繼周二（1月25日）打開漲停板后，*ST黑化（600179，收盤價10.11元）昨日（1月26日）更是在巨量拋盤的打壓下，開盤不久就被摔在了跌停板，這是*ST黑化連續(xù)16個漲停板后第一次遭到跌停。

    業(yè)內(nèi)人士表示，*ST黑化未來很可能將復(fù)制中航精機(jī)（00201

    3，收盤價25.40元）的走勢，在連續(xù)漲停后開始價值回歸之路，股價持續(xù)下跌。

    昨日開盤不久即跌停

    低開低走，封死跌停，大幅縮量。

   這12個字基本可以概括*ST黑化昨日的表現(xiàn)。相比此前連續(xù)16個漲停板的震撼表現(xiàn)，昨日的*ST黑化可謂是冰火兩重天。

   昨日，*ST黑化以10.30元開盤，較前日的收盤價10.64元低了3.2%，在瞬間沖高后，就被洶涌的賣單砸到了跌停板上，用時不到2分鐘。此后跌停板再也未被打開，收盤時仍有1526.01萬股的賣單壓在跌停板上。*ST黑化昨日成交540.34萬股，僅相當(dāng)于周二7821.1萬股成交量的6.91%。

   某私募人士指出，從重組方案披露的信息來看，借殼方翔鷺石化主營PTA。由于2010年P(guān)TA價格大漲，使得翔鷺石化的業(yè)績也是大幅飆升。在2009年實(shí)現(xiàn)6.17億元的凈利潤后，翔鷺石化2010年1月~7月的凈利潤就已達(dá)到5.83億元。假設(shè)2010年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤10億元，對應(yīng)重組完成后超過18億股的股本，*ST黑化的每股收益約為0.56元。按照昨日的收盤價計算，估值約為18倍。不過，之前股價的持續(xù)上漲已經(jīng)透支了公司基本面的轉(zhuǎn)變。作為化工產(chǎn)品，PTA的價格有著較大波動，這將導(dǎo)致上市公司的盈利出現(xiàn)大幅波動，未來一旦PTA價格出現(xiàn)回落，那公司的盈利也會大幅下滑。

    從化工股的表現(xiàn)來看，很難出現(xiàn)大牛股，而按行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的

   煙臺萬華（600309，收盤價19.17元）和湖北宜化（000422，收盤價16.83元）的估值來看，2011年的估值均不足20倍；再考慮到未來重組的不確定性，因此*ST黑化目前的估值已經(jīng)透支了盈利的預(yù)測。

    未來或復(fù)制中航精機(jī)走勢

   上述私募人士表示，“連續(xù)16個漲停，*ST黑化股價最高曾達(dá)到11.34元，相比復(fù)牌前5.2元的收盤價，漲幅高達(dá)118.08%，這個漲幅僅次于另一只重組股中航精機(jī)。不過，*ST黑化最終將復(fù)制中航精機(jī)的走勢，股價出現(xiàn)大幅回落?！?/p>

   《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中航精機(jī)在去年11月4日打開漲停板后，曾短暫沖高到44.89元，之后就開始持續(xù)下跌，昨日報收25.40元，較最高價下跌了40%。

   從*ST黑化最近兩日的表現(xiàn)來看，周二是放天量震蕩，全日成交7821.1萬股，日換手率高達(dá)40.06%。在這樣的高換手率下，那些在重組消息公布前就已買入的投資者已經(jīng)開始兌現(xiàn)利潤了。而周三該股低開后迅速跌停，表明25日瘋狂追漲的投資者已經(jīng)意識到錯誤，開始用殺跌的方式尋求脫身機(jī)會。