每經(jīng)記者 李智 黃志偉

   面對(duì)“跌跌不休”的股價(jià)，誰最不滿意？投資者、機(jī)構(gòu)、還是控股股東？今天，健康元(600380,股吧)（600380，收盤價(jià)10.98元）一紙公告讓大家知道，原來上市公司也不滿意。帶著“公司的投資價(jià)值被嚴(yán)重低估”的觀點(diǎn)，健康元提出了A股市場(chǎng)上罕有的回購(gòu)股份計(jì)劃，而計(jì)劃動(dòng)用資金的最高額度達(dá)到了3億元。對(duì)此，廣發(fā)證券(000776,股吧)醫(yī)藥行業(yè)分析師楊挺表示，一般來說，公司回購(gòu)股票會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極影響。因?yàn)榛刭?gòu)來的股份會(huì)被注銷，這相當(dāng)于公司總股本減少，會(huì)提高每股收益和凈資產(chǎn)收益率，股民獲得的權(quán)益也會(huì)增加。

    回購(gòu)計(jì)劃破繭而出

   1月14日，健康元突然發(fā)布公告稱，由于正在籌劃重大事項(xiàng)，公司股票自1月14日起停牌，引發(fā)了市場(chǎng)各界的廣泛猜測(cè)，而謎底終于在今日（1月18日）揭曉時(shí)，其內(nèi)容卻出乎絕大多數(shù)人的意料。

   健康元今日公告稱，在未來12個(gè)月內(nèi)公司擬通過上證所以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股，回購(gòu)價(jià)格不超過12.00元/股，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份不超過2500萬股（目前總股本為13.2億股），累計(jì)動(dòng)用資金總額不超過3億元。

   在談到回購(gòu)目的時(shí)，健康元的表態(tài)也令人大呼意外，稱近幾年來通過不斷改革創(chuàng)新，經(jīng)營(yíng)能力穩(wěn)步提升，盈利水平迅速增長(zhǎng)，而近期公司的股價(jià)在證券市場(chǎng)卻持續(xù)下跌，價(jià)格表現(xiàn)與公司的內(nèi)在價(jià)值極不相符，公司的投資價(jià)值被嚴(yán)重低估。因此，公司擬回購(gòu)部分股份，以增強(qiáng)公眾投資者對(duì)公司的信心，并進(jìn)一步提升公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

    意在刺激股價(jià)

   一位業(yè)內(nèi)人士表示，目前A股市場(chǎng)上比較常見的增持，是股東購(gòu)買上市公司股票；而上市公司回購(gòu)行為，則是從市場(chǎng)上收購(gòu)股票后予以注銷，這種情況非常少見。換句話說，如果健康元按照計(jì)劃動(dòng)用3億元回購(gòu)公司股票的話，這部分所購(gòu)得的股份最后也會(huì)消失，因此這樣一筆生意對(duì)于上市公司來說獲益并不明顯，甚至可能是筆“虧本”買賣。

   資料顯示，截至2010年第三季度末，健康元貨幣資金余額達(dá)11.04億元，3億元回購(gòu)資金相當(dāng)于貨幣資金的27.17%以及總資產(chǎn)的4.29%。不過健康元表示，回購(gòu)資金的使用將不會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需求，并讓公司每股收益提高約1.93%，凈資產(chǎn)收益率提高約1.37個(gè)百分點(diǎn)（去年第三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)估算）。就在披露回購(gòu)方案的同時(shí)，健康元也公布了業(yè)績(jī)快報(bào)，2010年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.46億元，同比增長(zhǎng)53.47%，每股收益為0.57元。

   “主要影響可能還是在短期股價(jià)方面?！币晃蝗谭治鰩熢u(píng)價(jià)道，因?yàn)楣就Ｅ浦暗墓蓛r(jià)為10.98元/股，而公司制定的回購(gòu)價(jià)格上限是12元/股，明顯高于目前的股價(jià)，在加上公司類似“公司的投資價(jià)值被嚴(yán)重低估”的表態(tài)，和剛剛公布的業(yè)績(jī)快報(bào)，很明顯是在向市場(chǎng)傳遞積極的信號(hào)。

   他還提示投資者，相對(duì)于回購(gòu)方案的短期刺激，還是應(yīng)該更多的關(guān)注上市公司的業(yè)績(jī)。另外，上市公司回購(gòu)計(jì)劃的具體實(shí)施情況也值得投資者關(guān)注。在2008年天音控股(000829,股吧)（000829，收盤價(jià)11.50元）就曾經(jīng)提出過回購(gòu)方案，但是最終因?yàn)榛刭?gòu)股份大大低于市場(chǎng)預(yù)期而遭遇市場(chǎng)冷遇。