18日，新東方(NYSE:EDU)發(fā)布截至2010年11月30日的2011財年第二財季財報顯示，新東方同期總凈營收同比增長56.3%，達到9570萬美元；凈利潤同比增長65.9%，達到180萬美元；運營虧損同比加劇125%，達到210萬美元。

    不僅新東方一家，眾多中國教育培訓(xùn)機構(gòu)也正經(jīng)歷著集團邁向產(chǎn)業(yè)化的革命性產(chǎn)業(yè)升級。

   繼安博教育2010年8月5日在紐約證券交易所正式掛牌后，10月環(huán)球雅思、學(xué)而思分別在納斯達克和紐交所上市，11月2日，學(xué)大教育登陸紐約證券交易所。截至目前，中國教育產(chǎn)業(yè)有11家公司在美國上市，其中去年上市的就占了4家。華圖教育、東方劍橋等目前也已啟動上市計劃。

    一位曾經(jīng)投資過教育行業(yè)的天使投資人表示:“用戶多了就必須增加老師。而師資力量和管理問題一直是教育行業(yè)瓶頸，一旦效果不好就很難留住用戶。擴張過快將導(dǎo)致教育質(zhì)量的下降，由此影響到企業(yè)的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。”

    新東方擴張增速

    作為第一家海外IPO的教育機構(gòu)，新東方擴張的同時，也面臨運營虧損同比加劇的現(xiàn)狀。

   對于虧損原因，新東方負責(zé)人俞敏洪解釋：“過去的財季里，我們在河南洛陽新開了一家學(xué)校，以及在20個城市開設(shè)了24個教學(xué)中心。這些教學(xué)中心主要針對K-12的課后輔導(dǎo)，每個中心大概是8到15間教室。在截至2010年11月30日的過去12個月里，我們雇傭了4700名老師，使得我們的教師總?cè)藬?shù)達到10800名。另外，還新增加了950名客服代表和市場人員，增長了43%。這些教學(xué)中心和人員的增加，使得我們的運營成本和費用同比增長57%。在接下來的財季里，我們將會重點關(guān)注費用的控制和現(xiàn)有教育資源的利用。”

   截至2010年11月30日，新東方下屬的學(xué)校和學(xué)習(xí)中心總數(shù)量為447所，上一季度為402所。第二財季，新東方共新建24所學(xué)校和學(xué)習(xí)中心；此外，還收購了綠光教育，該公司擁有1所學(xué)校和20座學(xué)習(xí)中心。學(xué)校總數(shù)增長至51所，學(xué)習(xí)中心總數(shù)增長至396座。

   俞敏洪還稱：“在2011財年的上半年，我們已經(jīng)擁有110萬學(xué)生，在本財年內(nèi)，這人數(shù)將會歷史性地突破200萬?！?/p>

    風(fēng)投資本熱情不減

   近年來，風(fēng)投行業(yè)對中國教育的熱情只增不減。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2004年至2009年上半年，VC/PE投資外語培訓(xùn)行業(yè)的事件共有30起，其中披露投資金額的27起事件共獲得2.86億美元投資。

   2010年，風(fēng)投正開始嘗到投資中國教育行業(yè)帶來的甜美果實，2010年10月8日，環(huán)球雅思在納斯達克上市，融資6700萬美元；10月20日，學(xué)而思成功登陸紐交所，第一天股價即上漲50%。

   另以2010年首家登陸資本市場的安博教育為例，安博教育在成功獲得風(fēng)險投資之后，2008年并購了10個機構(gòu)，2009年并購了13個，這種以并購為基礎(chǔ)，迅速擴大當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)的路線被稱為教育界迅速成長的樣板。

   德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊對此分析：“教育行業(yè)有個最大的優(yōu)勢，就是它是唯一一個實際現(xiàn)金流要好過損益表的行業(yè)，因為教育行業(yè)是預(yù)先付款，不存在庫存、應(yīng)收賬款等問題，抗經(jīng)濟周期性衰退的能力也比較強。”

   紐交所北京代表處首席代表楊戈也指出，中國教育行業(yè)是典型的內(nèi)需消費概念，在目前中國政府致力擴大內(nèi)需，以及投資者預(yù)期人民幣持續(xù)升值的大背景下，以其成長迅速且風(fēng)險較低的廣闊投資空間吸引了一大批機構(gòu)和零售投資者，而近期登陸美國市場的一批中國教育概念股的優(yōu)良表現(xiàn)也反映出美國投資者對中國教育行業(yè)未來發(fā)展的憧憬。

   學(xué)而思教育集團董事會秘書楊強在2010創(chuàng)業(yè)邦年會上談及教育類企業(yè)時表示，教育機構(gòu)走向資本市場，面臨兩個競爭。一是能不能在擴張的同時保持教育質(zhì)量不放松；另外一個是上市之后，需要進行公開披露，那么對于公司治理，以及科學(xué)管理的水平又提出了更高的要求。這兩個內(nèi)在品質(zhì)決定了公司未來的成長。