中國結(jié)算詳解港股通換匯方案：

　　■本報(bào)記者 朱寶琛

　　中國結(jié)算負(fù)責(zé)人11月19日對記者表示，現(xiàn)今正式實(shí)施的換匯方案，是經(jīng)多方研討、反復(fù)磋商而形成，其最大優(yōu)勢在于通過中國結(jié)算的凈額軋差換匯機(jī)制，以“凈額換匯、全額分?jǐn)偂睘檫\(yùn)行原則，相對于全額換匯，最大限度降低了市場整體換匯成本、減少了換匯可能導(dǎo)致的離岸匯率影響。同時(shí)由于中國結(jié)算實(shí)施統(tǒng)一換匯，普通個(gè)人投資者也可因此獲得適用于機(jī)構(gòu)的更優(yōu)匯率。在整個(gè)換匯過程中，中國結(jié)算不收取任何費(fèi)用，不賺取匯差。

　　他介紹，“凈額換匯”，即交易日（以下簡稱“T日”）日終，由中國結(jié)算以當(dāng)日境內(nèi)投資者通過港股通買賣港股全部應(yīng)收應(yīng)付資金的軋差金額向港股通結(jié)算銀行換匯，“全額分?jǐn)偂保粗袊Y(jié)算將換匯成本按當(dāng)日所有買入賣出交易應(yīng)收應(yīng)付資金的總額分?jǐn)傊撩抗P交易，形成投資者的買入結(jié)算匯兌比率和賣出結(jié)算匯兌比率。T+2日，中國結(jié)算根據(jù)前述確定的換匯匯率，與港股通結(jié)算銀行完成就T日換匯交易的資金交割。

　　他同時(shí)介紹，港股通業(yè)務(wù)中需事先設(shè)定參考匯率，該匯率主要是考慮到境內(nèi)券商出于換匯資金風(fēng)險(xiǎn)管理、要求投資者交易前全額繳納相關(guān)資金。該筆資金并非用于實(shí)際結(jié)算。為避免當(dāng)日匯率波動(dòng)給市場帶來的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，其取值范圍覆蓋了歷史上的最大單日波動(dòng)范圍，目前其取值為T-1日末離岸市場港幣對人民幣即時(shí)中間價(jià)的±3%。具體繳納事項(xiàng)，投資者可事先咨詢指定交易證券公司了解詳情。

　　而交易所涉的實(shí)際結(jié)算匯兌比率是根據(jù)日終凈額實(shí)際換匯匯率并按買賣全額分?jǐn)傇瓌t確定的，結(jié)算匯兌比率一般都會(huì)優(yōu)于市場參考匯率。

　　對此，他舉例進(jìn)行了說明：以11月17日為例，投資者買入港股的實(shí)際結(jié)算匯率（即賣出結(jié)算匯兌比率）為0.79017，賣出港股的實(shí)際結(jié)算匯率（即買入結(jié)算匯兌比率）為0.79143。而當(dāng)日在岸市場銀行柜臺(tái)牌價(jià)為買入價(jià)0.7880、賣出價(jià)0.7910，離岸市場柜臺(tái)價(jià)格更高達(dá)買入價(jià)0.7860、賣出價(jià)0.7935?？梢钥闯觯?dāng)日賣出結(jié)算匯兌比例比在按柜臺(tái)牌價(jià)優(yōu)惠0.1%，比離岸柜臺(tái)價(jià)優(yōu)惠0.4%；買入結(jié)算匯兌比例比在岸柜臺(tái)牌價(jià)優(yōu)惠0.4%，比離岸柜臺(tái)價(jià)優(yōu)惠0.7%。