大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)(3699)昨日截止認(rèn)購，據(jù)公開披露的外電消息稱，約1.2萬人捧場，超額認(rèn)購5.3倍。國際配售方面，路演亦受到歐美投資者追捧，國際配售部分錄得近10倍超額認(rèn)購。

　　公司最終以中上限48港元定價，。昨日港股專業(yè)人士分析，此次IPO為港股三年來最大額度的招股，考慮到經(jīng)濟(jì)形勢下行，在此背景下萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)能錄得上述成績，頗為不易。

　　基石投資者認(rèn)購19 .94億美元

　　香港資本市場人士介紹，萬達(dá)此次上市，基石投資者為近年來港IPO頗具關(guān)注力的陣容，包括中國兩大保險公司、歐洲專業(yè)基金、美國著名基金和中東的主權(quán)基金，最新數(shù)據(jù)顯示，基石投資者累計認(rèn)購額達(dá)19.94億美元(約155.53億港元)，相當(dāng)于覆蓋IPO集資額約52%至62%。

　　昨日有參與交易人士稱，獲通知萬達(dá)或以中高端定價，提醒低價落單或無法中簽。接近萬達(dá)的市場參與人士昨日告訴南都記者，萬達(dá)全球發(fā)售受到多方熱捧，這在港股目前并未大熱的情況下，是比較罕見的，證明了市場對萬達(dá)上市期待已久。

　　萬達(dá)此次48港元的招股價，相對資產(chǎn)凈值折讓約46%至54%，在上市同業(yè)中為大。其他大型房企中，中海外(00688)、華潤置地[-1.24%](01109)及萬科(02202)現(xiàn)價折讓介乎20%至36%，其中中海外為20%、華潤置地24.5%，萬科則為36%。

　　“市場投資者格外關(guān)注成長預(yù)期?！笔⑹郎裰莼餋 EO李萬明告訴南都記者，對于要上市的房企而言，最需要把握的就是絕佳的“窗口期”，目前可能錯過了“黃金期”這樣更好的機(jī)會，但白銀期也仍然值得關(guān)注。對籌資渠道保持多線發(fā)展，開發(fā)商和投資者都更放心。

　　投行預(yù)測股本回報率為12%

　　包括瑞信等多家投行在此次萬達(dá)商業(yè)IPO過程中對萬達(dá)的情況保持跟蹤，用各種數(shù)據(jù)和分析吸引投資者。

　　其中，中金香港就指出，支持萬達(dá)業(yè)務(wù)在全國拓展的關(guān)鍵因素，是其業(yè)務(wù)模式中現(xiàn)金流保持平衡的特點。在預(yù)售所得款為開發(fā)物業(yè)提供支撐的模式逐步穩(wěn)固之時，中金香港認(rèn)為，萬達(dá)已經(jīng)可以維持經(jīng)營性現(xiàn)金流的平衡。

　　“公司業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性結(jié)合了與當(dāng)?shù)卣ブP(guān)系、一流的執(zhí)行力及強(qiáng)大的租賃能力，使公司的發(fā)展相當(dāng)堅固?！逼漕A(yù)計在積極的租賃修訂及可出租樓面面積增加的帶動下，其經(jīng)常性收入將以31%的年復(fù)合增長率增長，至2016年預(yù)計將達(dá)到265億元，核心純利在2014/15/16年將分別達(dá)到145億、201億及250億元人民幣。

　　大型投行高盛則發(fā)布報告估計萬達(dá)于20 14- 20 16預(yù)期年度的基本利潤率為13.6%，而股本回報率為12%。

　　“如果說阿里巴巴主要是象征中國互聯(lián)網(wǎng)世代要富起來的夢想，我們認(rèn)為萬達(dá)或許代表了中國快速增加且越來越富裕的中產(chǎn)階級，想要像發(fā)達(dá)國家的上中產(chǎn)階級一樣生活的夢想?！比鹦艑θf達(dá)做出如是評論。其樂觀原因在于，作為中國最大的購物中心經(jīng)營商，萬達(dá)擁有89個已完工和90多個已經(jīng)規(guī)劃的購物中心，大多數(shù)擁有合適的規(guī)模、合適的商品組合和合適的地點。

　　瑞信通過案例分析認(rèn)為，其租金上漲潛力和與同業(yè)比較的內(nèi)部收益率都頗為可觀。由于消費者日益重視完善的全方位渠道購物體驗，未來零售或?qū)⒆饨饛纳痰隊I業(yè)額中分離出來。而這方面萬達(dá)通過啟動“騰百萬”合作，也有所準(zhǔn)備。不過瑞信提醒，目前萬達(dá)擁有中國迄今最多的豪華酒店，也有海外擴(kuò)張計劃。“這既意味著風(fēng)險，也意味著機(jī)會”。

　　“萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，男，15歲，金牛座，朝氣蓬勃，牛氣沖天?！背晒PO后“展翅欲飛”的萬達(dá)，在自己的公眾平臺上如是形容自己的核心業(yè)務(wù)板塊。