其周期短、高收益等特性備受追捧。近兩年，萬能險(xiǎn)等中短存續(xù)期產(chǎn)品助力生命人壽、華夏人壽、前海人壽等中小型險(xiǎn)企規(guī)模迅速飆升。部分激進(jìn)險(xiǎn)企將萬能險(xiǎn)帶來的大量資金流投入股市，成為一次次險(xiǎn)企“舉牌潮”的主角，一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

   保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部主任袁序成透露，2015年共有57家壽險(xiǎn)公司銷售中短存續(xù)期產(chǎn)品，銷售規(guī)模為6500億元左右，占整個(gè)保費(fèi)收入的約27%，而有的公司這類產(chǎn)品占比甚至在90%以上。這顯然不利于保險(xiǎn)行業(yè)回歸保險(xiǎn)的保障功能，重歸理性。

   那么此次規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品發(fā)展，將如何影響保險(xiǎn)行業(yè)生態(tài)？以此類業(yè)務(wù)為重要支撐的中小險(xiǎn)企而言，是“?！边€是“禍”？

   多位分析人士指出，此次規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品對(duì)大型保險(xiǎn)公司的影響十分有限。海通證券分析稱，上市險(xiǎn)企高現(xiàn)價(jià)規(guī)模占比均低于行業(yè)平均，并且考慮此類產(chǎn)品的新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤(rùn)率極低，同時(shí)投資壓力較大，2016年大型壽險(xiǎn)公司均計(jì)劃壓縮高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的絕對(duì)規(guī)模。

   而業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中小險(xiǎn)企或?qū)⒚媾R巨大現(xiàn)金流壓力，短期內(nèi)，中小險(xiǎn)企可通過限制中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模以合規(guī)，或通過增資達(dá)到資本要求，但長(zhǎng)期來看，“轉(zhuǎn)型”才是中小險(xiǎn)企更需思考的問題。

   平安人壽董事長(zhǎng)兼CEO丁當(dāng)表示，對(duì)于目前中短存續(xù)期產(chǎn)品銷售規(guī)模過多的公司，《通知》提供的通過補(bǔ)充資本金及一定年限的過渡期方案，有利于此類產(chǎn)品銷售過多的保險(xiǎn)公司逐步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康過渡；長(zhǎng)期來看，《通知》通過凈資產(chǎn)及資本約束，允許此類產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下適度發(fā)展，為社會(huì)提供更多的產(chǎn)品選擇，控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)行業(yè)的平穩(wěn)、健康、長(zhǎng)期發(fā)展。

   海通證券分析稱，中小保險(xiǎn)公司將面臨巨大現(xiàn)金流壓力，負(fù)債成本可能進(jìn)一步提升。華泰證券表示，對(duì)于仍以短期險(xiǎn)為主的中小保險(xiǎn)公司而言，當(dāng)務(wù)之急是積極調(diào)整發(fā)展方向，資產(chǎn)做大后借勢(shì)逾溝，驅(qū)動(dòng)負(fù)債促進(jìn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，方能增厚價(jià)值以謀長(zhǎng)遠(yuǎn)。

   “對(duì)于中小保險(xiǎn)公司，在過渡期內(nèi)把這類產(chǎn)品的量壓縮在限額內(nèi)并不是問題的關(guān)鍵，問題的關(guān)鍵點(diǎn)集中在業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型上，即提高長(zhǎng)期產(chǎn)品的銷售能力”，分析人士說。(記者馬文靜)