本報(bào)記者 鄭智 西寧報(bào)道

   12月28日，由原青海慶泰信托重組而來(lái)的五礦信托在西寧開(kāi)業(yè)。五礦信托注冊(cè)資本12億元，由中國(guó)五礦集團(tuán)旗下的五礦投資發(fā)展公司持股66%，西寧城市投資管理公司持股33.9%。五礦集團(tuán)金融業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理任珠峰兼任五礦信托董事長(zhǎng)。

   當(dāng)日，五礦信托與青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理公司、西部礦業(yè)集團(tuán)、青海煤業(yè)集團(tuán)等數(shù)家青海國(guó)資企業(yè)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。重組慶泰信托僅是五礦集團(tuán)與青海省戰(zhàn)略合作的一部分，五礦集團(tuán)在青海有多個(gè)大型礦業(yè)投資項(xiàng)目。

   任珠峰接受本報(bào)采訪時(shí)表示，五礦信托將依托青海省的資源優(yōu)勢(shì)和大股東五礦集團(tuán)在礦業(yè)投資開(kāi)發(fā)上的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，在礦業(yè)投資信托方面做出特色，目前正在醞釀設(shè)立礦業(yè)信托投資基金。該基金擬由五礦信托募集資金設(shè)立，五礦信托自主管理，主要以股權(quán)方式投資于礦業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

    發(fā)力礦業(yè)投資

   目前，信托產(chǎn)品逐步由單一項(xiàng)目投資的信托計(jì)劃，向基金化方向發(fā)展。即一個(gè)產(chǎn)品募集較大規(guī)模的中長(zhǎng)期資金，組合投資于多個(gè)項(xiàng)目，追求較高的綜合投資收益，信托公司除收取管理費(fèi)外，還享有部分業(yè)績(jī)提成。在房地產(chǎn)信托領(lǐng)域，基金化趨勢(shì)明顯，但在礦業(yè)投資領(lǐng)域，僅有中信信托、平安信托等少數(shù)公司涉獵。

   “礦業(yè)投資回報(bào)很高，很適合信托資金，但是專(zhuān)業(yè)門(mén)檻較高，風(fēng)險(xiǎn)不易控制。”西部一家信托公司總經(jīng)理表示，其關(guān)注礦業(yè)投資已久，但一直不敢做。

   任珠峰認(rèn)為，五礦信托做礦業(yè)投資的優(yōu)勢(shì)在于，五礦集團(tuán)在此領(lǐng)域有專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，五礦信托通過(guò)和集團(tuán)的合作，能夠?qū)?xiàng)目作出專(zhuān)業(yè)化的判斷，知道可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里，并據(jù)此設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)。

   此外，五礦信托注冊(cè)地青海有豐富的礦業(yè)資源，五礦集團(tuán)在全國(guó)各地也有大量的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備?！坝械捻?xiàng)目適合集團(tuán)投資，有的項(xiàng)目適合信托公司引進(jìn)社會(huì)資金投資?！比沃榉灞硎?，五礦集團(tuán)收購(gòu)信托公司的目的是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，五礦信托將配合五礦集團(tuán)的主業(yè)做大做強(qiáng)。同時(shí)，青海省政府也希望其引進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的資金投入青海的資源開(kāi)發(fā)。

    嘗試產(chǎn)業(yè)投資基金

   任珠峰透露，五礦信托正在設(shè)計(jì)一只礦業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)推出。信托公司做產(chǎn)業(yè)投資基金也受到銀監(jiān)會(huì)的鼓勵(lì)。

   在12月初召開(kāi)的中國(guó)信托業(yè)峰會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)非銀部主任柯卡生明確表示，鼓勵(lì)信托公司研究創(chuàng)新設(shè)立“私募基金型信托計(jì)劃”，初步設(shè)想：一是采取“產(chǎn)業(yè)投資基金”的運(yùn)作方式，每個(gè)產(chǎn)品的設(shè)立由信托公司自主研發(fā)，但需事先向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告并經(jīng)審查，按照“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、信息披露充分”的原則把握；二是最低規(guī)模為5億元人民幣、期限2年以上，為市場(chǎng)提供中長(zhǎng)期（非短期）投資基金；三是實(shí)施主動(dòng)管理，受托管理費(fèi)可以厘定在2%左右。“今后，如每家公司能管理3-5個(gè)這樣的基金，將更有利于走上可持續(xù)的發(fā)展道路?！?/p>

   業(yè)內(nèi)人士指出，央企系信托公司依托股東的主業(yè)做產(chǎn)業(yè)投資基金較有優(yōu)勢(shì)。除了專(zhuān)業(yè)判斷和項(xiàng)目來(lái)源方面的優(yōu)勢(shì)，“風(fēng)險(xiǎn)兜底能力也很重要”，前述西部某信托公司總經(jīng)理表示，信托公司要控制的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是“時(shí)點(diǎn)償付風(fēng)險(xiǎn)”，即投資標(biāo)的價(jià)值足以覆蓋需兌付的信托資金，但是處置需要較長(zhǎng)時(shí)間，導(dǎo)致不能按時(shí)兌付投資者。“央企系的信托公司有這個(gè)底氣，只要是集團(tuán)主業(yè)方向的投資項(xiàng)目，集團(tuán)可出面收購(gòu)?！彼J(rèn)為。

   因而，產(chǎn)業(yè)投資基金可能率先由部分央企系信托公司開(kāi)路，如五礦信托做礦業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，中糧信托做農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，昆侖信托做油氣產(chǎn)業(yè)投資基金。

   作為一家新開(kāi)業(yè)的信托公司，五礦信托沒(méi)有存續(xù)的信托資產(chǎn)，尚未面臨凈資本約束壓力，在拓展業(yè)務(wù)上具有天然的優(yōu)勢(shì)。而業(yè)內(nèi)部分信托公司在《信托公司凈資本管理辦法》出臺(tái)后已經(jīng)面臨“要么壓縮信托資產(chǎn)規(guī)模，要么增加凈資本”的艱難抉擇。

   但任珠峰表示，五礦信托從一開(kāi)始就要樹(shù)立凈資本約束意識(shí)，把有限的凈資本放在附加值高的自主管理型業(yè)務(wù)上。“信托公司是專(zhuān)業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，而理財(cái)機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是自主資產(chǎn)管理能力?！倍椅宓V信托很重視渠道建設(shè)，設(shè)立了財(cái)富管理中心，致力于發(fā)展自己的理財(cái)客戶。

   除了在礦業(yè)投資方面做出特色和品牌，五礦信托還希望開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)?！拔宓V集團(tuán)是國(guó)資委確定的16家主業(yè)中包含房地產(chǎn)的央企之一，這為五礦信托開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)提供了一定的便利?！比沃榉宸Q(chēng)。