本報(bào)記者 陸玲 發(fā)自北京

   時(shí)隔四年，新華人壽和泰康人壽誰(shuí)最有可能成為保險(xiǎn)公司第二波上市潮中引領(lǐng)者？“無(wú)論從媒體輿論還是新華高管自身的表態(tài)上，都能感覺(jué)新華會(huì)搶在泰康之前。”關(guān)注新華人壽上市進(jìn)展的市場(chǎng)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。但最近似乎又陡增了幾分懸念。

   據(jù)媒體報(bào)道，新華人壽董事長(zhǎng)康典曾在2010年8月全公司銷售總監(jiān)培訓(xùn)工作會(huì)議上表示，“2011年要在A股、H股全部上市，準(zhǔn)備程度已經(jīng)OK，預(yù)計(jì)6月份上市成功?！睋?jù)悉，“公司今年二季度上市”甚至被新華內(nèi)部員工在營(yíng)銷中作為吸引客戶的亮點(diǎn)

   按照新華人壽的原計(jì)劃，去年向股東定向增發(fā)的140億元資本金預(yù)計(jì)于年底完成驗(yàn)資，那么今年3月份向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，按港交所的正常程序?qū)⒃?月份之前登陸H股，同時(shí)也將登陸A股?！皯?yīng)該只是個(gè)程序的問(wèn)題。上市很大程度上取決于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批復(fù)。”接近新華人壽的人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

    上市時(shí)間或延后

   雖然對(duì)外聲稱“沒(méi)有上市時(shí)間表”，但新華人壽副總裁劉亦工表示“相信速度會(huì)很快”。而新華人壽內(nèi)部也一直全力推進(jìn)上市進(jìn)展。據(jù)悉，其在增資之前已經(jīng)專門成立了上市籌備部門。為新華人壽提供上市服務(wù)的審計(jì)師、法律顧問(wèn)、精算顧問(wèn)等中介商們?cè)缫严?shù)到場(chǎng)。

   對(duì)于新華人壽來(lái)說(shuō)，困擾其上市的最大問(wèn)題是償付能力不足。2010年底，新華人壽向股東定向增發(fā)140億元，使其償付能力充足率由低于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的30％提升至130％。很大程度上解決了新華的資本充足率問(wèn)題。但這樣的數(shù)據(jù)卻也算不上優(yōu)秀。新華人壽于近期計(jì)劃啟動(dòng)40億的次級(jí)債項(xiàng)目。但截至記者截稿時(shí)，保監(jiān)會(huì)尚未批復(fù)新華人壽募集次級(jí)債的申請(qǐng)。

   去年底，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法》的征求意見(jiàn)稿中規(guī)定，保險(xiǎn)公司募集次級(jí)債規(guī)模的上限，為上年度凈資產(chǎn)的50％。根據(jù)目前施行的《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》，保險(xiǎn)公司募集次級(jí)債規(guī)模的上限為上年度凈資產(chǎn)的100％。如果新華人壽發(fā)行40億元的次級(jí)債，其償付能力將從130%提高到150％左右，但新華人壽上年凈資產(chǎn)約為42億元，40億元的額度將接近凈資產(chǎn)的上限。

   此前，市場(chǎng)預(yù)測(cè)按新華增發(fā)新股的規(guī)模預(yù)計(jì)，新華人壽上市價(jià)將介于40元-50元之間，募資規(guī)模可能高達(dá)40億美元。“但因?yàn)楝F(xiàn)在驗(yàn)資沒(méi)有完成，財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告基準(zhǔn)日沒(méi)法確定，公司最終募集資金規(guī)模以及每股融資單價(jià)也無(wú)法確定。”

    通過(guò)IPO蛻變

   毫無(wú)疑問(wèn)，新華人壽過(guò)去的一年是疾走的一年。“公司層面，2010年一年開(kāi)了18次董事會(huì)會(huì)議?！辈贿^(guò)，用副總裁劉亦工的話是，“雖然事情不斷，但還是很快恢復(fù)過(guò)來(lái)了?！?/p>

   最大的改變莫過(guò)于中央?yún)R金的入主。2009年11月，匯金公司以每股8.71元接盤新華38.81%股權(quán)，成新華大股東。后新華人壽開(kāi)始迅速步入正軌，并于2010年11月底啟動(dòng)了總額達(dá)140億元的增資擴(kuò)股計(jì)劃。增資完成后，目前新華的股東結(jié)構(gòu)有央企寶鋼集團(tuán)；中國(guó)石化集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司；有外資股東蘇黎世保險(xiǎn)公司。“互相都有優(yōu)勢(shì)，互補(bǔ)互動(dòng)?！?/p>

   隨著新股東相繼進(jìn)入新華保險(xiǎn)，新華人壽管理層聘請(qǐng)了麥肯錫、埃森哲等咨詢機(jī)構(gòu)為其做戰(zhàn)略規(guī)劃和流程再造；著力推動(dòng)由粗放式經(jīng)營(yíng)向精細(xì)化轉(zhuǎn)型的管理變革；著手完善包括職位管理、薪酬福利、績(jī)效考核等多個(gè)方面的人力資源管理體系，建立后備干部?jī)?chǔ)備池；在全系統(tǒng)范圍內(nèi)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查，全力推進(jìn)合規(guī)經(jīng)營(yíng)和內(nèi)控管理；入駐亞洲一流的數(shù)據(jù)中心，加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全建設(shè)等。

   去年，新華的市場(chǎng)份額繼續(xù)穩(wěn)居壽險(xiǎn)行業(yè)前三甲，總規(guī)模保費(fèi)達(dá)到826億元，同比增長(zhǎng)接近50%。分析表示，新華之所以頂替中國(guó)太保挺進(jìn)前三甲，其銀保業(yè)務(wù)給予了很大的支撐。不過(guò)，據(jù)新華人壽給時(shí)代周報(bào)記者發(fā)的新聞稿顯示，僅開(kāi)門紅期間1月1日至10日，新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)預(yù)收標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)超過(guò)9億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“開(kāi)門紅”期間新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)渠道10年以上期交業(yè)務(wù)占比已超過(guò)80%?！?/p>

   但這并不代表新華沒(méi)有短板。“新華保險(xiǎn)目前的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)思路仍比較窄，保單成本較高?！毙氯A人壽總裁康典此前表示。因?yàn)闅v史原因，新華人壽的短板之一內(nèi)控問(wèn)題依然存在。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年至少有19家保監(jiān)局共處罰了40次新華人壽的分支機(jī)構(gòu)或個(gè)人。這對(duì)于寄希望通過(guò)上市來(lái)完成蛻變的新華人壽來(lái)說(shuō)，也是個(gè)挑戰(zhàn)。