押注高鐵車軸國產(chǎn)化訂單 游資爆炒晉西車軸

    本報(bào)記者 曉晴 廣州報(bào)道

   在高鐵盛宴的刺激下，高鐵概念股已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日逆市飄紅。游資的熱烈追捧使晉西車軸（600495.SH）更以連續(xù)兩個(gè)漲停板成為其中的領(lǐng)頭羊。12月9日，晉西車軸早盤以14.59元高開之后，稍有震蕩回落，15分鐘之后便被一筆64790手的巨量買單快速拉高至漲停板，并封住漲停至終盤。

   有知情人士透露，晉西車軸逆市而動(dòng)或與其首單高鐵車軸國產(chǎn)化訂單有關(guān)。當(dāng)天下午，本報(bào)記者以投資者身份致電晉西車軸證券部。該部一名工作人員表示，“截至目前，公司已做好準(zhǔn)備工作了。但高鐵車軸國產(chǎn)化訂單的主動(dòng)權(quán)取決于鐵道部。關(guān)鍵是現(xiàn)在還沒有公布國產(chǎn)化車軸標(biāo)準(zhǔn)。一旦國產(chǎn)化車軸標(biāo)準(zhǔn)制定出來的話，公司應(yīng)該是最有可能接近訂單的一方。”

   對此，中銀國際研究員史祺分析認(rèn)為，晉西車軸是國內(nèi)唯一家參與國家立項(xiàng)高速列車國產(chǎn)化研發(fā)項(xiàng)目的車軸制造廠。目前已經(jīng)具備生產(chǎn)高速動(dòng)車車軸的能力。但是由于安全考慮，鐵道部目前還沒有把國產(chǎn)化車軸標(biāo)準(zhǔn)制定出來，因此，公司高鐵車軸產(chǎn)品遲遲難以配套國產(chǎn)動(dòng)車組。

   不過，史祺表示，公司的高鐵車軸產(chǎn)品已經(jīng)有小批量的供貨給西門子，產(chǎn)品質(zhì)量已得到了海外客戶的認(rèn)可，其預(yù)計(jì)公司未來非常有可能獲得國產(chǎn)高鐵車軸的訂單。

    游資借勢爆炒

   本報(bào)記者注意到，游資借勢爆炒晉西車軸的主力資金來自于中信證券佛山湖景路證券營業(yè)部。如在12月7日的龍虎榜上，該營業(yè)部當(dāng)天以2455.12萬元的買入額高居榜首。

   “在國家大規(guī)模鐵路建設(shè)的宏觀背景下，公司作為鐵路設(shè)備零部件的領(lǐng)先提供商，未來發(fā)展確定性較高。截至目前，晉西車軸占國內(nèi)車軸40%左右市場份額?！鄙轿髯C券分析師張旭稱。

   長江證券分析師劉元瑞認(rèn)為，在高鐵規(guī)劃超預(yù)期和列車密度提升的雙重推動(dòng)下，國內(nèi)高鐵裝備行業(yè)景氣將延續(xù)到“十二五”。此外，“高鐵出口”將為鐵路裝備行業(yè)的增長注入新的活力。同時(shí)，隨高鐵旅客數(shù)提高，中國動(dòng)車保有密度具有較大提升空間。

    “隨著高鐵保有量的提升，作為車軸的易耗品設(shè)備也將到大幅提升?！眲⒃鸱Q。

   國海證券分析師孫林預(yù)計(jì)，隨著我國高鐵“四縱四橫”的布局2012年完成，未來客貨分離、貨車提速及重載的要求也將提高，預(yù)計(jì)貨車將從目前的70噸-80噸向100噸載重，時(shí)速從目前50-60公里/時(shí)向120公里/時(shí)提升。因此，公司貨車的車軸、車輪、輪對的改造需求將要比預(yù)期大的多。

    訂單仍需等兩年？

   不過國海證券分析師孫林表示，晉西車軸的國產(chǎn)化高鐵車軸訂單最快也要等到兩年后才能規(guī)模化生產(chǎn)。

   孫林稱，目前公司已有時(shí)速250km動(dòng)車軸項(xiàng)目試制樣品在實(shí)驗(yàn)運(yùn)行，350km也在試制中。由于鐵道部的要求極高，對于高鐵產(chǎn)品的質(zhì)量，穩(wěn)定運(yùn)行公里數(shù)的有具體要求，預(yù)計(jì)產(chǎn)品得到認(rèn)證需要一年左右的時(shí)間，則2012年開始才能夠得到訂單，批量生產(chǎn)高鐵動(dòng)車組的車軸。

   “隨著高速鐵路用軸等高端車輛零部件國產(chǎn)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)公司未來將有望進(jìn)入技術(shù)含量和附加值更高的高端動(dòng)車組車軸領(lǐng)域，但項(xiàng)目的進(jìn)程具有較大的不確定性?！笔缝饕舱J(rèn)為。

   值得一提的是，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，去年鐵道部減少了貨車招標(biāo)量，2009年我國鐵路貨車產(chǎn)量同比下降30%。由于市場需求下降導(dǎo)致公司車軸，車輛業(yè)務(wù)的下降，并且使得公司產(chǎn)品的議價(jià)能力下降，毛利率下降。

   此外，公司去年并購的北方鍛造公司的車軸均為單一的貨車車軸，原材料采購價(jià)格較高，機(jī)加工能力較弱，造成毛利率較低。其業(yè)務(wù)并表也拉低了車軸等相關(guān)產(chǎn)品的毛利率。北方鍛造2009年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.7億元，虧損2225萬元。

    而今年上半年，公司綜合毛利率約為9.2%，較上年同期下滑了2.5 個(gè)百分點(diǎn)。

   “上半年公司本部精鍛機(jī)大修，維修費(fèi)用完全計(jì)入成本；包頭車軸生產(chǎn)基地改造一直沒有完工，制造成本處在高位；同時(shí)2季度鋼材的階段性漲價(jià)都是公司毛利降低的主要原因?！睆埿癖硎?。

   孫林稱，2010年為公司的恢復(fù)年。在能源材料價(jià)格上漲，鋼價(jià)也保持相對穩(wěn)定的前提下，加上合并報(bào)表的北方鍛造仍有一定虧損，預(yù)計(jì)今年總體毛利率水平仍保持一個(gè)相對低位。