本報訊 昨日，富龍熱電(600068)發(fā)布虧損年報，成為兩市發(fā)布年報的首家虧損公司?？v觀公司近年來在“虧損-盈利-虧損”的循環(huán)，不難發(fā)現(xiàn)其高超的規(guī)避ST的技巧。

   富龍熱電披露的年報顯示，公司2010年?duì)I業(yè)收入3.98億元，凈利潤-5074萬元，同比下降164%。富龍熱電稱，由于周邊市場煤價較高，而相對低廉的煤炭受運(yùn)距影響不能內(nèi)運(yùn)，導(dǎo)致旗下赤峰富龍熱電廠虧損問題突出……富龍熱力公司供熱管網(wǎng)老化腐蝕，嚴(yán)重影響供熱效果。

   2009年，富龍熱電實(shí)現(xiàn)7875萬元的凈利潤。但盈利并不是公司業(yè)績回暖帶來的結(jié)果，而是因?yàn)檗D(zhuǎn)讓了富龍路橋投資公司和赤峰富龍化工公司股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了1.58億元的一次性收益。再往前推一年，2008年公司虧損高達(dá)1.34億元。

   “公司08年虧損，09年賣資產(chǎn)將業(yè)績做正，10年再虧損，這樣‘調(diào)劑’業(yè)績很討巧，可以避免被ST。如果09年不是通過變賣資產(chǎn)盈利，公司將連續(xù)三年報虧，有可能被暫停上市。”一資深私募人士表示。

   2010年，不少投資者都是寄希望于公司重組緩解業(yè)績壓力，不過重組幾經(jīng)周折，進(jìn)展緩慢。2003年，公司以熱電業(yè)務(wù)為主業(yè)的富龍熱電置出了大部分熱電資產(chǎn)，置入了房地產(chǎn)類資產(chǎn)。兩年后，又以房產(chǎn)項(xiàng)目盈利前景不明朗為由，置出房地產(chǎn)資產(chǎn)，收回了當(dāng)初置換出去的部分熱電資產(chǎn)。到了2008年，公司與興業(yè)集團(tuán)、富龍集團(tuán)三方簽署了“重大資產(chǎn)置換的框架協(xié)議”，計劃由熱電企業(yè)變身為礦產(chǎn)資源類企業(yè)。不過該份重組方案卻是一波三折——2008年11月，興業(yè)集團(tuán)通知富龍熱電，受近期有色金屬市場價格持續(xù)大幅下跌的影響，重組預(yù)案中擬置入資產(chǎn)的盈利能力大幅下降，無法達(dá)到盈利預(yù)測水平，重組方案被迫中止。

   而時隔兩年，富龍熱電2010年5月再次與興業(yè)集團(tuán)達(dá)成了重組協(xié)議。但截至目前，這一重組方案仍有待監(jiān)管部門核準(zhǔn)，而寄希望于重組扭虧業(yè)績的期待也化為“泡影”。

    此外，08年與10年兩份重組方案也引發(fā)了市場的質(zhì)疑。

   2010年重組方案中，置入資產(chǎn)為興業(yè)集團(tuán)擁有的五家采選、冶煉企業(yè)。相對2008年的重組方案而言，置入資產(chǎn)少了東烏珠穆沁旗天賀礦業(yè)公司和赤峰儲源礦業(yè)公司的49%資產(chǎn)。不過，2008年方案中采礦權(quán)預(yù)估值為16.66億元。與此對比，2010年重組方案中擬置入資產(chǎn)預(yù)估時則采用了成本法進(jìn)行預(yù)估，預(yù)估值為18.09億元?！?010年置入資產(chǎn)少于08年的重組方案，但預(yù)估值卻反而增值不少，這是何道理？”有市場人士對此提出質(zhì)疑。

   而富龍熱電2010年5月25日公布的重組方案顯示，借殼方內(nèi)蒙古興業(yè)集團(tuán)08年、09已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。

    記者  張曌