２０１０年東阿阿膠經(jīng)過連續(xù)四次提價(jià)，漲幅已高達(dá)５２．４％，截至目前，阿膠價(jià)格在一年內(nèi)已翻倍

    ■本報(bào)記者  徐谷明

   １月５日，東阿阿膠０００４２３公告稱，從１月７日起上調(diào)阿膠塊產(chǎn)品出廠價(jià)，上調(diào)幅度不超過６０％。按照其阿膠塊上次提價(jià)后出廠價(jià)５９６元／公斤估算，本次提價(jià)后出廠價(jià)將不高于９５４元／公斤。

   據(jù)中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者了解，２０１０年東阿阿膠經(jīng)過連續(xù)四次提價(jià)，漲幅已高達(dá)５２．４％，截至目前阿膠價(jià)格一年內(nèi)價(jià)格已翻倍。

    誰的盛宴

   據(jù)Ｗｉｎｄ統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，２０１０年１２月２９日以來，東阿阿膠的股價(jià)不斷上漲，讓重倉基金再一次大賺一把。截至去年９月底，東阿阿膠共有６３只基金重倉，總共持有２４０９８．７萬股，占公司流通股比例的３６．８６％，持股市值占基金凈值的比例為０．５％，為其第１１大重倉股。

   漲價(jià)前夕，基金早已“潛伏”。１２月２９日以來，東阿阿膠股價(jià)７連陽，累計(jì)漲幅達(dá)２１．１４％?；鹇暑I(lǐng)眾機(jī)構(gòu)蜂擁而入，交易數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)于１月４日和５日大筆買入東阿阿膠，合計(jì)增倉４．３２億元。

   值得關(guān)注的是，據(jù)Ｗｉｎｄ統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，２０１０年９月底基金重倉持股比例估算，東阿阿膠去年１２月底以來這輪行情，重倉的６３只基金收獲達(dá)２４．０５億元浮盈。

   統(tǒng)計(jì)顯示，大成、華夏、嘉實(shí)等公司成為最大贏家，其中大成基金公司旗下１２只基金重倉該股，持股總量為５９５２．０６萬股，占其流通股比重的９．１％。初步計(jì)算，該公司１２月底以來從東阿阿膠身上收獲到５．９４億元浮盈。

   此外，基金還占據(jù)公司前十大流通股東，東阿阿膠２０１０年三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在前十大股東名單中，基金占８席。

    亢奮的不僅僅是基金等買方，券商也是齊聲唱多東阿阿膠。

   產(chǎn)品的提價(jià)帶來了對公司業(yè)績提升的想象空間，在券商的眼中，東阿阿膠的投資價(jià)值因?yàn)檫B續(xù)的提價(jià)得到了進(jìn)一步的提升。對此，中信證券的研究報(bào)告稱，在不考慮成本上升、費(fèi)用投入增加等因素的情況下，阿膠塊此次提價(jià)有望增厚業(yè)績每股收益０．７０元以上。

   與此同時(shí)，東阿阿膠的目標(biāo)價(jià)也因此升高，申銀萬國和海通證券甚至大膽預(yù)計(jì)該公司在三年后總市值有望超過千億元，為當(dāng)前市值的三倍。

    “驢荒”是借口

    據(jù)中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者了解，東阿阿膠此次產(chǎn)品提價(jià)達(dá)６０％，５年中累計(jì)漲幅達(dá)６００％。

   對此，東阿阿膠稱：“隨著農(nóng)業(yè)機(jī)械化和城市化快速發(fā)展，通貨膨脹預(yù)期使養(yǎng)殖成本大幅增加，國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，收購價(jià)上漲?！?/p>

   事實(shí)上，為了解決原料緊張問題，２００２年至今，東阿阿膠雄心勃勃地制訂了養(yǎng)驢百萬計(jì)劃，如今該計(jì)劃的進(jìn)展不盡如人意。

   對此，業(yè)內(nèi)人士對中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者透露，目前東阿阿膠公司只控制了５０萬頭驢，按公司的產(chǎn)量每年生產(chǎn)２０００噸以上阿膠，一公斤阿膠需三公斤驢皮，公司每年要消耗１５０萬張?bào)H皮，除去外購和進(jìn)口，估計(jì)還有大量缺口，大約缺５０萬張?bào)H皮，“只能用碎驢皮來滿足阿膠的生產(chǎn)。”

