提起“海王”這個名字就像是太陽系九大行星之海王星一樣，給人的感覺是永遠都存在于遙遠的太空之外，一直活躍在鏡花水月般的期待之中，讓投資者為之瘋狂，卻始終得不到該有的回報。而這一切，還都得從這家公司的掌門人張思民以及他吹過的泡泡談起。

   1998年12月18日，海王生物（000078）成功上市，這家民營藥企在上市首日取得了不俗的漲幅后，在接下來相當長的一段時間里并不被市場所關注。直到2000年12月，張思民開始吹出第一個泡泡：一份在當時被認為是天量的14億元的再融資，讓這家公司聲名鵲起。

   然而，最后的事實卻證明，這份勾起了無數(shù)投資者期待的天量再融資方案，只不過是張思民向市場吹出的第一個泡泡，他的14億元美麗資本構想連同巨額的募集資金一起很快打了水漂。

   增發(fā)項目實施后，2002年2月，海王生物公告預計2001年度業(yè)績水平將比上年增長50%以上。然而最終年報卻顯示，公司7982萬元的業(yè)績不僅遠未“達標”，而且這項未達標的數(shù)據(jù)中還包含了當年5000萬元的巨額財政補貼。為此，深交所還對海王生物進行了公開譴責。

   當時，海王生物增發(fā)招股書稱，14億元募投項目中最大的是3.5億元投資“巨能鈣”項目，預計三年就能實現(xiàn)利潤1.59億元。然而三年時間未滿，海王生物即宣稱因行業(yè)惡性競爭退出該項目，期間實際虧損2848萬元。

   而更讓人難以接受的是，“巨能鈣”項目后來還被市場調(diào)侃為海王生物14億元募投項目及當期項目中“最成功”的項目。我們不妨回顧一下當初海王生物的投資水漂史：2001年，海王投資7700萬元于南方證券，2006年南方證券宣告破產(chǎn)；2001年到2004年，海王生物向其關聯(lián)方投放了4.3億元的巨額廣告代理合同，卻沒有換來相應的業(yè)績回報，至2005年時，受“巨能鈣”項目后遺癥影響及沉重的廣告壓力，海王生物當年巨虧7.42億元……

   第一個泡泡破滅之后，張思民痛定思痛，在大額攤銷提前計提的情況下，輕裝上陣的海王生物在2006年終于實現(xiàn)了盈利，但其后幾年其盈利能力卻每況愈下……直到2009年，海王生物借著一場災難再度引起了市場的空前注意，而引起市場注意的招牌，現(xiàn)在看來是張思民吹出的又一個泡泡。

   2009年，“甲流”風波迅速席卷全球，我國也同樣深受其害，而就是在這種大背景下，海王生物憑借著“甲流第一股”的概念一飛沖天：從8月20日至11月4日，海王生物股價暴漲315.68%。因為按照張思民的說法，海王生物的大流感疫苗年產(chǎn)能將可達到一億劑以上，成為“亞洲最大”。

   然而，一億劑能不能生產(chǎn)？何時能達產(chǎn)？有沒有市場？海王卻給投資者留下了一個大大的懸念，直到現(xiàn)在，投資者也沒有看到產(chǎn)能釋放的那一天。因為進入2010年后，全球甲流已經(jīng)得到了有力控制。而一億劑的產(chǎn)能自然也就成了張思民無法實現(xiàn)的第二個大泡泡……

   如今，人們在海王生物身上得到和看到的，除了張思民和他吹過的泡泡之外，就只剩下一串串冰涼的數(shù)據(jù)：從1998年12月上市至今的12年間，海王生物從投資者手中拿走了15億元，而它給投資者帶來的卻是累計3.41億元的虧損。商報記者 況玉清

    記憶1998

    ■3月23日，金泰、開元、興華、裕陽、安信五大證券投資基金和南化轉(zhuǎn)債、絲綢轉(zhuǎn)債兩個可轉(zhuǎn)換債券相繼登場，成為機構投資和金融衍生工具擴大的標志。

    ■ 3月25日，央行該年首次降息，隨后，又在7月1日、12月7日連續(xù)降息。

    ■4月22日，深滬兩市交易所實行“特別處理”制度。4月28日，遼物資A成為第一家ST公司。

    ■ 6月12日，國家宣布降低證券交易印花稅，從單邊交易5％。降低到4％。。

    ■11月25日，中國證監(jiān)會下發(fā)通知，規(guī)定股份有限公司公開發(fā)行股票一律不再發(fā)行職工股。

    ■12月29日，醞釀5年多的《中華人民共和國證券法》終于獲得通過。該法于1999年7月1日起正式實施，它是我國證券市場健康發(fā)展的基本大法。