和訊消息11月1日，康樂(lè)藥業(yè)闖關(guān)深圳主板失利，證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站上公布了這一消息，但失利原因仍然是迷霧重重。一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)在中國(guó)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，藥業(yè)公司IPO很少失利，康樂(lè)藥業(yè)上會(huì)被否可能跟主業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性有關(guān)，即，康樂(lè)藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況并不像其招股書(shū)上寫(xiě)的那么誘人，另外公司主業(yè)撲熱息痛成長(zhǎng)空間有限，或也是公司IPO失業(yè)的重要原因。

    國(guó)內(nèi)龍頭地位真實(shí)性存疑

   按照招股書(shū)，康樂(lè)藥業(yè)主要產(chǎn)品為撲熱息痛粉末和顆粒，占據(jù)公司2009年主營(yíng)收入的82%。據(jù)照康樂(lè)藥業(yè)自己在招股書(shū)中的介紹，公司為行業(yè)龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率在行業(yè)內(nèi)占據(jù)第一位，自營(yíng)出口量也位居國(guó)內(nèi)第一位。

   康樂(lè)藥業(yè)的數(shù)據(jù)跟行業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)發(fā)生了沖突，招股書(shū)中康樂(lè)藥業(yè)將銷售類型分為三類：國(guó)內(nèi)銷售、國(guó)內(nèi)外貿(mào)公司收購(gòu)和自營(yíng)出口三種?？禈?lè)藥業(yè)援引海關(guān)數(shù)據(jù)，認(rèn)為在自營(yíng)出口上，公司去年的銷售數(shù)據(jù)位居國(guó)內(nèi)第一位。

   而上海醫(yī)藥工業(yè)研究院信息中心8月份發(fā)的了2009年全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域主營(yíng)業(yè)務(wù)收入前100家企業(yè)名單中顯示，同樣以撲熱息痛為主業(yè)的山東魯安藥業(yè)撲熱息痛的產(chǎn)量為2.4噸，位居全球第一，遠(yuǎn)超康樂(lè)藥業(yè)的1.4萬(wàn)噸。和訊網(wǎng)能查到的最新數(shù)據(jù)顯示，魯安藥業(yè)在今年第一季度，撲熱息痛的出口量位居國(guó)內(nèi)第一。

   另外，工信部消費(fèi)品工業(yè)司2009年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)排名中，魯安藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入位列前100強(qiáng)中的75位，而康樂(lè)藥業(yè)則沒(méi)有入選。

   上述康樂(lè)藥業(yè)提供的海關(guān)數(shù)據(jù)上，在今年上半年，魯安藥業(yè)自營(yíng)出口位列全國(guó)第三，但，康樂(lè)藥業(yè)在出口前面限定以“自營(yíng)”二字，引起業(yè)內(nèi)人士懷疑，認(rèn)為康樂(lè)藥業(yè)為謀全國(guó)出口第一，故意玩文字游戲。

   “康樂(lè)藥業(yè)被否，很可能是其行業(yè)地位與在招股書(shū)中的描述有出入，實(shí)際情況可能遜于招股書(shū)中的介紹，行業(yè)地位并不那么突出?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士甚至指出康樂(lè)藥業(yè)招股書(shū)中主業(yè)的數(shù)據(jù)真實(shí)性也有待商榷。

    這位業(yè)內(nèi)人士的根據(jù)來(lái)自于康樂(lè)藥業(yè)招股書(shū)中透露的“三表數(shù)據(jù)”與公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的對(duì)比。

    康樂(lè)藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入2008 年和2009年增長(zhǎng)率分別達(dá)到26.65%、31.79%，盈利水平也保持了快速增長(zhǎng)，其中2008年和2009年公司凈利潤(rùn)分別較上年增長(zhǎng)了34.52%、106.07%。但，“康樂(lè)藥業(yè)報(bào)告期內(nèi)用水量逐年減少，懷疑與大輸液減產(chǎn)有關(guān)；用電量增長(zhǎng)緩慢，與撲熱息痛粉末及顆粒產(chǎn)量快速增長(zhǎng)不相吻合。2009年度撲熱息痛粉末及顆粒產(chǎn)量增加1.48倍，但用電量只增加0.28倍。”該人士還向和訊網(wǎng)指出，該公司支付職工薪酬增長(zhǎng)也非常緩慢，2010年上半年研發(fā)費(fèi)只占收入的0.5%，公司稱是浙江省技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)秀企業(yè)和溫州市高新技術(shù)企業(yè)，“一家制藥企業(yè)竟然連高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策都沒(méi)混上（目前企業(yè)所得稅稅率為25%），可見(jiàn)該公司技術(shù)含量之低，目前懷疑主要在吃撲熱息痛粉末及顆粒老本，公司未來(lái)成長(zhǎng)性堪憂！”

    行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈

   撲熱息痛行業(yè)前景并不樂(lè)觀，中國(guó)醫(yī)藥保健進(jìn)出口商會(huì)發(fā)布的信息顯示，撲熱息痛行業(yè)已經(jīng)陷入產(chǎn)能過(guò)剩、惡性競(jìng)爭(zhēng)的泥淖當(dāng)中。數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年，行業(yè)出口行情趨利，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)一些企業(yè)紛紛擴(kuò)大撲熱息痛產(chǎn)能，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，出口價(jià)格與去年同期相比下降了5.37%，

   數(shù)據(jù)還顯示，截至2009年12月份，全國(guó)經(jīng)營(yíng)撲熱息痛的出口企業(yè)超過(guò)200家，比2008年翻了一番。行業(yè)內(nèi)許多生產(chǎn)企業(yè)工藝陳舊、產(chǎn)品檔次低，難以進(jìn)入高端市場(chǎng)，在開(kāi)拓新市場(chǎng)困難和沒(méi)有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的情況下，企業(yè)間只能靠低價(jià)來(lái)爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，中國(guó)醫(yī)藥保健進(jìn)出口商會(huì)指出，預(yù)計(jì)未來(lái)2-3年，撲熱息痛行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍將持續(xù)，市場(chǎng)前景不容樂(lè)觀。如果不盡快改變這一模式，我國(guó)的撲熱息痛出口將無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。

   另外，撲熱息痛在生產(chǎn)過(guò)程中將產(chǎn)生廢水、固體廢物以及煙氣等污染物，而康樂(lè)藥業(yè)在招股書(shū)上的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司自營(yíng)出口中撲熱息痛為2.14億人民幣，數(shù)量為6800噸，如此計(jì)算每噸撲熱息痛的銷售價(jià)格僅為3萬(wàn)元人民幣稍強(qiáng)，而生產(chǎn)過(guò)程卻產(chǎn)生不少的廢水廢渣煙氣等，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，強(qiáng)調(diào)節(jié)能減排的大背景下，勢(shì)必對(duì)公司上市產(chǎn)生不利影響。