    “５０萬和１００萬有幾個(gè)跨度，需要時(shí)間來完成?！睎|阿阿膠負(fù)責(zé)人說。

   言下之意，東阿阿膠鬧“驢荒”是近８年未能解決的難題，而不僅僅是近期才出現(xiàn)，并非“驢荒”導(dǎo)致大規(guī)模漲價(jià)。

   “目前國內(nèi)驢數(shù)量不是減少而是持續(xù)增長。”近日，行業(yè)第二的山東福膠集團(tuán)總經(jīng)理?xiàng)罡０苍诮邮堋督?jīng)濟(jì)觀察報(bào)》采訪時(shí)表示。

   對于東阿阿膠給出的驢皮資金日趨緊張的解釋，楊福安認(rèn)為，“驢皮價(jià)格占阿膠總成本的５０％左右，以福膠集團(tuán)為例，阿膠價(jià)格上漲三成即可消化原料成本上漲所帶來的壓力。”

   江西省上饒某醫(yī)藥公司負(fù)責(zé)人對中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，“去年底市場上品質(zhì)最好的東阿阿膠牌產(chǎn)品售價(jià)每斤４０３元，山東福膠集團(tuán)的福牌阿膠僅３００元每斤，其他公司生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格差距更大?！?/p>

   是否東阿阿膠真的缺少驢皮采購資金？其實(shí)不然，據(jù)本報(bào)記者了解，２０１０年東阿阿膠四次提高出廠價(jià)，截至去年前三季度，東阿阿膠凈利潤同比大增７４％。今年１月６日東阿阿膠公告稱，“公司將進(jìn)一步加大毛驢養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展，涵養(yǎng)上游，保證原料供應(yīng)，努力降低成本”。

    值得關(guān)注的是，２０１０年東阿阿膠現(xiàn)金流充裕，花費(fèi)３億元購買了華夏銀行的理財(cái)產(chǎn)品。

    戰(zhàn)略決策轉(zhuǎn)變之果

   ２０１１年第一次漲價(jià)的理由與之前幾次沒有太大區(qū)別。然而，為什么短短時(shí)間內(nèi)，東阿阿膠漲幅如此大？

   究其原因，東阿阿膠６０％漲價(jià)的“尚方寶劍”并非市場強(qiáng)烈需求而是政策“放行”。據(jù)市場分析人士認(rèn)為，該公司產(chǎn)品漲價(jià)之高、沒有顧慮，主要是因?yàn)樯綎|省物價(jià)局在２０１０年１２月２８日下發(fā)通知，規(guī)定阿膠、龜甲膠、鹿角膠等產(chǎn)品不再納入政府定價(jià)管理范圍，價(jià)格由企業(yè)自主制定。

   北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司分析師陳靜分析認(rèn)為，當(dāng)前地方定價(jià)體系放開，鑒于東阿阿膠稱現(xiàn)已經(jīng)掌控了全國驢皮資源９０％以上、市場占有率達(dá)７５％的壟斷性企業(yè)依然需要出臺全國性的監(jiān)管體制，以防止諸如此類企業(yè)瘋狂漲價(jià)。

   事實(shí)上，２０１１年東阿阿膠延續(xù)去年“瘋狂”漲價(jià)趨勢，這是公司控股股東華潤集團(tuán)戰(zhàn)略決策轉(zhuǎn)變，而不是簡單的“驢荒”。

   據(jù)齊魯證券研究報(bào)告稱，東阿阿膠戰(zhàn)略就是長期提價(jià)，把阿膠塊做成奢侈品，最終達(dá)到“藥中茅臺”的地位。

   國泰君安研究報(bào)告稱，東阿阿膠公司對終端一直在做減法：舍棄了６０％的終端；阿膠塊出廠價(jià)目前提升到５４２元；公司的想法是未來能夠做到ＯＴＣ∶醫(yī)院∶保健品５∶２∶３的格局。