華峰超纖上會尤氏家族資本煉丹術(shù)再現(xiàn)

    特約記者 夏寅 上海報道

   2010年11月26日，上海華峰超纖材料股份有限公司（以下簡稱，“華峰超纖”）將上會創(chuàng)業(yè)板。

   其實際控制人尤氏家族共持華峰超纖6835萬股，占華峰超纖發(fā)行前總股本的57.92%，若華峰超纖成功上市，以2009年末攤薄后的每股收益0.42元，創(chuàng)業(yè)板50倍發(fā)行市盈率計算；那么，上市后尤氏家族對華峰超纖的賬面價值可高達14.35億元。

    記者發(fā)現(xiàn)，其實際控制人尤小平所在的尤氏家族，在短短4年間，兩度饕餮資本市場盛宴。

   尤小平此前其控制的浙江華峰氨綸股份有限公司（以下簡稱，“華峰氨綸”）（002064.SZ）已于2006年8月23日成功登陸中小板。而據(jù)華峰超纖招股說明書，通過華峰集團控（參）股的企業(yè)多達29家，截至2009年，華峰集團的合并報表總資產(chǎn)高達71億元。

   然而，在尤氏家族資本市場風(fēng)云突起的背后，2008年-2009年，尤氏家族將所持的華峰氨綸股份瘋狂套現(xiàn)高達數(shù)億元。而其間華峰氨綸經(jīng)營業(yè)績卻暗淡無奇，2009年1季度甚至出現(xiàn)虧損。

    一邊套現(xiàn)，一邊再圈錢，尤氏家族在華峰氨綸的套現(xiàn)行為，會否在華峰超纖重現(xiàn)？

    瘋狂套現(xiàn)

   2006年8月，龐大的華峰集團獲得第一個資本市場平臺——華峰氨綸，從資本市場上募得資金23785萬元。

   華峰氨綸上市后總股本為14200萬股，尤氏家族6人直接持股3882萬股，占比27.34%；因2006年、2007年公積金轉(zhuǎn)股，截至3年后的解禁流通前，6人直接持股8236萬股。

    但解禁流通之后，尤氏開始了瘋狂的減持。

   8月24日-27日，尤小平率先減持572.7萬股，三天約套現(xiàn)9266萬元；9月初，尤小平再次減持560萬股，套現(xiàn)7795萬元。截至2009年12月3日，尤氏家族6人累計減持1858萬股，占尤氏家族本次解禁流通總股數(shù)的三分之一，共套現(xiàn)約3億元。其間，尤氏家族的董事陳林真短線買賣股票違反了《證券法》，被深圳交易所通報批評。

   2010年一季度，尤小華和尤金煥等人再度減持部分流通股份。此外，華峰氨綸其他董事、高管在這期間也紛紛拋售公司股票。

   引起市場普遍質(zhì)疑的是，尤氏家族緣何如此瘋狂套現(xiàn)減持？是對華峰氨綸公司前景不看好，還是打著另外的算盤？

    華峰氨綸主營產(chǎn)品單一，主要為氨綸產(chǎn)品的加工制造、銷售、技術(shù)開發(fā)。

   在尤氏家族瘋狂減持的2009年，華峰氨綸1季度出現(xiàn)了虧損，年平均銷售再次下降了19.04%，不過由于同時原材料價格也同比下降了21.18%，才得以維持業(yè)績。

   “2009年，華峰氨綸出現(xiàn)實際控制人上億元的大規(guī)模套現(xiàn)，一定程度上說明對公司氨綸行業(yè)的發(fā)展前景不樂觀；隨著經(jīng)濟復(fù)蘇和通脹的預(yù)期，預(yù)期氨綸原材料價格會出現(xiàn)大幅上漲?！币晃换w行業(yè)的券商研究員對記者分析。

    同樣的詬病

    就在尤氏伸家族瘋狂套現(xiàn)之際，華峰超纖的上市也提上了日程。

   根據(jù)招股說明書，華峰超纖主營業(yè)務(wù)為超細纖維聚氨酯合成革的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。與華峰氨綸一樣的是，華峰超纖的業(yè)績同樣令人堪憂，持續(xù)成長性乏力；而且業(yè)績不穩(wěn)定，受原材料的影響大。

   數(shù)據(jù)顯示，2007年、2008年、2009年華峰超纖實現(xiàn)營業(yè)收入39893.55萬元、31540.71萬元、36157.09萬元。其中，2008年2009年業(yè)績均未達到2007年的水平，這樣“曲線”增長的業(yè)績達不到創(chuàng)業(yè)板近兩年營業(yè)收入增長率30%的要求。

    與此同時，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)超細纖維聚氨酯合成革的原材料價格不穩(wěn)定。

   其原料為尼龍切片、聚乙烯、MDI以及多元醇等化工產(chǎn)品，2008年其價格和2007年基本持平，而2009年價格較2008年下降達25%；至2010年中期平均價格同比則有大幅上升，其中尼龍和聚乙烯單價分別為18.92元和12.71元，同比上浮35.72%和33.37%。

   原料價格的波動也導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率的波動。據(jù)記者統(tǒng)計，其2007年的毛利率為16.6%，而2009年的毛利率則為51.53%。因此可知，其2009年業(yè)績的復(fù)蘇更多的是緣于原材料價格的下降。

   同樣的行業(yè)詬病，同樣的上市路徑，尤氏家族在華峰氨綸的套現(xiàn)行為，會否在華峰超纖重現(xiàn)，仍有待觀察。