項目法人“掐點”清算

    自然人股東減持耍避稅財技

    ⊙記者 郭成林 ○編輯 邱江

   成立項目法人入股擬上市公司，或參與上市公司定增，解禁期滿后即刻解散并確權至自然人——類似出于避稅等初衷的資本財技已漸為市場所常見。

   國恒鐵路昨日公告，第五大股東竹千代因經營不善，且主要股東欲移民國外而要求撤資，該公司股東準備注銷公司進行清算，欲將其持有的8400萬股國恒鐵路股份按三位自然人股東的出資比例進行轉讓，轉讓后三人將分別持有國恒鐵路4800萬股、2400萬股和1200萬股。

   資料顯示，國恒鐵路2009年底定向增發(fā)時，竹千代以3.2元/股的認購價獲配7000萬股，占總股本的5.62%。今年7月9日國恒鐵路10轉2股后，竹千代所持股份增至8400萬股。經過1年的鎖定期，其所持股份于今年12月21日實現上市流通。以12月23日國恒鐵路收盤價3.79元/股計算，竹千代的該筆投資浮盈9436萬元，稅前年化收益率超過42%。

   竹千代為何在所持國恒鐵路股份甫一解禁便遭遇撤資清算的命運？“這是為了規(guī)避公司制法人股東在資本市場套現時面臨的二次征稅問題?！敝袀愇牡侣蓭熓聞账匣锶撕钆味瑢τ浾叻治鲋赋?，“依據現行稅收規(guī)則，一般公司在減持上市公司股份獲得收益后先需繳納25%的企業(yè)所得稅，后再向個人股東進行利潤分配時還需繳納20%的個人所得稅，實際稅負水平達到40%?！?/p>

   據資料，竹千代成立于2009年5月12日，注冊資本1億元?！耙幌盗雄E象顯示，其極可能是為專事此次國恒鐵路定增而成立的項目公司?！庇惺袌鲇^察人士表示，“這種情況多是出于幾位個人股東或沒有能力單獨參與定增申購，或不希望透露過多個人信息于公告中?！?/p>

   但值得注意的是，公告披露竹千代主營實業(yè)投資、投資管理，但經營范圍中卻標明股權投資和股權投資管理除外。

   針對IPO股東而言，上述運作并不罕見，且還有“后招”形成避稅組合拳。2010年12月16日，華帝股份公告，二股東華帝經貿由于清算注銷，其所持公司10.39%股份將按7位個人股東出資比例進行分配。資料顯示，華帝經貿系華帝股份發(fā)起人股東之一，也是華帝股份控股股東九洲實業(yè)的一致行動人，持有公司2320.2萬股。

   再往前追溯，據民和股份去年7月9日公告，其二股東祥潤經貿亦同樣選擇撤資清算，將所持股份按比例分配給兩位自然人股東。2008年5月21日，民和股份登陸中小板，祥潤經貿身為發(fā)起人股東，其所持1368.5萬股經一年限售期后已于去年5月21日解禁。祥潤經貿解散后，剛獲得股權的兩位自然人股東即通過大宗交易平臺大舉減持套現，由此也證實祥潤經貿解散的目的正是出于避稅。

   更值得一提的是，去年底以來出臺的有關個人轉讓上市公司限售股的征稅新規(guī)，要求IPO個人股東套現時同樣須征20%個稅。未來，那些先撤資清算法人后確權至個人的IPO股東，還可選擇江西鷹潭等實施“稅收優(yōu)惠”地區(qū)的證券營業(yè)部減持套現。按目前市況，可獲相當于32%納稅總額的返還金，亦即原先40%的稅負水平最低可降至13.6%。