增發(fā)預(yù)案認(rèn)為“供求趨緊”，發(fā)改委卻提示“產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)”。作為高端精細(xì)化工產(chǎn)品原料的BDO，遭遇企業(yè)和官方兩種截然不同的表態(tài)。

   今日(1月18日)，停牌一周的江山化工(002061，前收盤價(jià)12.43元)發(fā)布增發(fā)預(yù)案。公司擬增發(fā)募資不超過9億元投資用于8萬噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目，生產(chǎn)的主要產(chǎn)品為順酐、BDO及其下游產(chǎn)品GBL、THF等。

   值得注意的是，不久前，順酐、BDO等產(chǎn)品被官方和業(yè)內(nèi)人士直指“產(chǎn)能過?！?。對(duì)于這樣的市場環(huán)境，首次進(jìn)軍BDO業(yè)務(wù)的江山化工，做好了激烈競爭的準(zhǔn)備嗎？

    增發(fā)進(jìn)軍新產(chǎn)品

   今日，江山化工公告，公司擬非公開發(fā)行不超過8250萬股，募集資金總額不超過9億元投資于8萬噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目，發(fā)行價(jià)格不低于10.92元/股。這其中，公司控股股東、實(shí)際控制人浙鐵集團(tuán)擬出資金額不低于2億元，認(rèn)購股份數(shù)量不超過1850萬股。

   資料顯示，目前江山化工的主要產(chǎn)品為二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)和甲胺(MA)等。此次增發(fā)投資項(xiàng)目對(duì)于公司來說是個(gè)全新的業(yè)務(wù)，該項(xiàng)目將交由公司全資子公司寧波江寧化工有限公司實(shí)施。根據(jù)可行性分析，該項(xiàng)目投資利潤率平均達(dá)15.03%。

   據(jù)悉，近年來隨著國內(nèi)PBT、PBS、GBL、氨綸等BDO下游行業(yè)的快速發(fā)展，BDO的市場需求正在迅速增加。對(duì)此，江山化工在預(yù)案中樂觀地表示：“國內(nèi)BDO市場整體呈現(xiàn)供求趨緊的局面，推動(dòng)BDO市場景氣度升高，交易價(jià)格不斷攀升，BDO進(jìn)口量保持在較高的規(guī)模水平?！?/p>

    然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》卻發(fā)現(xiàn)，公司這一說法存在一定爭議。

    發(fā)改委提示產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)

   從BDO價(jià)格看，去年年初，BDO華東地區(qū)市場價(jià)12500元/噸，而目前這一價(jià)格高至20000元/噸左右。價(jià)格上漲是顯而易見的，但業(yè)內(nèi)人士也指出，去年年底的限電節(jié)能和通脹壓力對(duì)BDO價(jià)格的推升作用無法忽視。

   另外，江山化工認(rèn)為BDO行業(yè)“供求趨緊”。但是，2010年8月，國家發(fā)改委專門發(fā)文指出：“BDO存產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)”。

   發(fā)改委表示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國在建BDO項(xiàng)目有5個(gè)，產(chǎn)能27.5萬噸，基本在2012年前投產(chǎn)；屆時(shí)國內(nèi)產(chǎn)能將達(dá)到70萬噸，市場競爭日趨激烈。此外，企業(yè)規(guī)劃建設(shè)的項(xiàng)目還有6個(gè)，產(chǎn)能36.5萬噸；若這些項(xiàng)目全部實(shí)施，2015年國內(nèi)BDO產(chǎn)能將超過100萬噸。預(yù)計(jì)“十二五”期間，全球消費(fèi)年均增長5%左右，我國消費(fèi)年均增長10%左右，2015年全球消費(fèi)量將達(dá)到200萬噸左右，我國消費(fèi)量將接近70萬噸。由此可見，我國BDO產(chǎn)能存在過剩風(fēng)險(xiǎn)。